稳增长调门上升 积极财政担纲主力

　　7月30日召开的中共中央政治局会议强调要坚持积极的财政政策不变调，保持公共支出力度，继续减轻企业负担，引导和撬动更多民间资金增加投入。

　　从2014年7月底到2015年7月底，高层对积极财政政策的表述有三个递进意义上的变化。2014年7月底要求“要发挥好财政金融资源效力，加大对实体经济支持力度”，2014年12月要求“积极财政政策要更有力度”，2015年7月底提出“坚持积极的财政政策不变调”。从中可以看出，积极财政政策在本轮稳增长中的角色愈加清晰，将成下半年稳增长主力。

　　二季度数据显示经济企稳基础并不稳固，最近的财新PMI也显示经济下行压力再度加大迹象，经济企稳需要积极财政政策和宽松货币政策继续保驾护航。由于金融机构对流动性稳定预期的缺乏和资金错配现象的存在，资金从银行体系向实体经济的传导明显不畅，金融市场不差钱和实体经济融资难的局面短期难以改善。由于财政政策更直接、更有针对性、更立竿见影，在此背景下，积极财政政策将担负起更重要的角色，发力稳增长。

　　关于积极财政政策的具体落实，政治局会议指出要保持公共支出力度。今年财政赤字率比去年提高了0.2个百分点，中央财政又动用以前年度结转资金1124亿，实际赤字率达到2.7%。上半年公共财政支出数据颇有起伏。4月财政支出增速急剧提升，同比增长31.6%，5月份财政支出则大幅跳水，同比仅增长2.6%，6月份支出又有所回升。纵观上半年，我国财政支出同比增11.8%，与去年同期基本持平，这在收支压力加大的局面下殊为不易。此次政治局会议要求保持公共支出力度，无疑对下半年公共财政支出提出了明确要求。

　　需要指出的是，财政部通报称中央财政和地方政府应收回财政存量资金2569亿，各省盘活财政存量资金几十亿到几百亿不等，笔者认为下半年盘活存量资金将进一步取得突破，公共财政支出力度有望进一步加大。

　　此外，降税清费、减轻企业负担也是积极财政政策应有之义。今年以来国家密集出台针对小微企业的税收优惠政策。“营改增”、资源税改革等税制改革持续推进，企业负担明显减轻。上半年全国近3000万户小微企业纳税人合计减税近500亿，“营改增”减税1100多亿，改革以来累计减税4848亿；煤炭资源税费总体减负51.84亿，下降22%。减税降费有利于扶持实体经济发展，也为营造“大众创新、万众创业”的局面打下基础。政治局会议提出继续减轻企业负担，让我们对下半年企业减税清费有了更多期待。

　　政治局会议还提出引导和撬动更多民间资金增加投入。财政有困难，就要借助民间资本来办大事。发挥财政资金的引导作用，吸引包括民间资金在内的社会资本是积极财政政策的新特点，也是其发挥作用的重要抓手。引导民间资金增加投入，体现在加快PPP模式的推广运用和发挥好各类投资引导基金的作用。

　　财政部部长楼继伟在全国财政工作视频会议上指出，加快PPP模式的推广运用，加快完善法律制度和政策扶持体系，强化市场理念和风险意识，规范推进PPP项目实施。笔者认为下半年将有更多PPP项目实质落地。此外，为引导民间资本投入经济社会发展的关键领域和薄弱环节，下半年也有望设立更多投资引导基金。