股基业绩分化严重 牛基经理看好估值修复性机会

　　2013年，基金丰收年。

　　在大盘表现不佳的情况下，各类型公募基金产品均取得了正收益。统计显示，2013年，上证综指、深证成指和沪深300分别下跌6.75%、10.91%和7.65%，而股票型基金却在各类型基金中涨幅最大，全年平均涨幅达17.16%。

　　其中，中邮战略新兴产业基金以80.38%排名第一，而排名垫底的易方达资源与之相差甚远，全年收益率为-28.73%。

　　 股基业绩分化

　　2013年，股票型基金普遍取得正收益。业绩排名前三的分别是中邮战略新兴产业、长盛电子信息和银河主题策略基金，涨幅分别为80.38%、74.26%和73.51%。

　　“出于对中国经济的趋势性判断，将主要权重放在成长板块上。”银河主题策略基金经理成胜表示，股市中期走势必然反映实体经济的状况，所以成长股是转型期股市的最主要表现机会。

　　对此，好买基金研究人士表示，业绩排名靠前的几只基金都以配置成长股为主，行业主要集中在信息服务、信息设备和医药生物等行业。

　　而曾经领跑股基的基金，最终没有成功跻身前三，全年排名第四。

　　“2013年市场出现了超预期的分化，有力地印证了实体经济的转变—成长股受到追捧，周期股遭到了抛弃。”景顺长城基金投资总监、景顺长城内需增长基金经理王鹏辉表示，展望未来，我们坚信中国经济的转型终将成功，产业结构升级和消费升级的趋势不可逆转。

　　2013年，股基业绩分化的情况尤为严重。据好买基金统计显示，易方达资源行业、东吴行业和华宝兴业资源排名后三，收益率分别为-28.73%、-26.13%和-25.78%。

　　对此，相关研究员表示，这几只基金都重配了黑色金属、有色金属和采掘等行业，业绩在去年遭遇重创。

　　 看好估值修复机会

　　对于2014年整年，银河主题策略基金经理成胜认为，今年经济可能会因为政府的主动调控暴露局部风险，但程度可控，之后整个实体会逐步回到良性轨道，转型和去过剩产能正当时。

　　但是，伴随着科技的进步和商业模式的创新，优质成长股将较少受到IPO的冲击，会出现估值分化并逐步长大，成为市值的重要组成部分；周期股中一小部分行业会因为产能出清开始反转，还会有部分龙头公司通过收购兼并重启扩张之路。未来以分化为主，重个股轻风格，可以定义为新一轮行情的酝酿期。

　　成胜表示，2014年，在民生化、市场化、信息化、国际化和国防安全等领域会产生重大变革；科技创新的新一轮浪潮也汹涌而来，诸如物联网、大数据、智慧城市、移动互联、新能源、LED照明等以前概念化的领域，正逐步进入生活，并大幅提升劳动效率和解决社会矛盾。部分周期行业将随着产能出清恢复盈利和股价弹性；制度红利释放下，国庆改革和对民资开放的领域也会产生机会。

　　“2014年依然坚持精选行业精选个股策略，看好符合经济转型趋势的行业，并从中精选优质个股。”景顺长城基金投资总监、景顺长城内需增长基金经理王鹏辉表示，TMT行业依然是重点关注行业；基于医改和人们对健康的追求，医疗服务行业存在广阔的空间。

　　此外，王鹏辉认为，由于2013年行业估值差异已经很明显，一些估值低但有积极变化的行业存在估值修复的阶段性机会。（编辑 陈洁）