未来两周季报预告密集披露 警惕小盘股风险

　　从优先股试点、新股发行优化措施再到国务院六大举措促资本市场健康发展，近期的A股政策面消息不断。

　　在3月24日 “机构情报站”栏目中，兴业证券认为，A股反弹有可能延续至4月中下旬。可观察的指标包括：一季度中央经济工作会议是否释放超预期宽松政策和上市公司一季报是否超预期。一旦上述预期未达成，股市将重新进入中期跌势。

　　《每日经济新闻》记者注意到，近期不少机构都认为，以创业板个股为代表的小股票风险依然很大，特别是未来两周将是季报预告密集披露期。

　　 大势风向/

　　 创业板公司季报预告四成减速

　　最近A股市场出现了一个比较典型的现象，不少披露年报的个股大跌，主要原因是业绩低于预期。而接下来的一周是创业板年报披露的密集期，海通证券建议投资者要提前防范风险。

　　据东财网数据显示，截至3月26日，在创业板379家上市公司中，共有141家公司发布了一季度业绩预告，占比37.20%。

　　海通证券认为,当前是交成绩单的敏感期，业绩预告和市场预期之间的差距，将是决定创业板指数短期内何去何从的关键因素。该券商将已公布业绩预告的公司进行分类以观察和预测业绩趋势对股价的影响。在141家公司中，增长加速且超预期的公司占比32%，增长加速但未超预期的公司占比17%，增长减速且未超预期的公司占比39%。”

　　该机构认为，“股价普遍高高在上的创业板权重股，只要业绩不达预期或重组不达预期，股价就会大幅下跌。而目前已经确认暂时安全的公司占比太低。未来两周是一季度业绩预告的密集披露期，建议提前防范风险。”

　　 市场关注度：

　　 驱动周期：短期

　　 重点提示：业绩是否低于预期

　　 行业热点/

　　 互联网金融利好保险业

　　互联网对传统行业的影响和改造将成为一股潮流，且在不少产业中已产生了深远影响，特别是金融领域，其中也包括保险。

　　海通证券非银行金融首席分析师丁文韬在近期召开的机构电话会议上着重关注了互联网保险领域。

　　他认为，保险公司基本面开始转好，主要体现在：第一，负债端触底反弹，开门红保费增速远超市场预期，三年后保费终于走出低谷；第二，资产端逐渐回暖，在债权计划等新型投资资产推动下，投资收益率显著提升。

　　《每日经济新闻》记者注意到，互联网保险已开始迅猛发展，并得到监管的充分支持。与银监会和证监会纷纷对互联网金融立法进行监管不同，保监会充分支持互联网保险的发展。

　　此外，2011年～2013年，国内互联网保险发展迅猛，从事该业务的公司从28家上升到60家；规模保费从32亿元增长到291亿元，三年间增幅总体达810%；投保客户数量从816万人增长到5437万人，增幅达566%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，丁文韬认为，互联网金融将从渠道和产品两方面利好保险行业，“从渠道上看，互联网保险的发展将为此前缺乏物理渠道的保险行业增加新渠道，提供新的增长动力，并有助于提升保险公司在与银行谈判中的地位；从产品上看，网销渠道的成本较低，可有效降低产品费率，且通过互联网获取大数据后可帮助保险公司提供更有针对性的产品。”

　　具体到A股，在互联网保险方面也有不少机会，比如保险专业销售O2O网站，包括以焦点科技（002315，收盘价50.66元）旗下新一站、慧择网等为代表的类似于“淘宝”的O2O网销平台，购买流程简单快捷。

　　资产驱动型保险，如国华人寿“双11”主打的“华瑞2号”等结算利率高达7%的万能险，依靠网销的低手续费率来提供更有竞争力的理财型保险。

　　“众筹”类保险，如泰康人寿在微信推出的“微关爱”一年期防癌险，预计将在快速传播中为公司获取巨大的广告效应。

　　众安在线“参聚险”，通过互联网获取大数据后开发出的更加贴近客户需求的产品。

　　 市场关注度：

　　 驱动周期：中长期

　　 重点提示：互联网保险市场占有率情况 杭州限购 利好新能源公交

　　“一石激起千层浪”——杭州3月25日突然宣布汽车限购，让外界大感意外，杭州也是继上海、北京、贵阳、广州、天津之后国内第6个限购城市，同时也是去年传闻将限购的城市之一。

