阿里巴巴11.8亿控股天弘基金 概念股有望爆发

　　因重要事项未公告而停牌一天的内蒙君正今日发布公告，阿里巴巴将增资11.8亿控股内蒙君正参股的天弘基金，持股比例达到51%。

　　公告披露，阿里巴巴拟以每4.50元认购天弘基金1元注册资本出资额的价格认购天弘基金2.62亿的注册资本出资额，内蒙君正拟以同样价格认购天弘基金1542.9万元的注册资本出资额，天弘基金管理层拟认购天弘基金5657.1万元的注册资本出资额。拟增资扩股完毕后，天弘基金的注册资本将从1.8亿元增加至5.14亿，阿里巴巴持股比例将达到51%，内蒙君正持股比例将为15.6%，天弘基金管理层持股比例则达到11%

　　这一框架合作协议已经相关各方签署完毕，但最终达成尚需通过天弘基金股东会审议和中国证监会的批准。

　　若该计划成行，对于基金业而言，无疑是振奋人心的。这是截至目前首例公开曝光的基金公司管理层持股计划。

　　基金公司管理层持股呼声已久，新基金法虽然允许基金公司实行专业人士持股计划，建立长效激励约束机制，但在基金公司层面却迟迟没有实质性进展。在此之前，业内大佬窦玉明投奔中欧基金，就有消息称，窦正是冲着股权激励而去的，但到目前为止，窦究竟以何种方式和多大比例成为中欧基金的股东，尚没有明确消息。

　　不过，内蒙君正的公告并未提及天弘基金管理层认购的5657.1注册资本所对应的价格。如果与阿里巴巴和内蒙君正一样，也是4.5元，那无疑是一个大手笔，仅凭天弘基金管理层的正常收入如何拿出2亿多资金？而如果是按照1元或者其他明显低于4.5元的价格认购，那么该认购能否顺利通过股东大会和监管层的审核也是疑问。

　　某券商分析人士认为，“新天弘”注册资本堪称大手笔，其未来要做的可能不仅仅是简单的资产管理业务，而是会有更大的动作；此外，未来或许会有更多小基金公司通过牵手互联网公司获得超速发展。

　　更深度的双赢合作

　　阿里巴巴与天弘基金以此种方式进行更深度的合作，让业内人士惊讶。基金业内人士表示，这是一个双赢的合作。

　　华南某基金公司主管营销业务的副总经理表示，阿里巴巴用自己宝贵的客户资源做大了天弘基金，收购天弘股权分享公司成长是在情理之中，这样，也有利于天弘基金在支付宝平台上的进一步创新。

　　另有基金公司互联网业务负责人表示，天弘基金为自己找了一个好东家，淘宝客户存量大，稳定性甚至比银行客户还要好；另外，阿里给了天弘基金管理层股权激励，解决了基金公司困扰已久的公司治理问题，理顺了公司机制，未来发展前景可期。

　　早在今年5月份，双方就曾合作推出“余额宝”，支付宝的存量资金得以盘活，且双方都各自获得利益：余额宝的高收益吸引了更多的资金主动充入支付宝，支付宝的海量客户则成为天弘基金的宝贵资源。

　　余额宝短短时间内规模冲到数百亿元，惹得其他基金公司眼红不已，更是在业内掀起一股互股网金融风潮，各家基金公司，无论大小，纷纷上线互联网业务，一时间，甚至连互联网人才都变得炙手可热。

　　显然，如果阿里巴巴此次能够顺利实现控股天弘基金，双方的业务合作领域将进一步拓宽，而不是止步于货币基金，这也将刺激更多互联网金融企业加速渗透到基金行业，给基金行业带来新的活力。业内人士称，互联网金融是大势所趋，未来互联网基因将颠覆传统基因。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　 阿里强势入主天弘基金 或引发互联网金融蝴蝶效应

