互联网金融崛起 A股市场四龙头成香饽饽

编者按：随着云计算、大数据分析、移动支付等新一代信息技术的涌现，腾讯、阿里、百度、新浪、京东等互联网巨头纷纷涉足“淘金”，互联网金融在人们日常生活中开始扮演越来越重要的角色，并将对传统金融模式产生重要影响。与此同时，互联网金融的出现，也倒逼拥有海量数据、客户资料及金融数据高敏感性、高保密性的金融行业与拥有云计算、大数据、移动支付等新技术的互联网行业进行跨界融合，寻求金融产品和服务创新，并对云计算服务在安全、稳定等方面提出了更高的要求和标准。大数据时代下，互联网金融和金融互联网二者正彼此推动，相互砥砺，同步发展。本版试图通过对金融业新业态的演变，挖掘出相关互联网金融概念龙头股的投资价值，供投资者借鉴参考。

东方财富

年内暴涨298.25%凸显互联网金融平台价值

《证券日报》市场研究中心统计数据显示，截至11月12日，上证指数年内整体下跌6.27%，但在沪深两市18只互联网金融概念股中，除中科金财下跌9.50%外，其他个股全部跑赢同期大盘。其中，东方财富年内涨幅达到298.25%，高居互联网金融概念股涨幅榜之首，成为备受关注的大牛股。

东方财富目前主营业务包括提供广告服务，金融数据服务、金融电子商务服务以及其他相关业务。目前，广告服务在公司营收中所占比例最大，而金融电子服务是未来的战略重点。受国内经济低迷以及国内资本市场不景气的影响，该公司的传统业务收入去年普遍出现了一定程度的下滑，受益于今年市场交易量的显著回暖，预计公司传统业务有望在今年实现企稳，未来逐步回暖并重回稳定增长通道。

业绩方面，公司2013年三季度报告显示，前三季度营业收入1.42亿元，同比下滑17.25%，净利润亏损2295万元，同比下滑149.63%；其中第三季度单季度实现营业收入6453万，同比增长50.03%，净利润亏损623万，同比下滑270.44%。公司金融数据服务和广告业务依然下降，导致前三季度整体亏损，基本符合市场预期。

值得关注的是，2013年前三季度，基金第三方销售服务业务实现了快速发展，公司金融电子商务平台基金销售规模大幅上升，金融电子商务服务业务收入较去年同期大幅增长，2013年前三季度公司金融电子商务服务业务实现收入3160.63万元，占营业总收入的比率为22.31%，其中2013年第三季度金融电子商务服务业务实现收入2133.54万元，占当季营业总收入的比率达到33.06%，金融电子商务服务业务已成为公司核心的主营业务之一。

由此，东方财富未来最大看点之一在于金融电子商务，公司目前金融电子商务服务业务发展较快，公司的业务结构进一步多元化。随着互联网金融大潮的发展以及公司基金销售业务的不断增长，金融电子商务业务的收入和占比还有很大的上升空间，有望在未来几年中成为公司收入的最主要来源。公司已完成“门户网站+社区+数据终端”的布局，从传统的财经媒介发展到一体化的互联网金融服务平台。公司不断推陈出新，推出基于互联网的创新产品。未来，公司将凭借其流量平台，极高的专业度以及较高的用户粘性，在销售基金和其他各类金融产品中获得较大的市场份额。并且随着国家政策的不断开放，东方财富可能涉足券商业务，在经纪业务方面，公司具有极大的用户优势和渠道优势。

平安证券认为，公司基金销售业务仍处于业务拓展的初期阶段，公司短期存在一定业绩压力，公司最大的看点在于长期的想象空间与未来爆发式增长的潜力，预计公司2013年至2015年每股收益分别为0.03元、0.13元和0.19元，对于具备互联网特质的稀缺标的，且处于市场开拓的初级阶段，给予较高的估值有其自身合理性。

新大陆

全年业绩预增最高210%业务复苏业绩增长加快

全年业绩预增最高210%

业务复苏业绩增长加快

2013年上市公司新大陆以预计全年净利润为20860.31万元至24871.91万元，同比增长160%至210%的骄人业绩而成为互联网金融概念股中的优胜者。

对于业绩变动的原因，公司表示，公司本年度主营业务取得较大增长，预计未来经营仍然向好，现有业务的发展为公司提供了基础的业绩保障。同时，公司在税票二维码应用的继续普及，公司仍会加大拓展新领域、新应用的力度，保证公司长远和持续的增长。

