新“国九条”能否催生牛市行情

　　12月27日下午，国务院发布《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》。证监会新闻发言人邓舸表示，《意见》的发布是我国资本市场发展历程中一个重要的里程碑，有利维护社会公平正义，增强市场信心，完善市场功能。

　　记者第一时间采访了南昌的几位证券分析师，请他们解读“国九条”，又邀请几位普通投资者畅谈对“国九条”的理解，请他们共同讨论能否诞生新一轮牛市行情？■记者高志远/文

　　南昌分析师解读新“国九条”

　　中信建投证券南昌子固路营业部分析师危斌对记者表示，此次专门为保护中小投资者利益出台“国九条”，彰显政府对于资本市场的长期可持续发展的真切关注，也为证监会大力推进投资者保护工作提供了有力的法规保障。

　　资深分析师程荣庆为记者归纳出《意见》提出的几个政策亮点，主要是提出了健全投资者适当性制度、保障中小投资者知情权、健全中小投资者投票机制、建立多元化纠纷解决机制、健全中小投资者赔偿机制、加大监管和打击力度、强化中小投资者教育、完善投资者保护组织体系等九条意见。

　　程荣庆称，早在2004年1月31日，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》颁布，将发展资本市场提升到国家战略任务的高度，提出了九个方面的纲领性意见，被称为股市“国九条”，为资本市场的改革与发展奠定基础。“此次国务院又发布《意见》，恰好也是九条，所以俗称新国九条。”2004年的“国九条”，为其后开展的股权分置改革奠定了法理与制度上的基础，孵化出2006年那一波超级大牛市。而此次的“新国九条”，则体现出以人为本的关怀，将保护中小投资者上升到国家战略层面，从根基上对长期以来资本市场“重融资、轻回报”进行纠偏，无疑是吸引场外资金进场的体制保障。

　　投资者杨先生也认为，这绝对是个重大利好。新“国九条”正式出台后，相信监管部门会加大打击力度、健全赔偿机制，股市也一定会走出长期低迷趋势。

　　制度公平才是最大的保护

　　南昌股民老刘的股龄很长，经历过股市牛熊的转换，对政策面十分敏感。他对记者表示，只有制度公平了，才是对投资者的最大的保护。举例说，上市公司股权结构不合理，“一股独大”的现象严重，这使得中小股东处于弱势地位，即使拥有了知情权、收益权及决策权，往往还要看控股股东的脸色。再一个就是违法违规的成本偏低。有的上市公司存在造假问题，也只是受到责令改正、警告或处罚几十万元等处理就完事了，会计事务所、律师事务所、审计所等部门也莫不如此，不能从根本上触及这些利益集团的利益。而目前最根本的，是缺乏与投资者维权相配套的证券民事诉讼制度。这不是证监会管辖权利，成为一直以来困扰股民及市场的原因。

　　著名财经评论员皮海洲直言：保护中小投资者的新“国九条”没有集体诉讼制度，它不会修改IPO制度；不会修改优先股制度；不会让欺诈上市公司退市；不会阻止上市公司圈钱，其力度远不及2004年的“国九条”。他认为，新“国九条”虽然利好股市，但保护投资者不是一个空制度就可以的，要落实在每一个制度中。否则，股市依然不改圈钱套路。

　　新“国九条”的出台，无疑是我国证券市场的重大事件，但能否诞生又一轮牛市行情，还有待观察。