乔瑞庆：股市和楼市并非跷跷板上的小伙伴

　　中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁对记者表示，截至2015年一季度，持股家庭的房价预期指数均小于100，表明持股家庭看涨股价的同时对房价持看跌态度，“但到了2015年二季度，持股家庭的房价预期上升到了111.8，而股市预期指数下降至110，持股家庭转而看涨房价，股市与房市之间的跷跷板效应明显。”(7月23日《21世纪经济报道》)

　　跷跷板的一头低，另一头必然高，两端此消彼长。股市和楼市并没有此消彼长的关系。股票和住宅都是投资品，决定二者价格的既有共性因素，比如，货币政策，国民收入等因素，也有各自的独特因素，比如国家对股市和楼市各自的政策，各自市场上的供求关系。股价和房价尽管相互关联，但并不此消彼长。可能一涨一跌，比如，6月中下旬的股市暴跌和楼市回暖；也可能共同上涨，比如2006年到2007年，股市繁荣，房价上涨；当然，一同下跌的情形也有，比如，2008年，股市不景气，楼市也不景气。股市和楼市之间并存在跷跷板效应。

　　房价上涨，楼市回暖，并不是因为股市看跌。事实上在6月中旬股市暴跌之前，楼市回暖的迹象已经很明显。4月到5月，一线城市的房价已经开始上涨，最为典型的就是深圳。深圳的涨幅超出了很多人的想象。这些城市的房价上涨，有股市的财富效应这个因素，但更多地是楼市一系列刺激政策厚积薄发的结果，尤其是“3.30”新政的强刺激。考虑到政策因素，即使没有股市的繁荣，楼市出现回暖也是必然的。股市的财富效应只是让回暖迹象更为明显。股市暴跌之后，楼市暖意依旧恰好证明了这一点。

　　如果不是管理层提振楼市的政策意图明显，股市暴跌之后，房价也不会看涨。2008年，股市不景气，但是人们并没有把钱投向楼市。2008年的房价惨跌，让人看不到楼市回暖的迹象，投资楼市的意愿降低。股市跌和房价涨的现象并没有出现。

　　二季度，房价看涨并非源于股市暴跌，而是因为政策因素。即使没有6月中旬的股市暴跌，房价看涨的心理预期依然会吸引民众把资金投向楼市。股市稳定后，楼市继续火爆证明了这一点。如果股市和楼市真的存在跷跷板效应，那么股市回升之后，流入楼市的资金会回流股市，致使楼市遇冷。事实上并非如此，股市无论暴跌还是回升，楼市都延续其回暖势头，从春意萌发到生机盎然。股市和楼市并非跷跷板上的小伙伴。