皮海洲：市值申购或助推新股爆炒 今题打新亏损

　　飞天诚信、雪浪环境、龙大肉食3只新股今天将登陆深交所。可以预见，3只新股遭遇爆炒几乎难以避免。

　　一方面是今年1月、2月份上市新股的赚钱效应，让市场对接下来上市的新股充满期待，尤其是新股发行又经过了约4个月的暂停，这使得投资者对重启后首批上市的新股更加寄予希望。另一方面是在证监会的重点关注下，目前发行的这批新股发行价格定位较为合理，首批10只新股的平均市盈率只有17.76倍，这也为新股上市后的炒作预留了上升空间。

　　除此之外，还有一个非常重要的原因，就是目前市值申购这种“打新”模式对新股的爆炒有强烈的助推作用。因为目前的“打新”模式，投资者需要先缴款，后配号，再摇号。这样投资者为了“打新”就必须全额预缴申购款项。如截至6月23日已完成申购的6家公司网上网下共冻结资金5639亿元。这意味着上亿元的资金才能配到10万元左右的新股市值。机构投资者将会为此付出较大的资金成本。正如有机构投资者所表示的那样：“联明股份上市后要涨130%，雪浪环境和龙大肉食分别要涨80%和70%，才能覆盖融资成本。”因此，为了避免“打新”亏损，相关机构也必须对新股进行爆炒。

　　所以，尽管在24日晚上证监会通过其官方微博表示，先缴款再配售的“打新”模式有助于投资者审慎判断新股投资价值，理性申购。但对于模式所存在的负面影响，市场参与各方务必要有正确的认识。

　　尤其是在防止新股爆炒方面，这一直都是管理层对新股监管的一项重要内容，为此沪深交易所也是一次又一次推出“限炒令”。而且整个A股市场对新股爆炒也是作为负面现象来看待。因此，管理层更要正视目前的“打新”制度对新股爆炒所带来的助推作用。虽然说改变市值申购这种“打新”模式不一定能抑制新股爆炒的局面，但实行市值申购，将肯定会为新股爆炒火上浇油。毕竟这种“打新”模式增加了投资者的“打新”成本，而这种“打新”成本自然也需要从新股上市后的收益中捞回来。

　　也正因如此，对于目前网上申购采用的“先缴款再配售”这种市值申购模式，管理层有必要予以重新审视，甚至从防止新股爆炒的角度，不妨用“先配售后缴款”这种“市值配售”的“打新”方式来予以取代。（皮海洲）