暴风科技收获29涨停 该如何消化虚高市盈率
5月6日，暴风科技(300431)盘中封停，临近尾盘打开涨停板，股票收涨5.89%，终止了29连板，从2015年3月24日到5月5，暴风科技连续30个涨停板显得“整齐”又“华丽”。从7.14元/股的发行价，到5月6日163.10元/股的收盘价，暴风科技股价累计涨幅超过20倍。即便5月5日，上证指数、创业板指纷纷大跌，暴风科技依然一字板“坚挺”。
在30个一字涨停之后，暴风科技已经从“神股”走向“妖股”，其未来的走势揪人心弦。中投顾问文化行业研究员沈哲彦表示，暴风科技大涨之后到底是大跌，还是继续上涨，显得扑朔迷离，但有一点值得肯定，其市盈率过高，股价已经明显偏离公司的实际价值。
从市盈率上看，暴风科技的动态市盈率已经近800倍，而美国上市的阿里巴巴和百度的动态市盈率分别是39倍、36倍，香港上市的腾讯动态市盈率不到51倍。从业绩上来看，暴风科技第一季度的营业利润为-683.97万元，比上年同期降低189.83%，而百度今年第一季度营业利润达24.69亿元，同比下降3.39%。通过与互联网巨头的对比，暴风科技市盈率虚高程度可见一斑。
暴风科技如此高的市盈率该如何被消化，是通过公司业绩迅速上涨，还是之后的股价大跌？公司的业务模式是互联网行业典型的“免费+广告”模式，广告及软件推广是公司主要收入来源。然而当前互联网视频领域竞争激烈，暴风科技并非在互联网视频企业的第一阶梯中，竞争优势不凸显。一些互联网视频巨头通过收购或合资，如优酷收购土豆、爱奇艺收购PPS，等方式早已进行了资源整合，用户规模快速扩张，暴风科技在此方面则较为滞缓。
此外，当前互联网视频市场的制胜点在版权，影视剧版权越丰富，对用户的吸引力就越强。然而暴风科技在影视剧版权采购策略上较为谨慎，2011年至2014年前三季度，暴风科技合计进采购了5766部电影、15.75万集电视剧及163个综艺节目的信息网络传播权，而乐视2011年的影视剧版权数量就已达到了4000部。版权数量已经成为暴风科技的软肋，即便暴风科技在上市之后加大引进版权的规模，但是赶上乐视、爱奇艺、优酷土豆等视频网站也需要较长时间。
为了弥补暴风科技在版权上的短板，公司欲从智能硬件暴风魔镜上着手。暴风魔镜是一款虚拟现实眼镜，在使用时需要配合暴风影音开发的专属魔镜应用，在手机上实现IMAX效果，普通的电影即可实现影院观影效果。这样既能增加暴风科技的智能硬件收入，又能吸引用户使用暴风影音，一举两得。
不可否认，暴风魔镜的确为暴风科技的发展带来了曙光。自2014年9月推出以来，截至2015年3月25日,暴风魔镜累计用户数超24万，日活用户近2万；VR用户单人单日平均使用时长达27分钟；日新增用户均值上升到3500人。各项数据月增幅均超20%。不过这一产品仍处于初级阶段。
中投顾问产业与政策研究中心主任扈志亮指出，总体而言，目前暴风的状态是主营业务不突出，而新增业务点又尚处于萌芽阶段，难以为公司业绩带来较大支撑。暴风科技的高市盈率很难通过其未来几年的业绩增长消化，之后股价出现大跌是大概率事件。