央行出手中国式“平准基金”出炉 48小时救市举措一览

　　 证监会表示，央行将通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持

　　新京报讯 稳定股市举措周末不断加码，并得到央行的支持。昨晚，中国证监会表示，央行通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。专家表示，这可以看作是中国的“平准基金”。平准基金是政府通过特定机构，可以在下跌时买进，大涨时抛售，从而平稳股市。

　 　平准基金规模未透露

　　“为维护股票市场稳定，充分发挥中国证券金融股份有限公司的作用，多渠道筹集资金，扩大业务规模，增强维护市场稳定的能力。中国人民银行将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。”证监会表示。但具体以何种形式、多大规模，证监会并未透露。

　　经济学者刘煜辉表示，此举意味着中国式的平准基金最终确定为“证券金融公司+央行流动性”，无规模表述充满了想象力，意味着这个流动性可能是无限量的，直至市场最终恢复正常秩序。

　　平准基金是政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金，可以逆向操作，可以在股市下跌时买进，等到股市狂热大涨时抛售，达到调整股市平稳股市的作用。目前国际市场上设立了股市平准基金的国家和地区并不多，主要有中国香港、日本和中国台湾。从运作的情况看,成功和失败的情况都有出现。最成功的例子当属香港政府1998年的对国际金融炒家的一场成功的狙击战。

　　英大证券首席经济学家李大霄表示，中国人民银行出手支持中国证金公司，这力度很大，表明了国家稳定股票市场的鲜明态度，证金公司实力也就得到增加，对市场的稳定起到非常关键的作用。

　 　中证金融流动性无忧

　　“我的理解，人民银行以各种方式支持中国证券金融公司，相当于央行发了一张没有限额的信用卡。”经济学家马光远认为。

　　一位券商人士对记者解释到，央行为中证金融提供“无限量”资金支持，中证金融向券商转融资，把钱借给券商，券商相当于一个资金“批发者”，再将这些资金借给投资者购买股票。另外一种更为直接的支持方式就是中证金融直接购买股票。事实上，市场此轮信心不足主要源自担忧杠杆资金跑盘带来的下跌—平仓—下跌的恶性循环，归根到底担心的是市场流动性的缺失，央行“无限量”的资金背书支持可以缓解对流动性的担忧。

　　民生证券研究院执行院长管清友表示，在这个点上，一旦击穿银行配资的警戒线，包括银行的股权质押等都会受到影响，会带来一连串的核爆炸。虽然没有说数量和形式，但是表达了一个态度就是稳定市场，空头自然而然就退了，大家信心就稳住了，最需要的就是这个。

　　中证金融是什么公司？资料显示，该公司成立于2011年，是国内唯一的转融通金融机构，其主要作用是向证券公司的融资融券服务提供配套服务；即金融机构可以将自身持有的资金和证券“借”给中证金融公司，也可以向中证金融公司“借入”资金和证券，这些业务被称为转融资和转融券。理论上说，中证金融公司可以无限向券商提供流动性，但其资金是流向两融业务，并不会直接带来显著的资金入市。但央行向中证金融提供流动性，意味着券商在延缓融资爆仓等问题时获得更大的自由度，可以限制降低两融强平的阀值，维护市场稳定。

　　截至今年一季度，中证金融公司为“两融”（融资、融券）业务累计提供资金和证券达到8075.8亿元。

　　由于A股市场多年融资业务发展速度远高于融券业务，中证金融成立4年来重点工作在融资业务，多年来并未主动在市场上吸收自有券源。（记者苏曼丽 郭永芳）