股市维稳效果显著 后市将现新投资机会

　　市场人士表示，虽然A股近期大幅下跌，但并没有改变牛市上涨的逻辑，本轮调整结束后，预期市场将会重新启动牛市行情

　　“近期的中国证券市场虽然遭遇了前所未有的巨大困难与调整，但经过政策稳定市场、流动性注入，市场信心有望在后期不断得以有效恢复，证券市场未来中长期牛市基础不变。”安徽华安新兴证券投资咨询有限责任公司总经理袁立近日在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　袁立认为，随着政策性利好效应的逐步显现、市场人气的重新聚集、改革红利的进一步释放、上市公司业绩的改善，消除泡沫后的证券市场将出现绝好机会，未来的调整可能是新的机会，我们应该对中国证券市场的未来充满信心。

　　对此，海南港澳资讯产业股份有限公司总经理乔光豪也表示认同。他对《证券日报》记者表示，虽然A股近期大幅下跌，但并没有改变牛市上涨的逻辑，国企改革、人民币国际化也才刚刚起步，同样需要健康稳健的资本市场支撑，因此本轮调整结束后，预期市场将会重新启动牛市行情。

　　乔光豪认为，无论是主板还是中小板、创业板，都已经极大地去泡沫化，已经彰显出巨大的投资价值。尤其中小板、创业板概念股代表着战略性新兴产业，是中国经济转型的方向。当前中国经济正在积极转型，改革也在稳步推进，我们没有理由怀疑我国经济走弱，更没有理由去怀疑代表中国未来的战略性新兴产业。而代表战略性新兴产业的中小板、创业板概念股在目前历史条件下存在部分的估值溢价也是合理的，适度的估值溢价代表先进生产力方向，也代表市场的价值认同。

　　“作为专业的证券投资咨询机构，我们对中国经济的持续稳定增长充满信心，对中国证券行业的健康发展全力支持。”北京博星证券投资顾问有限公司董事长袁光顺表示，作为私募投资基金管理人，我们坚持价值投资理念，在非理性的市场波动中做到不减持、不做空，并在价值底部全力增持，以实际行动维护中国证券市场的稳定发展。

　　天相投资顾问有限公司分析师江涛在坚持市场牛市不改的理念的同时，也给出了专业的投资分析。他认为，后市可供观察的重点在于情绪和股票供给方面，等情绪宣泄到达峰值后，市场将会进入新的平衡状态，而大面积股票复牌将会加速这个平衡的到来；市场发生如此大幅的调整需要充分的时间与换手才能消化，情绪与市场也会在调整中进入理性的状态。

　　江涛认为，当前更重要的事情不是在情绪的支配下频繁操作忙于解套，而是退后一步再次审视此轮股票市场的波动和市场的整体状况。

　　首先，从最重要的货币角度看，无风险利率持续下行，居民资产配置历史性的变化不会逆转，货币增速有望进一步上升；从去年11月份开始，数次降准降息，全社会的融资成本已经大幅降至近5年来的新低，预计货币宽松的空间仍然较大，总体的流动性宽裕是对市场发展最大的支持。

　　其次，从政策支持的角度看，投资者应该看得到，在此轮大波动中，“一行三会”对股市的态度非常明确，短期出台了一系列维护市场稳定的措施。大国崛起离不开强大的资本市场，可以说，决定中国未来10年金融主导权的重要力量是资本市场的雄起。

　　第三，从市场的估值角度看，上证50市盈率为12.58倍，沪深300市盈率为15.79倍，依旧严重低估；中证500市盈率为39.01倍，部分小盘股已经具有了一定的投资价值，短期预计随着上市公司陆续披露中报，业绩优良的公司将进一步拉低市场平均估值，泡沫会进一步被挤掉，市场价值将凸显。

　　江涛表示，与国际对比，美国1987年牛市中的大调整也是30%左右，后面迎来了长达13年的超级大牛市。因此，投资者应以更大的视野与宏观角度来看待我国股票市场的发展，后续增长空间还非常值得期待，短期急速回调也是市场发展中非常普遍的现象。

　　袁立也认为，虽然我们对未来中国证券市场的中长期牛市基础确认，但同时也不能忽视短期在去杠杆挤泡沫的背景下，随着本轮行情的大调整，市场会有一个休养生息的过程。目前市场仅仅是消除了市场恐慌性抛售，未来市场估值修复仍需要时间，特别是前期近一半停牌个股的复牌以及随着股指反弹进入重压区后，目前暂时达成的市场弱平衡有可能受到新的冲击，市场出现反复或者多空拉锯的可能性还是较大的。

　　“纵观国内外证券市场走势，在任何一轮大调整过后，都不可能形成快速的反转行情，市场仍然需要经历一个自我修复过程。”袁立表示，虽然市场会进入震荡整理的调整期，但随着杠杆资金的逐步挤出，将会给市场带来两大好处：一是致使多数个股回归合理估值区间，增强市场整体投资价值，从而吸引新的中长期投资者进入市场；二是经过本轮暴风骤雨般急跌后，市场也给投资者上了一次惊心动魄的风险警示教育课，这有助于市场各类参与主体、管理部门等进一步强化对非法配资、不合理市值管理等一系列不正常现象的风险认识和监管，有助于防止类似情况在未来市场发展过程中再次重演。