业内分析：避险情绪升温 黄金小阳春可期

　　本周是美国公布诸多数据的超级周。周三，美国ADP就业数据、ISM制造业PMI等重要经济数据不及预期，美元和美股下挫，标普一度跌近1%，纽约黄金却在瞬间产生的4000余张买单带动下飙升逾20美元，最终突破1200美元/盎司的关键价位。分析人士指出，在美国相关重量级数据出炉之后，一些机构开始下调对于3月美国非农就业的预期，资金涌入避险资产，金价料迎来小阳春。

　　纽约黄金瞬间出现4000余张买单

　　美国民间就业服务机构ADP Employer Services周三发布的报告显示，美国3月ADP就业人数18.9万，远不及预期22.5万，创14个月低点。该消息迅速在黄金市场上掀起了滔天巨浪：CME集团数据显示，3月ADP数据大幅不及预期后，纽交所(COMEX)交投最活跃的6月黄金期货在20:15-20:17三分钟内涌入近4188张买单(每张合约标准为100盎司)。现货黄金也急涨约20.0美元，刷新日内高点1197.30美元/盎司。

　　截至4月2日北京时间18:32，纽约黄金期货主力6月合约小幅回落3.2美元至1205.4美元/盎司。

　　据此次ADP就业人数报告，3月美国小型企业就业人数增加10.8万人，仍是美国就业增速的引擎；中型企业就业人数增加6.2万人；而大型企业就业人数仅增加1.9万人；且其中制造业裁员1000人；服务业新增就业18.4万人；建筑业新增就业1.7万人。

　　数据公布后，巴克莱表示，此次的ADP数据表现出美国一季度末经济增速的温和步伐，预计受油价下跌提振的经济活动和就业增速将在2015年初渐渐丧失动力。

　　业内人士指出，号称美国“小非农”的ADP数据意外录得14个月新低，美元指数随后冲高回落，使得黄金跌势松一口气，短线飙升20美元。国际金价交投于1200美元上方，也带动了国内金银的飙升。截至昨日收盘，上海期货交易所黄金主力沪金1506收盘报242.95元/克，涨4.20元，涨幅1.76%，沪银1506收盘报3619元/克，涨46元，涨幅1.29%。

　　金价持稳 期待非农数据再推一把

　　市场人士预计，周五非农公布在即，此次ADP就业数据成为重要参考，但数据令美元多头大失所望，更为周五非农增添不定因素。在此次小非农出乎市场预期下，许多机构跟随下调3月美国非农预期，或进一步利空美元，利多贵金属，国际金价有望迎来一波可观的上涨。

　　据路透调查的分析师预估，3月美国非农就业人数料增加24.5万人，2月为增加29.5万人。该数据如果弱于预期，可能会使有关美国升息的预期后推。一些分析师此前曾预计，最早可能会在6月升息。其它数据也显示美国第一季度经济增长放缓。美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，3月制造业指数为51.5，为2013年5月来最低。

　　顶金贵金属董事长兼总裁夏宇飞认为，美国相关数据差于预期，表明美国经济复苏并没有那么一帆风顺，同时美联储内部反对加息的声音也很强烈，美元指数继续回落，利好贵金属。且中东地区陷入局部战争，避险情绪也有升温迹象。

　　他同时分析，实物金需求在投资者乃至各大投资机构预判金价走势的过程中是一个不可忽视的因素。他预期即将发布的中国此前几个月份的黄金进口量必然有一个较大的涨幅，毕竟节日期间的刚性需求比较大。

　　黄金重返1200美元上方，令不少机构情绪转向乐观。道明证券(TD Securities)的资深大宗商品策略师Mike Dragosits表示，“ADP数据为周五的非农蒙上了一层阴影。很多行业的就业都出现下滑，特别是能源部门。这些因素将‘渗透’进市场，我们预计黄金将获得支撑。”

　　汇丰银行最新发布的报告显示，该行对2015年的金价走势持“谨慎乐观”的态度，认为将在1120至1305美元/盎司间波动，平均金价将在1234美元/盎司。

　　巴克莱(Barclays)的分析师们则在4月1日的一份报告中称，金价短期将有推动，但长期仍偏看空。巴克莱技术研究副主席Lynnden Branigan表示，“金价走势图形表明近期上行会朝着1223/1246美元/盎司的水平，而这一水平将可能是顶部。下行金价支撑在1159至1178美元/盎司间。”

　　而从ETF的表现来看，尽管近期表现不佳，但由于年初的大幅流入，SPDR黄金ETF在一季度处于净流入的状态。数据显示，一季度中SPDR黄金ETF总共流入了28.22吨，总持有量升至737.24吨。去年同期该ETF的净流入量只有18.46吨，今年的增量增长了53%。