中证早评：不用过度悲观 窄幅震荡仍是主旋律

    在大盘实现四连跌之后,市场悲观情绪甚嚣尘上。不过,从股指期货以及IPO政策方面来看,大盘未来走势或许不像投资者预期的那样悲观。短期来看,维持窄幅震荡仍是大概率事件。

    对目前市场来说,4月份IPO可能重启一直是压制大盘的重要力量。不过,IPO的压力可能没有想象中的那么大。截至目前,发审会并未如业内人士所预计的那样在3月底重新启动。分析人士认为,从程序看因相关配套文件未齐全,重启发审会尚差“火候”,4月上旬发审会可能不会召开。即使发审会在4月重启,目前数百家IPO在审企业恐难全部坚持到底,综合转战新三板、海外上市及因业绩等原因被迫放弃上市等多方面情况,约三分之一IPO在审企业可能将选择离场。总体来看,年内新股发行审批节奏和数量不会超出市场承受能力。

    另外,从股指期货方面来看,空头的压力也在减小。首先,从基差来看,主力合约IF1404合约贴水自上周五的6.97个点收窄至2.9个点,较上周一至周四20个点左右的贴水已大幅收敛,表明市场悲观情绪有所缓和。其次,从持仓来看,从3月10日股指期货大幅下挫创至年内最低值以来,前20主力的净空持仓就一直在1.4万手下方运行,多数处于1.1万手至1.3万手的水平。净空持仓的低位震荡表明当前空头施加给市场的压力正在逐步减弱。同时,多头持仓重心也从此前的7.5万手上升至8万手的水平,虽然重心抬升幅度并不大,但从另一个侧面反应了多头悲观情绪有所修复,暗示股指向下的空间或将较为有限。第三,位于空头排行榜首位的中信期货昨日在4月合约上减少空单2848手,退居排行榜第二位,让位于海通期货。昨日中信期货在三个合约上总计较少空单2907手至16979手,持有的空单总量较前期大幅减少,比21161手的历史高点减少了4182手,处于1月10日以来的最低水平。

    从经济层面来看,本周将逐步公布一季度及3月份的经济数据。从目前来看,一季度经济继续下滑将成为大概率事件。不过,随着各种经济政策的出台以及多个重大投资项目的开工,宏观经济将会在今后几个季度逐渐回升。因而随着一季度经济数据的公布,A股市场可能将逐步恢复信心。

    总得来说,虽然目前市场面临各种压力,但是还不到最悲观的时候,大盘在2000点附近仍然会维持窄幅震荡。(来源：中国证券报·中证网)