两融余额触底回升 融资客追捧地产股

　　在经历了前期的“12连降”并破万亿后，两融余额自9月7日起重启升势，截至9月9日，沪深股市两融余额为9905.64亿，较上一交易日增加144.03亿元。两市融资余额为9872.77亿元，较上一交易日增加143.18亿元。数据显示，融资资金当日大幅买入房地产板块个股，该板块融资资金净买入额高达17.73亿，为两市行业之首。9月10日，地产板块个股表现依然活跃，滨江集团、东湖高新等7股逆市涨停。

　　地产板块多股涨停

　　从两融行业交易来看，9月9日，融资净买入额前五名行业分别为房地产（17.73亿）、国防军工（16.44亿）、商业贸易（11.05亿）、机械设备（10.60亿）、计算机（9.02亿），从前五名行业净买入总额来看，较上一交易日大幅增加，房地产行业昨日有近20只个股涨停，计算机及机械设备行业涨停个股超20家，国防军工板块有2只个股涨停，商业贸易板块有3只个股涨停。从融资净卖出行业来看，两市仅有银行板块为融资净流出，流出金额为8.66亿。值得关注的是，这也是银行板块连续第二个交易日被融资客抛弃。

　　对于地产板块，安信证券最新发布的研究报告指出，始于2014年初的行业调整在经历了五轮降息及政策扶持后，行业营收和利润恢复明显，行业盈利能力下行的趋势有所缓解，且随着回款率的提升，行业资产负债率下降，财务成本下行，上市房企资金链断裂风险勿忧，但行业中小房企退出增多，市场占有率持续提升，非上市房企及中小房企被整合及转型在加速，投资建议聚焦一线地产和地产国企改革股。一线地产股主要有嘉宝集团、万科、华夏幸福、首开股份、保利地产；国企改革股主要有中房地产、云南城投、高新发展、南京高科。

　　从两融交易个股来看，9月9日，融资净买入额前五名分别为中国重工、际华集团、中航动力、中国中车、华丽家族，融资净买入额分别为8.98亿、5.09亿、3.15亿、2.77亿和2.64亿。融资净卖出额前五名分别为浦发银行、华海药业、东方明珠、比亚迪、康得新，融资净流出额分别为15.43亿、1.49亿、1.41亿、0.94亿、0.70亿。值得注意的是，浦发银行连续两个交易日被融资客抛弃，前一交易日融资流出额达18.21亿，两日累计融资流出金额达33.6亿。

　　市场普遍认为融资做多对当日股价有一定的拉动作用。9月9日，从融资买入额占当日成交的数据来看，金地集团、冠农股份、安凯客车、潞安环能、美好集团的融资买入额占成交比分别为64.69%、64.16%、63.13%、45.90%和43.94%。从当日股价表现来看，冠农股份、安凯客车股价涨停，金地集团和美好集团均为地产股，美好集团当日涨停，金地集团涨幅也超5%。9月10日，虽然沪指大幅下挫1.39%失守3200点，但金地集团依然逆市上涨1.6%，冠农股份也微涨0.38%，安凯客车则大涨6.19%。

　　去杠杆基本到位？

　　两融余额与A股走势可谓同起同落。上半年来，随着大盘的指数点位不断攀高，沪深两融余额也屡创新高。6月15日大盘达到最高点5178.19点，两融余额随即在6月18日创下峰值2.27万亿元。随后，大盘急转直下，多次上演千股跌停的惨状，两融余额也跟随急剧下降，资金大量出逃。9月2日，两融余额下跌至9622.62亿元，正式跌破万亿大关。9月7日起，两融余额又重启升势；截至9月9日，两融余额有重新上冲万亿元大关之势，但距离今年6月18日的2.27万亿的峰值，则跌去了1.31万亿元之巨，降幅高达58%。与此同时，6月18日至9月9日，上证指数则下跌了35%。有分析认为，目前融资融券余额已经下降到了1万亿元以下，杠杆率的调整已经基本到位。另一方面，市场的估值水平也有了较大程度的下降。

　　中原证券认为，市场大幅下跌后，继续下探的空间有限，但要走出弱势格局可能还需要一定时间。投资策略需要回归业绩，侧重积极防御：1）基本面良好，业绩持续稳定、分红较高、股息较高的公司；2）选择基本面会有重大改变的公司，如国企改革中的重组、资产注入为企业带来质的变化；3）食品饮料等需求比较稳定的行业。（记者 陈文斌）