与此同时，从新大陆公布的2013年三季报中可以看到，前三季度，该公司实现营业收入10.2亿元，同比增6.4%；营业利润1.3亿元，同比增71.0%；归属于上市公司股东的净利润为1.1亿元，同比增60.2%，每股收益为0.22元。第三季度，公司营业收入同比减8.9%；营业利润同比增142.5%；净利同比增130.9%，每股收益为0.11元。

对此，海通证券分析认为，新大陆的营业收入增速平稳可能受业务结构变化影响。虽然公司未公布分产品收入数据，但从产品增速及公司发展战略推断，条码业务和支付业务应保持较快增长，而通信行业信息化和高速公路信息化业务则可能增速较慢。此外，房地产业务第三季度可能有部分结算。由于高速公路信息化和通信行业信息化业务收入占比较高（2012年为59.1%），公司整体营业收入增速较为平稳。

对于2013年全年，海通证券预计POS机业务将出现明显复苏，而食品安全、彩票等行业的二维码应用推广有望提振公司条码业务，加上地产业务确认收入，公司营业收入有望实现较快增长。另外，公司9月24日公告，中标金税三期涉税文书和票证二维码咨询项目，如未来二维码应用成功推广至发票防伪领域，则有望将公司的识读产品销售至普通企业，二维码业务的发展潜力将得到极大提升。

另外值得关注的是，公司毛利率显著上升，费用控制能力较强。前三季度公司综合毛利率约为38.2%，同比上升约3.0个百分点；第三季度单季毛利率约为40.4%，同比上升约9.9个百分点。海通证券推测可能原因包括毛利率较低的高速公路信息化业务毛利率提升且收入占比下降，房地产业务部分确认收入。从全年来看，预计综合毛利率有望因业务结构变化而较2012年出现小幅提升。

良好的业绩无疑对公司股价形成一定的支持。从市场表现来看，据《证券日报》市场研究中心统计，截至昨日，新大陆最新收盘价为14.50元，最新动态市盈率为60.37倍，市净率为4.87倍。今年以来至今，该股累计涨幅达79.97%，期间换手率达390.33%。

总之，海通证券表示，看好新大陆的二维码业务发展前景。预测公司2013年至2015年每股收益分别为0.47元、0.68元和0.90元，不考虑地产业务贡献，每股收益分别为0.28元、0.49元和0.65元，未来三年年均复合增长率约为59.6%。考虑到二维码行业应用正处于大规模推广前期，移动互联网应用爆发也有望催生行业应用需求增长，同时公司其他业务处于复苏期，未来两年业绩增速较快，6个月目标价为18.67元，对应2014年约35倍主营业务市盈率外加8倍地产业务市盈率。

雅戈尔

3.4亿元增持银联商务

加码互联网金融

在互联网金融发展如火如荼的今天，一些传统企业虽然不具备开展互联网金融业务的技术优势、平台优势，但通过受让部分互联网金融公司股权形式来参与基中，成为当前企业搭上互联网金融“快速班车”的最有效方式之一；二级市场上，这些股票股价也会因互联网金融概念而快速上涨，雅戈尔便是其中一例。

2013年10月18日雅戈尔发布公告称，公司拟使用3.4亿元受让雅弘投资持有银联商务4.04%的出资份额。本次股权收购完成后，公司将持有银联商务9.09%的出资份额，有利于公司优化金融投资业务优质项目的储备。银联商务有限公司是中国银联控股的从事银行卡收单专业化服务的全国性公司，成立于2002年12月。截至2013年6月底，银联商务网络覆盖全国337个地级以上城市，覆盖率100%，服务特约商户231.3万家，维护POS终端313.7万台。

分析人士表示，雅戈尔对于银联商务的青睐主要是由于银联商务的行业龙头地位。数据显示，2013上半年我国第三方支付企业交易规模总额为6.91万亿元，银联商务以46.3%的市场份额领军各支付企业，占据行业综合排名第一；支付宝以其互联网领域的绝对优势紧随其后，以17.8%的市场份额位居第二；汇付天下、通联支付、财付通分别占据行业综合排名第三位至第五位。银行卡专业服务市场未来具有巨大的发展空间，综合考虑银联商务当前的经营业绩、市场潜力及其所拥有资源的稀缺性，其未来的发展前景十分广阔。公司对银联商务的参股无疑将有利于其优化金融投资业务优质项目，使公司拥有了一个巨大的互联网金融平台。

