房价中地价约占成本30% 对房价波动贡献不足10%

在品牌与设计横行的天下，面包的价格越来越脱离原材料面粉的价格。房子亦是，建安成本在房价中微不足道，反而是土地的价格占比越来越大。

这也是地产商和舆论指责现行的土地招拍挂制度的现实依据。那么，地价究竟如何呢?地价在房价中占比又是几何呢?

房价与地价:一笔复杂的账

笔者在专著《房市大衰退:33年房市变迁大推演》中，曾梳理了从2008年12月～2014年3月重点城市平均地价走势。

受金融危机影响，2009年上半年的地价甚至略低于2008年，但此后一直到2011年6月，地价一直处于上升态势，重点城市平均地价从3500元/平方米涨到4500元/平方米，尤其2009年四季度上升得很迅猛。

而2011年年中直至2012年底，地价处于徘徊阶段，重点城市平均地价维持在4500元/平方米，这和房地产市场的走势较为一致，但从2013年3月后，地价追随房地产市场，再度进入上升态势，截至2014年3月末，重点城市平均地价在5139元/平方米。

但这是一笔比较复杂的账，一是地价与房价数据的不匹配，笔者能查到2008年底以来重点城市的平均地价，但房价统计可没有对应的口径;二是地价的跳跃性，房价基本一直在上涨，但地价受土地供应、季节等因素影响呈现跳跃性;三是地产商这些年有意捂盘，缓慢开发，地价在房价中的占比也就自然容易失真。

所以最好的方法，只能是抽样调查，从楼盘入手。

地价占房价比的一桩公案

关于地价占房价比，数年前可谓有一桩公案。

2009年的“两会”上，全国工商联房地产商会公布了全国9城市2008年“房地产企业的开发费用”的调查，数据显示，房地产项目开发中，土地成本占直接成本的比例最高，达到58.2%。

现在回头去看，这个调查值得玩味，一是发布方是地产商的协会组织;二是2008年房价处在这7年中的低位，自然抬高了占比;三是这个58.2%是土地成本在直接成本中的比例，不是占房价的比例。

尽管如此，作为土地的供应方，国土资源部还是有些坐不住了。2009年6月底，国土部首次正面回应“地价推高房价”的争论，当时国土资源部副部长鹿心社在国新办的新闻发布会上表示，全国地价约占房价23%。

但争论并未平息，于是同年7月，国土资源部将全国620个楼盘调查数据悉数发布。

在这620个楼盘案例中，地价占房价比例平均为23.2%，最低比例为5.3%，最高为58.6%;78%的楼盘地价占房价比在30%以下;地价占房价比在15%～30%之间的楼盘有356个;北京21个项目平均地价与房价的比例约为25%。

另外，2010年中国土地勘测规划院城市地价动态监测分析组发布报告，称2009年我国城市房价、地价持续上涨，房价增长率大幅超过地价增长率，全国重点监测城市居住用地的同时点地价房价比均值为31.29%，基本处于正常市场区间内。

房价公式

当然不同的楼盘，房价中的成本构成自然有差异，这得取决于市场行情、开发商的竞价。

这几年情形又怎么样呢?某上市银行审计部人士告诉笔者，在其所审计的上海几个房地产项目中，土地成本低的只有20%，高的也有超过40%，正常的则在30%多。

虽然土地成本在房价中并不显著，但地价推动房价一点也不含糊。华中师范大学袁平等人测算，地价上涨1%，导致房屋价格上升0.21%。

而根据重庆工商大学管理学院副教授黄居林的研究，房价惯性、地价、供需关系是影响房价的主要因素，其中房价自身的贡献度最大，达到70%;其次是销竣比对房价的影响，再其次是地价，两者加起来对房价波动的贡献达到近30%，但地价的贡献不足10%。注意，这里的“贡献”并不是地价占房价比。

上述研究，仅供参考，基于上述数据，大概能得出这么一个房价公式，房价=土地成本(30%)+开发费用(10%)+建安成本(20%)+税费(15%)+利润(25%)。这个公式一般是比较有说服力的，当然特殊案例也免不了。

其中，开发费用是指三大费用，包括管理费用、财务费用、运营费用(也叫营销费用)，管理费用一般不超过房价的3%，三项费用一般不会超过房价的10%。但近些年地产商融资紧张，一些项目借道房地产信托，融资成本自然水涨船高。

上述公式中，利润占25%，其实只能是一个大概的估算。这和地产商的策略也有关系，笔者手头掌握的华南某大型地产商内部数据资料显示，该地产商的绝大部分项目利润率在15%左右。

该份资料还显示，有些楼盘可能是暴利，譬如在三四线城市，土地成本只有几百元/平方米，而房价至少三四千元/平方米，利润翻倍都是有可能的。但也有些项目，可能利润率低到我们都难以相信，在5%以下，甚至只有0.46%，而2014年起诸如佛山雅居乐这样的地产商完全是在甩卖楼盘，利润率完全是负的。

此外，不同的项目利润有很大差异的。一般而言，楼盘的定案价只是提供一个成本收益核算上的参考，实际销售价是随行就市的，因而利润也就起伏很大。

南京一家中型房地产公司的投资部负责人曾告诉笔者，市场热的时候，实际售价高出定案价2000元/平方米都有可能，但市场冷的时候，实际售价比定案价低上千元也是有可能的。

回到房价公式，在房价中，政府拿走的是土地、税收、“建安成本”中的政府规划费，地产商拿走利润，但也可以借助融资提高自有资金的回报率。所以，本质上地产商和地方政府属于利益共同体。