权重下挫引中阴 压力释放结构性机会重现

在房地产、银行等权重板块下跌的拖累下，本周一沪深两市主板市场均走势低迷，收出中阴K线。其中，上证综指跌破2100点，延续调整态势。不过市场并非全面低迷，创业板再度坐上“跷跷板”的另一端，民营医院等改革与转型的主题也蠢蠢欲动。分析人士指出，当前经济数据及地产传闻的扰动因素可能使得市场短期内震荡加剧。但支撑“红二月”的主要因素仍在，短期风险和压力的释放有利于市场在两会前维持强势格局，特别是在中国石化吹响国企改革的号角后，改革和转型预期渐强，其带来的结构性机会料将再度活跃，建议投资者继续关注国企改革、自贸区、国家安全、节能环保等改革主题投资机遇。

地产银行领跌 沪综指下破2100点

昨日，受银行中止房贷业务等不利消息的影响，房地产行业领跌A股，全日下跌5.24%，其中上实发展、格力地产等9只地产股跌停，49只地产股的跌幅超过5%。不仅如此，地产股的异动还拖累家用电器、建筑装饰、银行、建筑建材等多个行业普跌，跌幅分别为3.69%、2.84%、2.68%、2.46%。与此同时，采掘、有色金属、商业贸易、交通运输、非银金融等板块也均出现在跌幅榜前列。

受诸多权重板块的普跌，至收盘，上证综指下跌37点至2076.69点，跌幅为1.75%；深证成指下跌208点至7542.53点，跌幅为2.68%。沪深两市成交额分别为1072.02亿元和1473.30亿元。

分析人士指出，引发周一以地产、银行板块为代表的权重板块集体下跌的因素有三。第一也是最为直接的因素是，有消息称兴业银行拟部分贷款业务暂停至今年3月底，其中包括房地产供应链金融业务，比如钢铁、水泥、建筑施工行业等。同时据中国指数研究院统计，1月份全国100个典型城市中有37个城市的房价环比下跌，环比增加只有5个。而在房价下跌的城市中，有34个是三、四线城市。这些都引发了市场对风口浪尖的房地产行业，及其风险扩散冲击经济发展的双重担忧；第二，上周公布的汇丰中国制造业PMI初值仅为48.3，连续第二个月在荣枯线下方，并创下7个月新低，分析人士认为，这意味着1季度经济数据给股市的压力加大；第三，前期以银行、石油石化为代表的权重板块频繁异动，使得春节以来沪深主板涨幅较高，但其辐射面和持续性均较差，市场未能全面走强，权重板块积聚了较大的调整压力。

下跌释放压力 结构性机会重现

春节以来，支撑2月行情走强的主要因素有三：3月初重要会议前的改革政策预期，IPO短暂空窗期以及流动性整体宽松。目前来看，尽管这些支撑因素仍在，但随着3月的临近，“夹缝”行情也正在逐步接近尾声。不过业内人士分析，2月前期权重的频繁异动打乱了主题性投资的节奏，短暂的调整后，两会前大盘仍有望企稳，但反弹高度料有限，投资者更应注重结构性投资机遇。

首先，随着两会的临近，改革和转型预期渐强，特别是在中国石化推动国企改革的实践打开了诸多国企改革的想像空间。而本周一，国新办举行发布会，文化部部长蔡武介绍2013年文化体制改革成果和2014年政策重点；昨日盘中传媒股热度升温，居涨幅榜第二位。分析人士指出，节后的行情由于权重板块的频繁异动，打乱了结构性投资机遇的演绎，在当前会议前敏感期，权重的调整释放了前期积聚的风险和压力，相关改革题材迎来会议前最后一次崛起契机。

其次，股市面临的流动性宽松情况仍未改变。在经历了去年底流动性紧张状况，及IPO重启的冲击之后，2月市场流动性局面的宽松状况对市场的走强，特别是权重板块的异动，起到了积极作用。上周央行在公开市场上连续两次进行正回购操作回笼资金，但各期限利率并未因此走高，业内人士预计3月之前短期内流动性紧张状况难以产生。

最后，近期市场中“跷跷板”效应频现，昨日权重股普跌之时，创业板指上涨1.34%，再成市场热点。行业方面来看，电子、传媒、休闲服务、计算机、医药生物行业涨幅居前。经历了前几日的调整后，成长股蠢蠢欲动蓄势待发，转型与改革相关主题性投资机遇有望卷土重来，小盘成长股再次出现“赚钱效应”一定程度上维系了市场的人气，降低了市场出现系统性风险的概率。