目前公司主营品牌衬衫西服，目前已形成以YOUNGOR为核心，Mayor、HartSchaffnerMarx、GY和汉麻世家五大品牌多元化发展的格局，各品牌受众定位清晰，自成风格。近两年，公司已完成从“以生产为导向”到“以市场为导向”的品牌建设思路转变，进入了从生产导向型企业向品牌运营型企业的过渡。

从公司三季报业绩表现来看，实现归属于母公司的净利润为13.19亿元，前三季度净利润同比增长21.74%，在35家服装家纺类上市公司中，净利润同比增速排名第五；而在该板块中有23家公司前三季度净利润出现不同程度地下滑，显示出了当前纺织服装类行业经营整体仍处于“寒冬期”。

值得一提的是，正是因为公司主业发展困境重重，较为缓慢，公司近几年正积极扩大股权投资比例，主要有：投资约0.34亿元持向阳渔港11.27%股权，投资1.5亿元持天一证券1.5亿股（占14.97%），投资2.7亿元持浙商财险2.7亿股（占18%），以1.15亿元投资无锡领峰创业投资(占38.33%)，以1.93亿元投资绵阳科技城产业基金（占2.22%）；投资1.33亿元持金田铜业(集团)股份3.05%股份。

从二级市场表现来看，10月份以来截至11月12日，该股累计微涨6.85%，最新收盘价为7.80元，最新动态市盈率为9.48倍，在18只互联网金融概念股中估值最低。

东方证券表示，公司地产收入确认超预期带动三季报业绩超预期，参考同行业估值水平，公司目前估值偏低，给予“增持”评级。

卫士通

三公司

打造信息安全产业链

在互联网时代，金融已经不再固守传统，而是基于大数据进行产品创新和用户需求挖掘。而随着互联网金融的发展和新型移动支付方式的用户基础日益广泛，互联网金融对于信息安全、支付安全保障的需求日益增强，相关的上市公司也引得投资者关注。

其中，信息安全龙头股卫士通近期因其良好的基本面受到资金的追捧。公司是国内最大的密码产品供应商和特定敏感行业用户市场最大信息安全厂商，拥有完整信息安全产品研发、制造和检测试验体系，是国内规模最大信息安全企业之一，是自商密资质评定以来连续获取产、销、研定点单位全部三项资质的惟一一家企业，也是国内惟一一家同时拥有涉密、商密领域最高级别资质信息安全企业。

数据统计显示，10月份以来，截至11月12日，在18只互联网金融概念股中，卫士通净流入资金4228.83万元，是惟一一只吸引资金净流入的股票，同期股价上涨20.92%，远远跑赢上证指数。而年内该股涨幅高达133.02%，居于互联网金融概念股涨幅榜前列，年内换手率高达596.89%。

从业绩来看，前三季度卫士通实现归属母公司股东的净利润537.55万元，同比增长29.74%。同时，卫士通2013年三季报披露，预计2013年度的净利润变动区间3200万元至4000万元（去年同期为1787.23万元），变动幅度79.05%至123.81%。业绩出现大幅增长主要因为安全集成业务实现了新行业的开拓，同时公司产品在电力行业的销售取得重大发展，预计报告期营业收入将获较大增长。营业外收入比上年同期增长38.36%，主要系本期政策性市场项目结转营业外收入。

在公司业绩快速增长的同时，卫士通还积极并购三家均从事信息安全业务的公司，扩大市场规模，提高市场竞争力。11月5日，卫士通发布公告称，公司拟以18.06元/股定增3264.45万股购买三零盛安93.98%的股权、三零瑞通94.41%的股权、三零嘉微85.74%的股权以及三十所北京房产。另外，公司以18.06元/股向三十所发行1088.1万股股份募集配套资金19651.09万元用于追加标的公司的运营资金。三家标的公司及三十所北京房产评估值为63251.82万元，增值率为108.34%。截至2013年7月31日，三零盛安净资产为10366.78万元，净利润为74.54万元；三十所本次拟注入其拥有的北京市丰台区南四环西路188号的一处房产，净值为6511.03万元。

在扩大产能方面，公司也有尝试。公司分别以募集资金4988万元和3300万元投资网络安全系列产品产业化和“一Key通”综合安全防护系统升级技术改造，预计年销售收入7505万元和5468万元。同时，分别以3208万元和3233万元投资电子政务安全信息交换和金融安全综合防护系统技术改造，预计年销售收入4582万元和4604万元。上述四项业务上半年实现效益分别为3802.69万元、2275.54万元、1615.56万元、1538.02万元。