武汉发行首单住房公积金贷款资产证券化产品

　　日前，国内首单以个人住房公积金贷款为基础资产的资产支持证券成功发行，并在上海证券交易所上市交易，有效盘活了住房公积金贷款存量资产，引入了社会资本缓解住房公积金流动性不足困难。

　　近年来，武汉住房公积金个人住房贷款业务快速发展，个贷率持续攀升，但同时也出现了住房公积金流动性紧张，无钱可贷成为当前武汉住房公积金管理面临的最大风险。武汉住房公积金中心与陆金所合作，以住房公积金贷款资产收益权转让的方式融资3.55亿元，今年6月30日，又通过发行“汇富武汉住房公积金贷款1号资产支持专项计划”（以下简称“本专项计划”），在上交所以公募方式融资，融资成本进一步降低，所募资金将全部用于支持缴存职工购买刚性基本住房。

　　本专项计划以武汉住房公积金中心为原始权益人，民生银行为托管银行和资产服务机构，民生加银资产管理有限公司为计划管理人，东方花旗证券为财务顾问和主承销商。发行规模为5亿元，其中优先级证券为4.75亿元，次级证券为0.25亿元，优先级证券将在上海证券交易所挂牌交易。

　　就资产特点而言，个人住房公积金贷款具有收益稳、风险小、信用好、小额分散的特点，是理想化的证券化资产类型；但贷款期限偏长，贷款利率偏低和地区集中度高的特点也在一定程度上制约了其证券化的实操性。本专项计划巧妙地引入“优先/次级”、“超额抵押”等安排，从而突破了长久以来个人公积金贷款在证券化实务操作上的壁垒，优先级证券获得了评级机构出具的AAA级评级。以个人住房公积金贷款为基础资产的资产支持证券，资产质量安全，证券评级高，收益率较银行发行的RMBS高，可作为保险资金、社保基金等稳健型投资人参与投资证券化品种的可选配置之一。     

  摘自　《中国建设报》　2015.07.29　熊四明