　　“传统金融搅局者”阿里巴巴入主天弘基金的消息一经公布，便惊动业界。此事件被业内视为互联网金融及基金行业股权结构变革的标志性事件。

　　打开互联网金融想象空间

　　今年6月，天弘基金旗下货币基金与支付宝创新性的结合，短短几个月，便打造了一个规模超过500亿的金融互联网产品—余额宝。

　　然而，这只是故事的开始。昨日，内蒙君正发布公告称，将参与天弘基金增资扩股，拟出资6943万元认购前者1542.9万元的资本出资额，而阿里巴巴则将出资11.8亿元认购天弘基金26230万元的注册资本额。

　　据上证报报道，支付宝新闻发言人陈亮称，入股天弘基金的主体是支付宝（中国）网络技术有限公司的母公司—浙江阿里巴巴电子商务有限公司，其以自有资金入股。他表示，天弘基金会继续保持独立和规范运作，天弘基金不会更名，现有的注册地、运营、架构、管理层等都会保持不变。

　　这次增资扩股完成后，阿里巴巴将跃居天弘基金第一大股东，持股比例高达51%。内蒙君正仍为天弘基金二股东，但持股比例将从36%降至15.6%。两大股东的增资行为将改变天弘基金的股权结构。天弘基金增资后，此前的大股东天津信托、三股东芜湖高新由于没有参与增资，持股比例分别从48%、16%降至16.8%、5.6%。

　　天弘基金相关人士证实，目前增资扩股已经经过股东会审议，目前正在接受证监会相关审核，待工商登记等相关流程结束后，会具体发布股权变更公告。

　　针对未来与成为“一家人”的阿里巴巴合作愿景，天弘基金相关人士表示，未来双方合作将更为深入，包括并不限于与阿里巴巴旗下金融产品，如阿里小微等开展合作。

　　支付宝也称，希望此次入股能为传统基金行业带入更多的互联网基因和理念。

　　 跃居资本金最大基金公司

　　“现在天弘基金是业界注册资本金最大的公司了。”在得知上述重磅消息后，资深基金业观察人士王群航的第一反应是，天弘基金已经超过行业老大华夏基金，成为资本实力最强的公司。

　　公告显示，这次增资扩股后，天弘基金注册资本从1.8亿元陡增至5.143亿元，轻松超越昔日行业老大华夏基金2.38亿元的注册资本金。

　　在业界看来，资本金的扩大意味着更多的玩法。此前天弘基金因为与阿里巴巴旗下支付宝推出余额宝，短短数月，规模便骤增500亿以上。随着“大资管”时代的来临，基金公司对资本金普遍饥渴，如此强大的资本与平台结合之后，或将擦出更为耀眼的火花。

　　天弘基金方面表示，未来不排除阿里巴巴与天弘之间将碰撞出更为创新的产品，除了余额宝之外，还将力争嫁接阿里小微等阿里平台上的其他金融需求。而对阿里巴巴这一觊觎金融行业已久的大鳄来说，借助天弘这一金融工具，实现其更为远大的金融版图构建，也是题中应有之义。

　　更有观察人士指出，此次阿里巴巴强势入主天弘，将开启互联网平台公司深度介入基金公司的先河，不排除未来还有其他类似行动。

　　“这场颇具颠覆性的合作，实质上是内容与平台的结合，只不过这次的内容是虚拟的金融产品，未来具备人气、金融需求与资本实力的互联网平台，完全可以效仿阿里的做法。”

　　支付宝方面则从另一个角度印证了上述猜想：现在越来越多的基金公司在围绕互联网积极开展创新，整个基金行业已经走在了当前互联网金融大潮的前列。

　　“支付宝已经在互联网金融领域有了一定的经验，希望我们这次入股能为传统基金行业带入更多的互联网基因和理念。未来不排除在互联网金融领域还有其他类似的入股行动。”支付宝新闻发言人陈亮表示。

