政府用力这么猛也没顶住，是不是该反思“救市行为”了？

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从上周起，监管层面就一直在连放救市大招，甚至周末也没闲着。虎嗅君也曾在周日（7月5日）拟文梳理政府层面具体措施《 这个周末，政府都做了什么以图救市？ 》。在文章（微信推送版本）的最后，虎嗅君发起了一项投票收集广大读者对股市的预期，其结果如下：

从结果中可以看出两级分化比较严重，而周一股票的走势也如也如预测的一般大玩过山车游戏，大盘高开3975.2点（涨幅＋7.37％）。但是随后则一路下跌，盘中也一度飘绿。然后又是在惯例般神奇2点半左右大盘开始强力反击，最终收盘上涨2.41%，但是上涨的基本也是权重股，中小股一片惨绿。并且除了上证指数以外，其余板块全部下跌：深成指下跌1.39%、创业板下跌4.28%、中小板下跌0.49%。

“史上最强救市组合拳”带来了一个高开后竟然被迅速瓦解，人们不禁好奇：监管层这样做真的是明智的么？英国卫报今早发文《 China is panicking over a market bubble. What would it do in a real crisis? 》探讨中国监管层面是否应该对股价下跌采取过多干预。有时身在其中无法看清时局，那么有时听听歪果仁不同角度的意见或许也不是什么坏事。

以下内容由虎嗅翻译，有删节，仅作交流参考而不构成任何投资建议。

中国正陷入对泡沫的恐慌，那真正危机来袭又该怎么办？

中国的很多事情都是西方国家无法理解的，尤其是一组数据：最主要的两个股票指数——截至6月中旬，上证指数与深证指数在过去的一年中涨了150%，对应着6.5万亿美金的市值增量。而在之后的2周内，又断崖式下跌30%，2万亿美金又瞬间蒸发了。

股市从来没有这么疯狂过，这意味着如果投资者在一年前购买了股票，那么现在赚的已经翻番都不止了，但是繁荣的下面却隐藏着几个显而易见的问题：

第一、市场上出现大量新进的狂热份子，5月份的新增账户达到了1200万个，而他们浑然不知即将迎来一段黑暗的暴跌。

第二、，这些新进者并没有很强的风险承受能力，但是却习惯使用杠杆工具。这使得他们的投资损失被很快放大，进而很快被强制平仓。

第三、股市的危机冲击实体经济，消费者的信心会遭受严重打击。更直接地说，企业将很难获得新增资本，中国的市场经济的改革也将逐渐放缓进而为了获得安全区域而对外资更为抗拒并封闭自己。

这些担忧充分说明了为何监管层对股价如此敏感。利率在下降，并且对杠杆的要求也在放松，这看上去好像是帮助投资人脱困。银行也暗示他们将进一步减少准备金利率以增加货币的供给，虽然这一切暂时还没奏效。

上周五（7月3日），证监会表示“发现非法操纵股票市场的证据”，这通常是一个欲加之罪的老套借口，做空变成了一个需要被责备的事情。监管层也清晰地表示将会在国家出门组织资金以托起股市。

中国监管层经常对危机情况过度反应，如果他们感觉涨了150%后只跌了30%是一件箭在弦上必须强力纠正的事情话，那么给未来带去的隐患可能会更多。投资者们将会认为股票价格是被“官方操纵”的而不是由公司的发展前景去决定，从而依靠揣摩政府与权贵之人的态度作出投资决定。这不是市场经济的行为，而是为下一次制造一个更大的泡沫。

即使紧急措施能减少更大范围内的经济危机，监管层也似乎行动得太快了。在6月中旬股市跌了20%的时候，利率进行了下调了。而这仅仅只是政府刺激股价措施中一个极小的动作，投资人并没有因此打消股价下跌风险的疑虑。中国在为股市制定利率而忽略经济格局，中国所谓的长期战略去哪了？

通常确定适合处理股价泡沫的方式就是随股价降到一个合理价位就好。如果中国的监管层认为股市的不稳定对金融系统的稳定性是一个潜在的威胁，那么他们在应对更加严峻的危机时还有足够的措施吗？