低迷CPI推开刺激与改革窗口 预留调控空间

    在经历了前几年的控通胀后，中国经济又进入了防通缩的阶段。国家统计局昨日公布的数据显示，11月，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.4%，涨幅创出自2009年11月以来的新低，并且连续3个月处于“1时代”。业内认为，CPI涨幅连续3个月走低，低通胀格局已经显现，随着大宗商品价格持续下降，我国通缩风险将大大增加。

    多重因素作用

    食品价格依然是CPI上涨的主要推手。数据显示，11月食品价格同比上涨2.3%，影响CPI上涨约0.77个百分点。其中，蛋、鲜果、粮食、水产品价格分别上涨16.5%、14%、3.2%和2.6%。

    食品之外的七大类商品五涨二跌。其中，衣着价格同比上涨2.6%，家庭设备用品及维修服务价格上涨1.2%，医疗保健和个人用品价格上涨1.3%，娱乐教育文化用品及服务价格上涨1%，居住价格上涨1.4%；交通和通信价格同比下降0.8%，烟酒及用品价格下降0.7%。

    国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，11月CPI涨幅回落主要是受天气、季节和国际因素的影响，11月全国平均气温较常年同期偏高，有利于南方露地蔬菜生长和水果采收，市场供应相对充足，加上部分地区进入旅游淡季，使得交通与住宿价格回落，国际原油价格持续下跌也带动了国内成品油价格下降，这都导致CPI环比回落。

    中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军认为，考虑到国内淘汰过剩产能仍在推进中，国际油价持续走弱及房地产相关价格的调整，未来几个月CPI同比涨幅存在继续下行的可能性。

    引发通缩隐忧

    北京商报记者梳理发现，目前国内CPI同比涨幅已经连续3个月处于“1时代”，持续走低的物价水平再次引发市场对于经济通缩的担忧。

    “食品价格容易受季节、节日因素影响，但是需要注意的是11月CPI中非食品价格上涨只有1%。”中国人民大学经济学院副院长刘元春接受北京商报记者采访时称，CPI作为反映市场总供给和总需求的指数，持续下降表明市场需求不足，经济下行压力在加大。而且连续3个月的低涨幅，预示着低通胀格局已经显现，如果CPI涨幅降到1%以内，中国经济将进入通缩。国际大宗商品市场还在持续下降，明年改革冲击肯定不小，这些都是影响物价下行的因素，政府应该高度重视目前的低通胀情况，及时进行政策调整，以防经济陷入通缩。

    与CPI回落相同的是，工业品出厂价格(PPI)也继续低迷。PPI位于CPI上游，往往对经济形势变化更为敏感。数据显示，11月PPI同比下降2.7%，已经连续33个月负增长，并且同比和环比降幅分别较上月加深了0.5个和0.1个百分点。

    一位专家指出，目前低通胀呈现出从制造端向消费端、从国际向国内蔓延的趋势，已经不是单纯的食品价格波动和物价问题，更多的是对经济下行的折射。

    野村证券报告也指出，持续走低的通胀率反映的是经济动能不足，预计即将发布的工业产值、投资和消费系列数据也会继续表现疲软。中国在进一步摆脱通胀困扰的同时，可能需要直面通缩前景所带来的顾虑。

    预留调控空间

    中央经济工作会议目前正在北京召开，低通胀的格局让市场对未来经济调控、改革又增加了几多期待。业内认为，低通胀水平为经济“新常态”下的宏观调控留下更多空间。

    王军认为，物价增速低位运行给新一轮价格改革打开了“窗口期”，理顺能源、交通、环保等领域的价格形成机制难度很大，但事关中国经济转型升级和长远发展，是建立市场机制必须逾越的一道坎儿。

    清华大学经管学院教授李稻葵在接受中央电视台采访时也表示，物价的下降，也相当程度上反映了目前总需求比较疲软，经济稳增长的压力很大。而目前实体经济的融资成本相对较高，虽然经过一次降息，但效果却并不明显，在这种情况下，李稻葵预计，近期仍有降息的空间。

    国家信息中心首席经济师范剑平坦言，CPI持续走低为再次降息甚至是降准打开了空间。降低融资成本仍是央行的首要任务，在金融加杠杆的背景下，金融市场的旺盛资金需求难以下降，只能靠央行增加资金供给来解决。

    刘元春指出，11月央行刚刚进行过一轮降息，此后还出台了不少稳增长政策，时间间隔还比较短，预计政府将看12月的经济数据，如果好转，再次降息的可能性就降低，如果继续恶化，不排除可能再次降息。

    北京商报记者 王晔君