　　事实上，当一个互联网平台公司强势入主基金公司之后，其先河性引发的不仅仅有启示，还有争议。在阿里巴巴即将执掌天弘基金之际，作为平台公司的阿里将以何种角色与其他基金公司展开合作，也成为业界争议的焦点。

　　对此，支付宝新闻发言人陈亮表示，开放是其一贯的策略，未来会继续加强跟其他基金公司在其他类型的基金产品上的各种形式的合作。“我们会坚持做互联网金融的开放平台，在对待创新和为消费者创造价值的问题上，我们对所有合作伙伴都是一视同仁的。”

　　（《证券时报》快讯中心）

　　 STCN解读:阿里11.8亿控股天弘基金 内蒙君正等受益金融创新

　　10月9日晚间，今日临时停牌的“余额宝”概念公司内蒙君正（601216）公告透露，阿里巴巴将斥资11.8亿元认购天弘基金26230万元的注册资本，认购完成后，阿里巴巴将持有天弘基金51%股权，实现控股。另一方面，内蒙君正也将跟随增资，拟出资6943万元认购1542.9万元的注册资本，但其股权却从36.0%稀释至15.6%。

　　此次控股天弘基金的并非是阿里巴巴集团，而是支付宝的母公司阿里巴巴电子商务有限公司。根据公告，阿里巴巴电子商务有限公司与内蒙君正和天弘基金于10月9日就天弘基金增资扩股和全面业务合作达成了框架协议。此次增资扩股完毕后，天弘基金的注册资本将从1.8亿万元增加至5.14亿元，不过上述事项最终达成尚需通过天弘基金股东会审议和中国证监会批准。

　　值得注意的是，天弘基金正是今年6月携手阿里巴巴打造余额宝的基金。当时余额宝一经推出，便掀起国内互联网金融热潮，推出半个多月的时间里，余额宝就聚集了250万用户，显示出了个人用户端强大的威力，之后业内更有传闻，阿里与天弘基金还有一系列更加深入的合作，诸如推出新的互联网基金产品。

　　对此，一位资深互联网金融人士分析称，阿里此次控股天弘基金后，天弘基金或将介入阿里小额贷款资产。资料显示，阿里旗下的阿里小微金融服务集团，主要经营包括第三方支付、保险、担保和小额贷款业务。数据显示，一季度阿里电商小微贷款累计放贷超110亿。

　　二级市场上，余额宝概念股早已闻风而动，内蒙君正在停牌前一日已涨逾6%，而为余额宝提供软件技术服务的金证股份（600446）今日涨4.3%，两日已累计上涨12%。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　

　　 内蒙君正：上半年净利润同比增长28. 54%

　　内蒙君正(601216)披露上半年报告显示，2013年1-6月份公司实现净利润2.54亿元，同比增长28. 54%，每股收益0.1984元.

　　内蒙君正表示， 上半年，在公司主导产品PVC，烧碱，煤炭，硅铁的市场没有明显改观，公司通过原料配比优化和再利用，充分发挥装备能力，合理调配生产负荷和持续不懈地进行管理和技术创新等多种途径，进一步加强成本控制能力，提升了盈利能力.

　　在公司的对外股权投资情况看， 内蒙君正同时持有天弘基金，国都证券和乌海银行三家金融公司股权.其中，持有36%天弘基金管理有限公司股份.

　　有观点认为， 在余额宝的刺激下，天弘增利宝货基的规模在飞速扩张，截至6月末的规模也就百亿元，现在已超过200亿元的规模，未来有望在天弘基金的业绩大幅提升下，进而实现自身业绩的大翻身。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　

　　 金证股份:金融创新持续，存量增量业务并重

　　研究机构：宏源证券 撰写日期：2013年08月12日

　　创新业务的开展与传统业务并进，公司业绩稳健增长。报告期内，公司金融创新类业务实现收入7，716.53万元，同比增长9.27%，低于去年同期增速。传统业务报告期内实现收入7.48亿元，较去年同期增长10.91%。由于软件业务收入确认晚于总包业务中的硬件收入确认时间，故金融类业务收入增速略有放缓。公司管理费用呈现下降趋势，随公司技术产品化进程逐渐接近尾声，未来经营费用增速趋于稳定。

