国内房地产市场低迷 房地产信托规模逆市上升

上半年投向房地产领域的新增信托金额2955亿元，总规模1.26万亿元，占比10.72%，相比去年同期9.12%上升了1.6个百分点

市场总不缺乏逆市布局者的身影，尽管国内房地产市场低迷，但是房地产信托却逆势上升。信托业协会最新二季度末数据显示，上半年投向房地产领域的新增信托金额2955亿元，总规模1.26万亿元，占比10.72%，相比去年同期9.12%上升了1.6个百分点。

多家信托公司加大了房地产信托的投资发行热情。据上证报记者不完全统计，今年上半年重庆信托虽然只成立了7款房地产信托，但总规模达83亿元，同业中名列前茅；中融信托共成立43款房地产信托，总规模超过56亿元；四川信托共成立20款房地产信托，总规模48亿元。

此外，建信信托发行规模27亿元；中建投信托24亿元，五家信托公司合计发行238亿元，占到同期68家信托公司合计发行房地产信托规模的50%。

从收益水平来看，四川信托房地产信托产品平均收益9.84%，方正东亚信托9.81%，中融信托9.23%，在同期同类信托中显得较为突出。其他多数信托公司的同类产品平均收益维系在9%以下的水平。

此前房地产信托一直是不少信托公司最主要的盈利项目，有信托公司人士向记者坦言，即使现在处于地产寒冬期，公司内部会议依然看好房地产前景。

“未来随着城镇化推进，我们公司仍然看好房地产市场未来几年的行情，行业周期尚未进入低迷周期，不要被市场情绪左右。”上述信托人士说道。

不过，有信托公司业务部总经理指出，部分信托公司“难割舍”地产信托的原因在于利润。今年上半年，已清算的信托产品平均年化综合信托报酬率为0.62%，同比降幅达到20.5%，信托行业已经步入经营拐点，利润率下滑或已不可避免，主动放弃房地产信托业务是个艰难的抉择。

“即使是地产行业逐步走向低迷，但相对其他行业（如工商企业），房地产依然盈利颇丰，更何况房地产信托可以有房产抵押、股权质押，资产处置也更容易。”信托公司业务部总经理告诉记者。

此外，房地产信托中融资类信托比重也在逐渐下降，以中融信托为例，今年上半年其成立的43款房地产信托中，有27款为股权投资或财产权信托。

信托人士指出，早在2011年，银监会已经要求严控融资类信托比重，提高投资类和事务管理类信托比重。为相应监管号召，大部分信托公司开始把原先的融资类产品改包装为投资类产品，这一现象在房地产信托中较为常见。2014年上半年信托资产12.48万亿元，其中融资类同比下降明显，从去年同期48.52%下降至40.64%，事务管理类则从18.54%上升至26.35%。（见习记者 裴文斐）