机构集体唱多A股 金融军工主题仍将唱主角

　　在央行降息的刺激下，主力资金前赴后继，一路攻城拔寨，A股指数已经站上了3100点整数关口。起始于11月中下旬的本轮反弹已经延续一个多月之久，距离年底收官进入倒计时，明年行情又将如何演绎？临近年底，各大券商2015年投资报告集中出炉，与往年出现严重分歧不同的是，各大主流机构集体看多明年A股市场，认为A股这一轮大牛市行情将延续。

　　 ■走势预测

　　 机构集体唱多A股

　　进入2014年的严冬，A股市场意外开启了“疯牛模式”，一路飙升的股指令各路投资者应接不暇，甚至埋怨幸福来得太过突然，难免出现了很多踏空者。对于即将到来的2015年股市，疯牛行情能否延续，记者注意到，各大主流券商策略报告无一例外一致看多明年A股。

　　一路唱多的国泰君安认为，A股长周期的“新繁荣”起航。由资本市场发展而带动的转型与增长是“新繁荣”的典型特点。A股强势还没有结束，改革红利会成为另外一个刺激市场上涨的重要原因。

　　中金公司认为，2015年有望实现“股债双牛”。改革将依然是市场的主要驱动力之一。

　　在这一轮一致唱多的机构当中，此前的空头也集体倒戈。典型的代表就是安信证券和中信证券。

　　安信证券认为，未来市场的上涨将更多地依赖于基本面改善，而这种改善将可以预期。在实体经济中，还将逐步看到改善倾向，并最终支持利润，支持股票市场的基本面。

　　中信证券也认为，股市将成为经济转型的重要支柱。2015年，货币宽松、资本市场国际化、改革加速是A股震荡上行的三大推力。企业部门的盈利增速得到实质改善，是行情超预期的关键因素之一。

　　 ■点位预测

　　 上看至3500点附近

　　在点位预测上，12月左右集中发布的券商研报多数跑偏，多数券商预测2015年A股点位在3000至3200点之间，仅有少数机构预测点位上看至3500点。但大盘一路攻城拔寨的速度令机构始料不及，截至上周，沪指已突破3100点。

　　偏保守派以光大证券、国海证券等为代表。其中，光大证券策略报告认为，对于后市，看到明年上半年之前将在3000点左右。

　　国海证券对于2015年的主板市场保持谨慎乐观，认为全年的顶部很可能出现在二季度之前。沪指核心波动区间在2400-3200点。

　　此外，招商证券、国泰君安等观点相对大胆。招商证券认为，超常规的货币宽松状态会成为常态，将支持资本市场的持续繁荣，沪指2015年合理区间为3200-3450点。国泰君安认为，A股将迎来增量资金入市与风险偏好提高的双轮驱动，预期2015年上证综指为代表的A股市场可能出现30%上升空间。

　　平安证券考虑到资本市场制度改革的利好，预计增量资金入市行情持续，波动区间为2600-3500点。

　　安信证券认为，2015年A股市场的整体波动在2500-3500点之间。

　　 ■投资脉络

　　 主题投资还要靠蓝筹

　　在2015年投资主题方面，总结下来，被提及最多的几大热点包括国企改革、军工、环保和金融等。

　　其中，招商证券2015年看好的主题方向包括：国企改革、并购重组；区域性主题——京津冀、自贸区、迪士尼；跨领域的产业主题、中国建造；此外还包括信息安全、移动支付、医疗信息化、互联网金融等。

　　中金公司表示，2015年决定行业配置的将是“周期性政策放松”、“结构性改革”及“全球科技周期”等三大因素。综合来看，建议逐渐加大对利率敏感板块的配置(地产/金融)，同时兼顾稳定增长、估值合理的消费板块(包括蓝筹医药、食品饮料及互联网传媒等)，相对看淡石油石化等板块的表现。银河证券总结的2015年A股的五大投资主线包括：寻找估值错配的行业；制造高端化，高铁产业链、军工、装备国产化、精细化工、汽车等；消费市民化，市民社会的保险深化、消费金融、品牌消费品(食品、服装等)、服务业(文体休闲服务)、土地改革、城市基础服务等。

　　在光大证券策略研究组给出的2015年9个超配板块中，除时下风头正旺的银行和非银金融板块外，还包括房地产、建筑、建材、机械，以及汽车、电力与公用事业和医药。

　　 ■金股预测

　　 金融军工有色唱主角

　　记者注意到，在对于2015年的金股推荐中，金融股占据相当数量。东吴证券2015年十大金股包括中信证券、荣盛发展、招商银行、海油工程、富春环保、银江股份、莱美药业、双塔食品、雅本化学、宏图高科。

　　国泰君安2015年重点推荐有色军工金融等七大行业金股。其中包括盘江股份、国投新集、兖州煤业、陕西煤业、怡球资源、豫金刚石、民生银行、平安银行、中国银行和建设银行等。

　　国元证券建议从多条主线出发制定投资策略：包括从新常态下消费升级和创新驱动角度推荐文化传媒、医药和养老保健、环保、信息技术；从推动股市风险偏好提升的因素上，推荐国资改革、走出去和土地流转主题等；上半年以低估值蓝筹为主，下半年价值与成长并重；从受益于资本市场发展的角度推荐券商和保险。推荐金股包括海通证券、天源迪科、长城开发、奥特迅、皖新传媒、聚光科技、安徽水利、东方财富、中国电建。

　　中信证券认为，2015年行业格局渐变，信息、健康、文化、高端装备制造业等六大产业群可能成为新的主导力量。居民资产选择将发生明显变化，金融资产有望成为资产配置的首选。维持行业“强于大市”评级，稳健组合包括华泰、广发、海通；激进组合包括光大、国金、方正、国元等。