9月出口同比降1.1% 四季度降息概率增大

据海关统计，2015年前三季度，中国进出口总值17.87万亿元，比去年同期下降7.9%。其中，出口10.24万亿元，下降1.8%；进口7.63万亿元，下降15.1%；贸易顺差2.61万亿元，扩大82.1%。

民生证券宏观研究员张瑜表示，9月出口同比-1.1%，前值-6.6%，出口跌幅收窄，一方面可能与人民币贬值有关。另一方面可能与国内一系列稳外贸措施以及一带一路项目的逐步落地有关。全球需求并未看到明显改善，主要发达经济体受美联储加息预期及股汇市场动荡影响，从6月起普遍放缓，四季度出口依然不容乐观。

张瑜称，从汇率政策来看，人民币汇率在央行维稳之下短期企稳，再加上内外市场趋稳、央行或逐渐减少干预，这意味着外汇占款的缺口缩小，导致央行暂缓降准。但是四季度来看，人民币贬值压力和央行干预或卷土重来，届时仍需降准。一是美元加息预期只是推后没有消失。二是国内经济破7在即，内外利差收窄或加剧贬值预期。三是央行持续干预的成本将越来越高，未来可能适度允许释放压力。

对此，国泰君安首席宏观分析师任泽平也表示，预计今年央行还有一次降息，完成我国的利率市场化改革。