新“国九条”落地 资本市场期待资金大扩容

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5月9日，国务院出台了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（亦称“新国九条”），意见发布后沪深两市一度放量大涨，再度激发市场热情。在普通投资者看来，新“国九条”能否真正带来利好，最直接的体现就是A股能够就此走出慢牛行情，投资者能否真正赚到钱。

一段时间，上证综指一直低位徘徊，这让不少人感到无奈。有人说，新“国九条”给资本市场注入了强心剂，希望在这个强心剂的刺激下，有更多的资金进入市场，他们认为，只要更多资金进来，大盘才会上涨，投资者才能赚到钱。

事实上，为了能让更多资金进入市场，近年来监管层进行了一系列努力。首当其冲的是修订QFII法规，QFII额度不断提高，RQFII试点扩大；此外，今年来私募基金开始实行登记备案制，私募逐渐阳光化以正规军的形式进入市场；同时，内地香港股票实现互联互通，作为资本市场双向开放的首发车，将发挥重要作用；最后，监管层还加强不同部门协作，推动外汇和税收政策的完善。

但A股市场的钱都去哪了？投资者不明白，为何在多方共同努力下，大盘依然涨不上去，市场的资金依然有限。对此专家分析，其实市场从来不缺钱，这个现象归根结底反映了我国资本市场的现状，是我国资本市场吸引力不足的表现。

与发达国家相比，我国资本市场起步晚、发展时间短，仍处在新兴加转轨的不成熟阶段，一些体制机制性问题依然存在，新情况新问题不断出现。在这个背景下，股市“三高”长期存在，炒小、炒新、炒差等不正常、不理性的投资环境得不到根治。“正是由于资本市场自身的这些问题，吸引力不高成了不得不面对的现实，造就了大量资金“能进却进不来”的尴尬局面。”分析人士表示。

为了解决这些顽疾，中国资本市场进行了新一轮顶层设计，统一各方认识、立足长远解决资本市场存在的深层次矛盾，让资本市场释放市场活力，回归本源。专家认为，要实现我国资本市场大扩容，需做好以下三个方面：

首先，强化市场监管，实现各方归位尽责。目前，我国明确提出股票发行注册制改革，但距离这个目标仍有相当长的路程要走，需抓紧完善各项改革配套措施制度建设，从严审核让市场合理定价机制真正发挥作用，各方主体归位尽责，实现上市公司“有进有出”的良性生态环境。

其次，继续为各路资金进场创造条件。一方面，国外投资者参与市场、投资避险需求强烈；另一方面，国内百姓对财富管理投资保值的呼声也很高。当前沪港通已经进入实质进展阶段，多角度显示，引入更多资金入市仍有很大空间。

第三，让投资者保护真正落到实处。当前保护中小投资者的纲领性文件已经出台，未来细则性文件备受关注，这也成了未来投资者权益能否真正落实的决定因素。

可以说，中国资本市场正在进行有序而紧锣密鼓的改革，以市场化、法治化、国际化为导向，从发行到二级市场到退市、从发行人到中介机构到投资者，资本市场一场立体式改革蓝图逐渐呈现。从可以预见的是，伴随着我国资本市场自身的走向成熟，中国市场的对外吸引力必将得到大幅提高，人们期待的A股慢牛行情也将成为现实。（屈绍辉）