　　《每日经济新闻》记者注意到，分析人士认为，杭州或不是最后一个出台限购政策的城市。中信证券则认为，限购只是解决城市拥堵问题的暂缓之策，根本的解决方式还是需要大力发展公共交通，实际解决居民的出行需求。而大力推广新能源公交不仅可解决城市拥堵问题，同时也能缓解环保压力，一举两得。预计2014、2015年新能源公交销量有望分别达到2万辆、4万辆，年复合增速100%。

　　中信证券看好的标的包括宇通客车（600066，收盘价16.39元）、金龙汽车（600686，收盘价10.09元）和中通客车（000957，收盘价11.95元）等。

　　 市场关注度：

　　 驱动周期：中长期

　　 重点提示：新能源公交推广进程 机构积极调研农业上市公司

　　近来市场传闻国家将对猪肉收储，机构也都有调研农业上市公司的计划。

　　比如齐鲁证券正组织机构将于3月28日调研温氏集团，交流2014年猪价的走势。齐鲁证券在邀请函中表示，“2014年4～5月猪价将提前反弹，农业股迎来上半年最佳投资时点，提前波段、低仓操作高弹性的畜禽养殖股；但核心配置标的仍为后周期、稳成长的饲料和兽药龙头。”

　　此外，银河证券近期也正组织机构参加下个月召开的“2014年通威科技大会”。

　　 市场关注度：

　　 驱动周期：短期

　　 重点时点：猪肉收储节点

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　　年报探底：38家公司股息率超定存 6股成现金奶牛

　　2013年年报披露密集到来，多家上市公司拿出大手笔现金分红预案回馈股东，38家公司的股息率超过一年期银行定存利率3.25%，其中11家公司的股息率更是远超余额宝的年化收益率5.51%。而银行、电力及交通运输则是现金奶牛集中营。分析认为，在“宝宝军团”收益率持续走低、超日债违约事件出现的背景下，高股息率公司将受到资金关注，投资者捕捉现金奶牛有望“马上有钱”。

　　融资分化 小盘股做多机会“缩容”

　　进入二季度，随着IPO重启、经济下行压力增大、周期股可能出现虹吸效应，市场的不确定性明显增加，小盘股的结构性牛市很难启动，后市或进入震荡期，个股机会将呈现自我缩容的特点。

　　首先，新股开闸对于小盘股的冲击将逐渐体现。在今年IPO重启时，创业板指数不仅未受拖累，反而出现“新老”股共涨的态势，市场人士指出，新股发行初期供应量的增加并不明显，新股和老股的比价效应反而助推小盘股的上涨。不过3月底或4月初，新股可能再次重启，随着小盘股供应量的增加，此前成长股的稀缺性也将降低，不排除供给端对创业板的冲击集中爆发的可能。

　　其次，经济下行压力增大，同样制约小盘股的表现。2014年前两个月全国固定资产投资、社会消费品零售总额、出口数据增速出现回落，拉动经济的“三驾马车”步履蹒跚，经济在二季度下行的压力较大。此前部分投资者认为经济下行主要制约大盘周期股，不过值得注意的是，虽然传媒对于经济周期的敏感度较低，但电子、计算机等小盘股集中的新兴产业股受到经济周期的影响同样较大，经济低迷所产生的影响可能直接反映到上市公司的业绩上，考虑到小盘股较高的估值，如果部分小盘股业绩出现大幅下滑，可能会遭到资金的抛售。

　　最后，近期随着利好政策的公布，地产、银行等周期股出现脉冲式上涨，并且脉冲的频率有所增多。在存量资金主导的市场中，大盘周期股的阶段走强，往往产生较强的虹吸效应，资金从小盘股中流出，流入大盘周期股，这显然并不利于小盘股的反弹，也是小盘股机会自我缩容的重要原因之一。