与经济转型共舞的PE们 偏爱互联网与大健康
“你的眼光看到一个省，你做一个省的生意，你的眼光看到全世界，你就有机会做全世界的生意。”这是马云上周在首届世界互联网大会上劈头就说的一个观点。
此语用于投资，似乎也颇为贴切。
某家PE机构2012年看到了移动互联在兴起，遂以3000万的估值投了一家手游公司，2013年该公司估值12亿卖给了一家主营传统产业的上市公司，该上市公司市值一度增加了2倍。
新与旧的结合，一级市场与二级市场的联动，PE机构与上市公司的合作，这就是经济转型时期酿出的危与机。它缓解了IPO停摆导致的PE退出难题，又让因经济调整而迷失前途的传统企业看到了希冀。
最近两个月，上证报记者陆续调研了上海八家各具特色的PE/VC机构——华人文化产业基金董事长黎瑞刚、东方汇富董事长阚治东、德同资本创始合伙人邵俊、上海联创创始合伙人周水文、启明创投主管合伙人甘剑平、海通创意资本董事长张赛美、上海欧擎投资集团董事长朱阳、天地资本创始合伙人王恩强。
看看他们这些奔跑在实体经济一线的资深投资人是如何与经济转型共舞的。
经济结构正在变化
【王恩强说，经济结构已发生变化，服务业已渐成主流。现在不能只关注GDP的变化了，更应该去关注GNP（国民生产总值）的情况，这更能反映我们国家的真实水平。】
上周末央行突然降息，被投资界解读为经济低迷状态下无奈的“保七”之举，折射了传统产业积重难返。
“重工业、房地产已然走下坡路，这些产业的产能过剩问题短期很难化解，高科技、轻资产、互联网、医疗行业愈发成为主流。”启明创投主管合伙人甘剑平在接受上证报调研时如是表示。启明创投目前管理的基金规模近100亿元人民币。
甘剑平留着浓密的胡子，本与他约好上午10：30调研，因当天项目投决会激烈争辩而拖延了近半个小时。当他从隔壁会议室冲进接待室时，还一脸兴奋。连声抱歉后他解释说，这段时间，VC抢项目抢得太厉害了，不敢拖延。“有些热门项目，真是上午一个价，下午一个价。”他笑着举例说，启明创投前不久刚签的一个项目被另一家涨价50%撬走了。甘剑平说完摊了一下手。
同样留着大胡子的天地资本创始合伙人王恩强也一样忙得焦头烂额。调研天地资本当天，该机构的美方合伙人刚从美国飞来中国，正与王恩强在会议室讨论投资一个号称“工业4.0平台”的项目。
王恩强早年曾在上海市政府政策研究室待过，对政经的变迁特别在意。他指出，尽管国内GDP增长率在下降，但就业却没有问题，这其中原因在于服务业开始增长。整个国内的经济结构也慢慢发生变化，服务业已渐成主流。“现在不能只关注GDP的变化了，更应该去关注GNP（国民生产总值）的情况，这更能反映我们国家的真实水平。”
正是看到了中国工业在升级换代，所以天地资本对“工业4.0平台”项目很带劲。王恩强认为，未来中国产业结构，将以IT技术、新能源、新材料技术占据主导地位，同时，个性化消费、生产及需求也将成为未来的一个重要趋势。他坦言，对于未来的产业升级，“Thinking”和“Designing”这两点非常重要，想法和创造力将会成为未来产业结构变化的重要变动因素。这就是他眼中的“工业4.0”。
欧擎投资集团董事长朱阳亦注意到了中国消费市场的显著变化。“我到英国去这么多城市，到现在为止，经常还有很多人让我带诸如化妆品、食品之类的东西。这说明中国的消费起来了以后，对世界高品质的消费和服务有着巨大的需求。”朱阳表示，中国的消费起来了，但才刚爆发。未来10年，是全世界中小企业，尤其是服务类型的企业，要发中国人消费财的时代。
PE机构对传统制造业的谨慎并非故作新潮。上证报记者这两个月来，参加了诸多新股发行路演，在与部分新股公司董事长交流当中，发现他们所处的制造业确实存在产能过剩、需求不足的情况。
A股三季报的数据亦可佐证。上证报统计数据显示，沪深两市全体上市公司今年前三季净利润总和同比增长8.75%，增速较去年同期的14.18%大幅缩水。与上市公司整体水平相比，代表新兴经济的创业板公司前三季度净利润总体增速仍保持两位数，达到15.43%。
与上述两人忙碌相比，上海联创创始合伙人周水文稍显平和。周水文的办公室坐落在很有格调的兴国宾馆里面，低调却高品质的装修与他的投资风格似乎很相衬。他在接受调研时表示，虽然PE行业整体的募资和投资环境不如2010年、2011年那么如火如荼，但相较去年来说已有明显复苏。“从2011年的下半年开始我们就比较谨慎，但是今年开始就比较活跃了。“经济还会调整转型，产业也在分化，但是也看到了一些亮点，所以这个阶段开始出手。”
斯斯文文的周水文并不排斥传统产业。他认为，这次经济转型确实会冲击到传统产业，新经济、服务业等会起来，但在相当长一段时间里，传统产业还会在GDP中占相当大份额。“传统产业里面还会有一些好的企业，或者整个产业不好的时候会有相对好的企业。”周水文说。
危中有机。德同资本创始合伙人邵俊在接受上证报调研时，则更看重传统上市公司业绩不振背后的强烈并购转型之需求与机会。从去年开始，该机构就陆续与一些传统产业的上市公司合作，帮助企业寻找优质的并购项目，通过并购整合产业链，让这些上市公司焕发新机。