产业资本减持力度增大 A股市场面临回调

　　经历了天天刷新年内新高纪录的行情之后，沪深两市股指周三终于暂时放缓了上涨的步伐，双双出现小幅调整，创业板指数盘中跌幅更是一度超过1%。

　　不过由于近来股指强势明显，这使得市场人士普遍对于股指后续走势仍较为乐观，但对于哪个板块能够持续领涨则分歧较大。

　　受到证监会发放第三批IPO批文消息的影响，沪深两市股指周三双双出现低开低走，此前受到政策利好刺激出现暴涨的传媒板块也全线回落，尽管盘中一度跟随股指反弹并收红，但创业板指数午后的大幅跳水使得股指全天未能改变小幅下跌的命运。

　　上证指数最后报收2240.21点，下跌5.12点，跌幅为0.23%，成交1396亿元；深成指报收8023.07点，下跌20.18点，跌幅为0.25%，成交1815亿元；创业板指数报收1427.40点，下跌9.00点，跌幅为0.63%，成交334亿元。

　　对于近来的市场走势，市场人士总体仍维持较为乐观的态度，但随着股指的不断走高，蓝筹股等低估值板块在估值得到一定程度修复后上涨动力开始明显减弱，创业板指数则在不断走高，这使得市场人士对于后续究竟谁能继续带领市场上攻的分歧增大。

　　航天证券策略分析师陈义新认为，市场风格方面，8月中上旬市场主要风格之间略有分化。其中，题材炒作升温令成长风格走强，资金对有色金属炒作使得周期表现相对较强，银行股表现不佳使得金融类风格较为弱势。另外，由于银行股走势相对较弱，低估值板块整体表现明显落后于高估值。

　　在产业资本方面，8月中上旬，二级市场重要股东继续以“套现”为主。其中，主板净减持38.22亿元；中小板净减持46.14亿元；创业板净减持7.5亿元。主板及中小板产业资本减持力度明显增强，创业板减持力度减弱。

　　总体而言，陈义新认为市场整体的看涨逻辑暂未破坏，但技术面存调整压力。尽管7月份主要经济数据意外弱于市场预期，行情上涨的基础受到考验，但是看好A股的逻辑并没有被破坏。在弱于预期的经济数据公布后，人民币对美元汇率的升值趋势没有改变，这也意味着国内股票市场仍是外资增量资金流入的主要目的地之一。

　　综合多方面情况来看，经济增速意外下滑或将动摇做多信心，银行和地产等权重板块遭遇利空消息压力，市场未来如没有新刺激因素出现，8月中下旬承受技术面调整压力较大。由于7月经济增速的下滑暂未动摇人民币升值趋势，在指数短期技术回调压力释放之后，市场或仍可看高一线。

　　国元证券策略分析师王明利认为，市场近两个多月的上涨，一个大的背景就是宏观面最坏的情况已经过去，在信心回升下，风险偏好增强，进而形成资金推动的上涨。如果对经济复苏的预期遭到破坏，那么投资者就会重新衡量信用风险和股市上涨的持续性。

　　对此，王明利认为无需过度担忧经济面的波动。首先，如果经济下行压力再度凸显，那么政策托底的逻辑依然成立；其次，可以看到各项改革措施正在稳步推进，而且这些改革重在从长期提升企业的活力和健康发展，有利于提升企业的长期盈利水平。维持“在没有实质利空的情况下，已经形成的上涨趋势不会轻易改变，适当的波动不影响大局”的判断，在战略上依然看多。在此基础上，不把中长期的利好短期化，不对三季度剩余时间的行情抱有过高期望，就属于战术层面的问题。在行业配置上则可坚持新兴产业与传统周期并重的原则。