耶伦接力“打太极” 美元中期走势依旧扑朔迷离

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年初以来美元指数持续于80点附近徘徊

美联储新任主席耶伦于11日晚间发表了上任后首次公开讲话。在此次面向美国国会的证词发言和问答中,耶伦继承前任伯南克衣钵，继续打起“太极”。分析人士表示，由于之前两次QE的缩减并没有对美元转强带来市场预期中的提振，美国经济复苏前景也继续受到新增非农就业表现阴晴不定等负面因素考验，美元中期走势依旧扑朔迷离。未来一段时间，新兴经济体货币将继续面临QE退出预期带来的贬值压力。

美元转强待有时

美联储新任主席耶伦11日在美国会众议院金融服务委员会作证时表示，将继续实施美联储当前的货币政策。耶伦指出，如果未来美国就业市场和通胀持续改善，美联储将继续目前进行的削减资产购买计划，而削减的力度和步伐将根据具体情况而定。而即使购债行动结束，美联储也将在相当长一段时间内维持高度宽松的货币政策。耶伦重申，即使失业率降至6.5%以下，美联储仍将把低利率政策保持相当一段时间。

对于耶伦上任后首秀，外汇市场反应平淡，美元指数延续了去年12月至今持续围绕80.50一线窄幅振荡的运行格局。

市场主流观点认为，耶伦本次面对美国国会的证词并无新意，更多只是重复伯南克离任前的老调。一方面，耶伦对于美国经济前景和就业状况的改善继续释放出积极乐观的姿态；另一方面，有关QE退出的政策框架或路线图却依旧难觅踪影。

应该说，自2013年末美联储启动QE退出以来，金融市场对于美元走强的预期持续高涨，更有机构认为美联储QE退出进程可能加快、加息时点可能早于预期。不过，结合最近美国经济数据和联储官员表态来看，有关美联储急于收紧货币政策的观点，可能过于激进，由于缺乏美国强劲经济数据的持续支持，美元上行周期似乎一时难以开启。

强势美元周期或仍遥远

与此同时，在1月份大量新兴经济体货币经历一轮贬值大潮之后，阴云似乎仍没有完全消散。2月10日，哈萨克斯坦国家银行宣布，从2月11日起对法定货币坚戈大幅贬值，美元兑坚戈的兑换基准价从1比155.5调整为1比185，贬值幅度达到19.3%。

分析人士指出，未来一段时间内新兴经济体货币依然面临QE退出预期带来的贬值压力，人民币去年年底以来的大幅走强势头可能也会暂时放缓。不过，得益于中国经济良好的基本面，以及进出口经济部门依旧强劲的表现，人民币汇率升值势头不会轻易扭转。

中国海关周三（2月12日）公布，2014年1月出口同比增长10.6%，进口增长10.0%，远高于此前市场预期。其中1月进口增速创出六个月新高，当月贸易顺差318.6亿美元也创出2009年1月以来第二高水平。此间主流分析观点指出，当前人民币缓步升值的走势符合经济基本面的整体表现。（王辉）