不惧“过山车”震荡 基金坚持市场走强逻辑未变

    “1·19”的暴跌和其后的快速反弹，着实让部分投资者摸不着头脑，而眼下金融板块等蓝筹股似有乏力迹象，创业板却再度攀升。走势、节奏、重心上的变幻莫测，或许是当下A股市场的主要特点。近期中国证券报记者与多家基金公司人士交流中感受到，这些机构依然普遍看好接下来一两年的股市行情，认为牛市的逻辑和基础未变，指数上行空间依然存在。

    市场走强逻辑未变

    “1·19”暴跌之后，北京某基金公司投研人士与中国证券报记者谈起当下的市场波动时表示，勿需惧怕短期的剧烈震荡，依然看好A股接下来的表现。

    “首先在货币政策上，由于经济态势依旧不是很好，货币宽松的环境应该不会改变；其次，居民金融资产配置从房产、银行理财资金向股市的转移，这个重大的趋势不会轻易改变，它一旦形成将会维持较长时间，能量也相当巨大；此外还有一点，对于改革的憧憬，这是此轮牛市的一个重要支点。”他分析说。

    谈起“改革”，这位机构人士表示，无论是社会各方面配套体制上还是经济结构的转型、减少行政束缚、激发中小企业活力等方面，都将是激发社会变革的原动力，可以说，社会各界对此的憧憬和预期，正是这一轮A股行情超出多方预期的“底色”。

    不过，从投资的角度来看，他分析，改革难度应该是不小的，一些政策是否能顺利推进尚待观察，但市场的预期往往超过实际的进度，这就是A股的特点。基于这一点，估计牛市依然有一定空间，对此，一方面要清醒地观察，同时也要利用市场热度良好布局，有效把握投资标的的上升空间。

    近来，从多家基金公司的管理层和投资人士处，记者都能捕捉到他们对于A股市场的乐观情绪，“2015年将侧重权益市场”是他们频频提起的经营方针，为此，这些公司也在加大各方面投入。令他们感到欣慰的是，无论是公募基金份额还是专户产品的规模，2014年四季度以来都在呈扩大之势，不再像过去一样，基金净值刚一回升，客户的赎回就蜂拥而来。

    “这也是典型的牛市特征。”一位业内人士说。

    投资热点存分歧

    “一开始我们认为，牛市起来的时候，券商股必定是领头羊；随后随着行情的深入，我们想，没有银行股参与的牛市，那不叫牛市；而在银行股之后，我们自然而然地又想到，没有保险股担当主力，那也构不成大级别的牛市，这就是之前的投资思路。接下来，我们也还是比较看好蓝筹股。”上周，在一次业内交流活动中，上海一家中型基金公司副总诙谐地表示。

    据记者所知，蓝筹是去年下半年以来部分基金不变的配置方向。国泰基金总经理助理、权益投资事业部总经理黄焱就在日前发表的一篇投资手记中表示，2015年对市场还是比较乐观，在配置上首先坚定看好蓝筹公司，尤其是保险，还包括工程机械、国企改革公司；在成长性行业中，环保板块龙头企业会高速增长，另外青睐高端装备制造，比如机器人行业，因为中国经济的增长还是要体现在高端装备制造竞争力的提升上。

    黄焱认为，注册制的推行对于中小市值的股票是很大的利空, 因此，当下还不是中小盘股票大涨的时机。不过，各家基金公司对此看法不一，也有基金公司认为，大盘股票需要歇息较长时段，接下来该是成长型股票表现的时机了，尤其是看好其中存在并购重组可能性的一批股票。

    “注册制的推进，我们认为不可能那么快，起码在2015年难以实施。那么一些急于上市的企业，依然需要壳资源；同时，股市走牛，上市公司定向增发的冲动也在增大。这两方面都存在投资机会，投资标的挖掘得好的话，投资收益将相当不错。”这家基金公司的副总如是说。