　　金融创新时代，IT 需求持续强烈。金融创新广度上，《新基金法》实施，市场化审批思路确定，新基金公司获批数量逐年增多，IT 服务市场空间增扩。金融创新深度上，互联网金融崛起，金融门口野蛮人竞争推动传统券商创新，证券金融市场创新为IT 服务市场创造刚性需求空间。以券商为代表的金融创新主体，通过自主创新和以互联网金融竞争的双向驱动下，券商创新业务的需求推动IT 服务市场扩张，产生对相关的平台、软件成为源源不断的需求。

　　战略转型成功，金融IT 项目全面发力。券商IT 业务:公司具有前瞻性战略视角，积极布局OTC 业务，随新三板扩容，中标大券商客户标杆效用凸显;基金IT 业务:报告期内公司增量市场占有率明显提升，存量市场渗透效果显著;泛金融IT 业务:公司管理层高度重视"金融混业"背景下对银行、保险、信托、期货、交易所等大金融 IT行业的布局，报告期内中标多个泛金融IT 系统建设项目。

　　预测公司13/14年EPS 分别为0.37/0.50元，给予6-12个月15元目标价，给予“增持”评级。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　

　　 东方财富:一体化的互联网金融服务平台

　　研究机构：平安证券 撰写日期：2013年08月13日

　　投资要点

　　国内最大的互联网财经信息平台:

　　公司通过运营财经网站平台，向广大互联网用户提供财经、股票、基金、期货、债券、外汇、银行、保险等诸多金融资讯与财经信息，全面覆盖财经领域，同时也提供财经互动社区平台，满足用户互动交流和体验分享需求。目前公司已发展成我国用户访问量最大、用户黏性最高的互联网财经信息平台。

　　传统业务已近业绩拐点，未来企稳回暖概率较大

　　东方财富目前主营业务包括提供广告服务，金融数据服务、金融电子商务服务以及其他相关业务。目前，广告服务在公司营收中所占比例最大，而金融电子服务是未来的战略重点。受国内经济低迷以及国内资本市场不景气的影响，公司的传统业务收入去年普遍出现了一定程度的下滑，受益于今年市场交易量的显著回暖，我们预计公司传统业务有望在今年实现企稳，未来逐步回暖并重回稳定增长通道。

　　金融电子商务是公司最大看点，如何实现流量变现是关键

　　公司未来最大看点之一在于金融电子商务，公司目前金融电子商务服务业务发展较快，公司的业务结构进一步多元化。随着互联网金融大潮的发展以及公司基金销售业务的不断增长，金融电子商务业务的收入和占比还有很大的上升空间，有望在未来几年中成为公司收入的最主要来源。

　　公司已完成“门户网站+社区+数据终端”的布局，从传统的财经媒介发展到一体化的互联网金融服务平台。公司不断推陈出新，推出基于互联网的创新产品。

　　未来，公司将凭借其流量平台，极高的专业度以及较高的用户粘性，在销售基金和其他各类金融产品中获得较大的市场份额。并且随着国家政策的不断开放，东方财富可能涉足券商业务，在经纪业务方面，公司具有极大的用户优势和渠道优势。中国的“嘉信理财”扬帆起航!

　　“推荐”评级，目标价16元

　　公司基金销售业务仍处于业务拓展的初期阶段，公司短期存在一定业绩压力，公司最大的看点在于长期的想象空间与未来爆发式增长的潜力，我们预计公司13-15年EPS分别为0.03、0.13和0.19元，对于具备互联网特质的稀缺标的，且处于市场开拓的初级阶段，给予较高的估值尤其自身合理性，暂时赋予其目标价16元，给予“推荐”评级。