7月CPI或上涨1.6% 货币政策料不会受猪价影响

受“猪周期”影响，猪肉价格近几个月持续走高。机构普遍预测，7月我国居民消费价格指数(CPI)或将同比上涨1.6%左右，比6月加快0.2个百分点。

此外，下半年CPI同比增幅或将持续上涨，但总体涨幅可控，CPI尚不构成宽松货币政策的转向。

交通银行首席经济学家连平认为，7月CPI翘尾因素为0.74%，比上月下降0.05个百分点，为年内较高值。由于食品占CPI比重约为三分之一，综合判断，7月CPI同比涨幅可能在1.3%-1.8%之间，取中值为1.6%。“ 7月CPI将会回升，其中有猪肉价格因素的影响，但目前其他价格比较稳定，特别是粮食价格。有一点需要密切关注——今年的气候异常，农业生产受影响，北美是全球粮食的主产地，厄尔尼诺现象已经开始显现一些后果。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示。

2015年以来，仔猪平均价自2月低点上涨已超40%，猪肉平均价自2015年3月起止跌回升，上涨21%。今年二季度以来猪价的逆势强劲反弹表现出明显的反季节性特征，淡季不淡。受肉蛋价格走高影响，7月CPI再度冲高成大概率事件。多数机构预测，7月CPI同比或增1.6%左右。

海通证券首席宏观分析师姜超表示，预测7月CPI食品价格环比上涨0.3%，同比涨幅反弹至1.6%。第一创业证券分析师李怀军则预测上涨1.7%。银河证券首席经济学家潘向东预计，7月CPI同比增速约为1.6%，波动范围为1.5%-1.7%。下半年翘尾水平将小幅上行，食品及非食品价格将处于正常波动范围。

经济下行压力未减，猪价持续走高拉升了CPI涨幅，这些引发了市场对于未来央行货币政策收紧的担忧。但接受证券时报记者采访的专家表示，下半年猪价涨势可能有所放缓。

华创证券宏观策略研究主管牛播坤认为，即便猪周期持续发力，猪价上涨也存在天花板。主要原因在于：第一，存在多品类的替代性肉类；第二，国家储备猪肉会发挥一定的“弹力棉”作用，2009年中央启动猪肉收储计划，使得如今猪周期比往年更加平滑；第三，中美猪肉价差也是一个制约因素。

基于此判断，且当前经济下行压力仍然偏大，经济尚需要宽松的货币政策来支撑。据此，业内认为，货币政策的选择不会受到猪肉价格走高的影响。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌说，防止系统性风险和保就业必须把稳增长落到实处。即便猪肉涨价影响到CPI，央行政策也不能跟着猪周期走。（许岩）