中国版“两房”将启动 或撬动10万亿房贷资金

　　据新华社广州１０月１９日专电        央行“９·３０房贷新政”出台半个多月，已在各地楼市掀起不小波澜。而作为新政另一个重要武器的房贷证券化也引起了各界广泛关注。作为上世纪６０年代最重要的金融创新之一，美国“两房”（房利美、房地美）贷款证券化曾大大提高市场资产流动性，但由此引发的２００８年金融次贷危机至今仍在影响着全球经济。如今，这一模式也开始向我国房地产金融领域挺进。

　　业内人士表示，中国版“两房”开闸有利于信贷环境宽松，将撬动１０万亿元房贷资金，但同时也要吸取美国房贷证券化速度过快、规模过大等教训，严防房地产金融泡沫风险。

　　“９·３０房贷新政”中提出，增强金融机构个人住房贷款投放能力，鼓励银行业金融机构通过发行住房抵押贷款支持证券（ＭＢＳ），专门用于增加首套普通自住房和改善型普通自住房贷款投放。

　　业内人士介绍，ＭＢＳ最早于上世纪６０年代在美国出现，是银行及储蓄机构利用其贷出的住房抵押贷款发行的一种资产证券化产品。美国住房抵押贷款证券在完成利率市场化之后快速发展，ＭＢＳ余额从１９８０年的１１１亿美元大幅增长至２００７年的９．３万亿美元，极大地促进了美国金融市场和房地产市场的发展。

　　“ＭＢＳ的作用在于解决商业银行发放住房抵押贷款造成的期限错配和流动性问题，拓宽房贷资金来源。”重庆大学金融研究中心副主任陈晴指出。央行最新数据显示，截至２０１４年６月底，房地产贷款余额达１６．１６万亿元，其中，个人购房贷款余额１０．７４万亿元，占比高达６６．５％。“这部分庞大的沉积资产限制了银行放贷规模，增加了还贷风险，推高了房贷成本。”也就是说，一旦我国ＭＢＳ启动，将可以撬动１０万亿元“庞大的沉积资产”进入房贷渠道。

　　民生证券分析师邹恒超认为，若ＭＢＳ得以推行，购房者和投资者都能从中获益。过去银行综合负债成本高，做按揭贷款意愿不足，通过发行长期限专项金融债和ＭＢＳ，可增加银行按揭贷款配置动力，按揭利率也会小幅回落。对于投资者而言，其资金有了流向购房者的渠道，ＭＢＳ会为不同风险偏好的投资者提供相应金融工具。

　　业内人士介绍，我国ＭＢＳ市场发展在２００５年才起步，虽然目前政府再次提出鼓励发展，但由于配套制度不完善，政策真正落地尚需时日。

　　“ＭＢＳ难一蹴而就，市场和技术性问题可能会制约ＭＢＳ市场短期的大规模扩张。”上海浦东发展银行金融市场部宏观分析师曹阳说。

　　专家指出，由于收益率低，市场需求不足，银行推行ＭＢＳ的积极性不高。有消息称，交通银行、招商银行等正就房贷证券化展开内部调研，但尚无具体时间表。

　　有分析人士指出，在目前我国房地产市场正在调整的背景下，不宜过快推行ＭＢＳ，这将会增加房地产金融风险，阻碍房地产市场以及经济转型升级。