净值波动加剧 轻仓基金逢低大幅加仓

　　近期，随着股市的大幅调整，前期空仓或仓位较轻的基金开始逢低加仓，单位净值波动不断加大，和股指的相关性大大增强，显示出这些基金对经过大幅调整之后个股投资价值的认可。而随着六个月建仓期临近结束，不少前期建仓缓慢仓位较轻的新基金也正加快建仓步伐，以使基金仓位满足契约规定。

　　长盛电子信息和益民服务领先两只混合型基金在本轮股市调整之前成功减仓逃顶。如8月24日，上证综指和创业板双双暴跌8%，2000只个股跌停，但当日上述两只基金单位净值仅分别下跌0.06%和0.13%，显示基本处于空仓状态。

　　从上周开始，两只基金单位净值波动开始加大，本周一和周二创业板指数分别大跌7.49%和5.7%，长盛电子信息基金两日单位净值分别下跌6.34%和4.23%，一方面显示该基金目前仓位已经很高，另一方面说明该基金逢低大幅买入了创业板个股，其净值波动同创业板指数相关性很强。益民服务领先本周一和周二单位净值也分别下跌3.09%和2.18%，仓位已较前期显著升高。

　　除了这两只老基金，还有8只今年成立的新基金近期净值波动显著增大。5月20日成立的华泰柏瑞消费增长8月24日单位净值仅微跌0.2%，但本周一和周二其净值跌幅双双超5%，显示其仓位由近乎空仓变为较高持仓，逢低买入操作明显。7月23日成立的中邮创新优势8月24日单位净值下跌2.51%，预计仓位只有三成，但本周一和周二其单位净值分别大跌8.36%和6.87%，单位净值跌幅超越创业板指数，预计仓位达到九成左右，显示其前期已经快速建仓。

　　在本轮股市调整中，不少新基金利用建仓期成功避开了大跌。但随着6个月建仓期的结束，他们必须使基金仓位符合契约规定，如3月12日成立的富国新兴产业股票基金上周建仓期届满，其最低仓位必须达到80%，而该基金在7月底到9月初一直保持极低仓位。从本周以来净值表现看，目前其已经完成建仓，而且重仓银行股，如在本周一各板块暴跌时，富国新兴产业单位净值逆势上涨1.31%，而当日只有银行板块上涨，其重仓该板块无疑。

　　目前规模较大的分级基金，3月30日成立的前海开源中航军工成立后一直仓位极轻，在股市调整中得以保全基金资产不受损失。9月底该基金建仓期将满，目前其仓位仍然很轻，在剩下的半个月里，该基金必须把仓位增加到九成以上，以符合契约要求，这无疑对军工板块构成一定支撑。

　　实际上，目前主动偏股基金仓位分化严重，高仓位者和轻仓位基金并存。随着股市触底回稳，仓位较轻的基金将成为未来股市重要的做多力量。（朱景锋）