打新投资者众生相：“僧多粥少”的无奈
“可惜只中了500股。”一个参与了天华超净（300390）新股申购的投资者在其微信群里抱怨。
尽管如此，这500股的天华超净截至8月5日，已经给他带来了超过3800元的浮赢，而且未来还会有可观的收益。
本轮新股发行制度改革后的第二批新股，上市后遭爆炒的现象仍然愈演愈烈。天华超净就已迎来其第四个涨停板，但8月5日成交量仍只有区区2万股左右，换手率仅0.14%。
不过，与新股市场表面的繁荣不同，参与其中的各类投资者大多并不满意。
“都知道新股能赚钱，但二级市场你根本买不到，除非凭运气打新中签，但这个概率太低了。”前述热衷于“打新”的投资者说。
私募散户萌生牢骚
随着禾丰牧业（603609）上周末公布中签结果，始于今年6月的这批IPO发行将暂时告一段落。
回顾近一个多月来的新股表现，无论一级市场打新还是二级市场炒新，用“疯狂”二字来形容都不为过。包括本轮天华超净在内的9只新股上市首日全部“秒停”。
炒新疯狂还体现在随后的连续涨停上。
6月末上市的飞天诚信（300386）连拉12个涨停，雪浪环境（300385）、北特科技（603009）则连拉11个涨停，这在A股新股史上都十分罕见。而本轮上市的9只新股目前还无一打开涨停板。
在炒新产生的财富效应诱惑下，社保、基金、私募、散户对打新都是趋之若鹜。这一点从冻结巨量资金、中签率极低即可窥一斑。
在刚刚过去的二季度，打新基金的规模也不减反增。上海某参与打新的基金公司相关人士透露，尽管成果低于预期，但是公司的三只打新基金每天都呈净申购，少则一两千万元，多则近亿元。
有着“打新”概念的国泰浓益灵活配置基金就是一个典型案例，该基金6月30日时份额达到了12.93亿份，较3月4日成立时已增加了8.77亿份。
“没有参与上周的打新有点后悔。”上海的金先生感慨道：“不参与，心痒痒，眼睁睁看着新股上市后大涨，又觉得该参与一下，万一中签呢。”
其实，金先生的心态也是众多打新散户中的一个缩影。他告诉21世纪经济报道记者，6月底上市的那批新股，他积极参与了申购，无奈运气不佳，一股未中，后来就不想费这个精神了。
他说，与今年2月份那轮IPO发行相比，此轮新股发行对于中小散户来说，更有“魅力”，尤其对于保守型投资者来说，是一个不错的选择，付出的风险较小，无非就是搭上几天利息，但一旦中签就获利丰厚。
“不过，这依然是一个更适合资金大鳄生存的市场，按照新的发行制度，最好顶格申购。”
投资者小雷比金先生还是幸运一些，6月打新时中了两只新股，各1000股，不过，他对这一“成绩”也不满意，觉得投入多成果小，合算下来，还不及在二级市场买只银行股。
不可否认，打新的财富效应吸引力巨大，但是对于普通投资者来说，若想抢得一杯羹，着实不易。新的发行制度使得打新运气成分较大，想要中签已经越来越难。
上海某私募负责人阮钦对打新兴趣同样很大。据他介绍，他曾融资打新，也曾向朋友拆借资金打新，但并没有达到预想的效果，并不是资金量越大获配新股就越多。
阮钦坦言，这轮打新炒新的疯狂，与监管层出手对发行市盈率进行行政干预有很大关系，低发行价让全民蜂拥至一级市场，引发打新热，变相到二级市场重现“三高”。“监管层想让投资者得到更多实惠，但这谈何容易，毕竟是僧多粥少。”
打新基金遭遇成长烦恼
此轮IPO发行启动前，“磨刀霍霍”的打新基金如今也面临着“成长的烦恼”。
日前披露的基金二季报显示，一些今年新成立的打新基金业绩并不抢眼，普遍处于微利，甚至亏损状态，国联安新精选就是一例，截至7月30日，成立以来尚亏损0.6%，单位净值为0.994元。
一位基金分析人士告诉21世纪经济报道记者，专职打新基金可以说遭到了血洗，中签率虽有提高，但受益面更广，意味着分到的蛋糕更小。
据其分析，即使新股涨两番，打新对净值的提升也不过0.4%。以一年12波打新计算，对业绩贡献不足5%，加上平时当货币基金运行，大约收益有3%，扣除各项费用，理论上专职打新的稳健型基金年化收益率有7%就不错了。
北京一家参与打新的基金公司投研人士也坦承，之前没想到这轮打新这么困难，收益率也低于预期。
21世纪经济报道记者还了解到，一些原本有意向打新的保本基金后来都放弃了这方面打算。据知情人士介绍，这也是情势所逼，很多保本基金规模都不大，打新少说也得拿出一两亿元，对正常操作扰动太大，且中签概率低，获利机会渺茫，为稳健起见安心拿着债券也好。
还有参与打新的基金人士说，打新的价值是存在的，只是目前来看运气成分较大。不过，后续随着新股发行增多，专业能力会越来越重要，如打新定价、何时兑现等。
前述受访的机构人士坦言，目前市场情况下，要想解决发行端的“三高”问题，“炒新”就不可避免，二者可以说是“摁下葫芦起了瓢”，只有彻底推行注册制，两者才能同时解决，“只是谁都知道，暂时还不具备这个条件”。（编辑卜坚郑世凤）