期指空军发力推动跳水行情 加仓反攻意欲何为

　　7月9日，期指午盘跳水，主力合约收长阴线，始于6月26日的反弹成果几乎全部回吐，并失守均线系统，期指四合约同时出现贴水的态势。多空双方分歧逐步加大，期指总持仓量增加5116手至177827手，盘中持仓更是一度达到约19.7万手。可以看出，午后期指的跳水基本由空头主动加仓推动，在主力合约IF1407持仓中，空头主力的增兵幅度明显更胜一筹，中信期货、光大期货席位单日增加主力合约空单各1115手和1270手，市场再度陷入空头格局。

　　分析人士指出，中长期看，基本面企稳回暖趋势一再得到印证，微刺激预期逐步升高，同时流动性相对宽松仍是大概率事件，因此推动期指反弹的条件并未改变。昨日期指“空军”加仓或是由短期情绪因素所致，空头借势反攻，但不应据此认为期指已作出下行的方向性选择。

　　 空头发力推动跳水行情

　　昨日，期指午盘跳水，四合约均收出阴线。其中，主力合约IF1407早盘平开之后小幅震荡，13点30分之后突然跳水，最终报收于2132.2点，几乎报收于全天最低点，单日跌幅达1.54%。经此一役，期指始于6月26日的反弹成果几乎全部回吐，同时失守均线系统。IF1408、IF1409和IF1412合约的全天跌幅分别为1.52%、1.61%和1.48%。

　　现货市场上，在传媒、通信、计算机等板块弱势表现的带动下，沪深300指数同样大幅下跌，报收于2148.71点，全天跌幅为1.46%，一举跌破多条均线。

　　基差方面，由于表现弱于现指，期指四合约出现同时贴水的态势。其中，主力合约IF1407的贴水幅度扩大至16.51点，而IF1408、IF1409和IF1412合约的基差分别为16.51点、14.91点和1.91点。

　　昨日，期指成交量出现了一定放大，四合约总成交量为605910手，较上一交易日增加了约4万手。成交量放大显示市场的观望情绪有所减弱，多空双方开始正面交锋。

　　从持仓数据可以看出，多空双方的分歧逐步加大。截至昨日收盘，期指总持仓量增加5116手至177827手，盘中持仓更是达到约19.7万手。其中，主力合约IF1407持仓量增加3285手至10.73万手。持仓结构方面，中金所统计数据表明，昨日空头主力一改前一交易日的被动形势，力量明显强于多头主力。在主力合约IF1407持仓中，多头前20席位共增加买单1108手，空头前20席位共增加卖单5864手，空头主力的增兵幅度更胜一筹。重点席位中，“空军司令”中信期货席位单日增加主力合约空单1115手。另一个持仓变动超过千手的空头席位是光大期货席位，其持有的主力合约空单增加了1270手。可以看出，午后期指的跳水基本由空头主动加仓推动，市场再度陷入空头格局。

　　 中长期偏暖趋势未改

　　近期，市场乐观情绪不断提升，期指也走出了较好的技术形态。从中长期看，基本面、政策面和流动性方面仍为期指反弹创造了有利条件。

　　基本面上，近期宏观经济数据总体有回暖趋势，基本面的企稳为股指创造了较好的上行条件。作为本月公布的首个主要经济数据，6月份官方PMI为51.0%，较5月上升了0.2个百分点。而稍早公布的6月份汇丰PMI为50.7%，同样位于荣枯线上方。官方和汇丰PMI数据双双报喜，一致印证了制造业信心处于恢复的过程中，经济筑底形势基本确立。同时，昨日统计局公布的数据显示，6月CPI同比上涨2.3%，环比下降0.1%，波澜不惊，基本符合市场预期；而PPI则同比下降1.1%，环比下降0.1%，略高于市场预期。数据表明，当前通货膨胀水平总体温和，货币政策面临的压力较小，政策面上的微刺激预期稳步升高，为市场营造了暖意频频的氛围。

　　资金面上，流动性仍处于相对宽松的状态。7月8日，央行于本周二开展了200亿元正回购，不过当天即有400亿元到期，实际净投放200亿元。分析人士认为，在连续八周实现净投放之后，本周央行仍有望延续该趋势。值得注意的是，日前召开的央行二季度例会中，强调“经济金融结构开始出现积极变化”、“主要经济体货币政策出现分化”、“灵活运用多种货币政策工具”等新表述，或暗示货币政策可能继续加大定向宽松的力度，进一步推出抵押补充贷款等工具，甚至有定向差别降息的可能。

　　总体而言，期指“空军”昨日的加仓反攻，主要出于短期情绪面因素。本周，全球主要市场跌势连连，道指跌破了17000点重要关口，欧洲三大股指也延续弱势，加之欧洲经济引擎德国的贸易数据疲弱，冲击了国内市场的情绪。同时，7月10日将有一只新股申购，此轮申购打新机构的入围率较高，导致缴款压力增大，机构选择抛售股票筹备资金。因此，空军的强势主要是短期内借势打压，影响股指的中长期因素依旧稳定。有市场人士指出，不应该依据昨日的跌势认为期指即将开启一轮下跌行情，当前宏观经济数据总体温和，市场对政府微刺激政策仍有较高期待，因此，期指料能获得一定支撑。