混合所有制“施压”国资增值 催升股市投资回报率

胡鞍钢认为，发展混合所有制就好比是用两条腿走路，任何一类企业都依赖于其他企业的发展而发展，这不是零和博弈，而是双赢、多赢和共赢的共生共荣关系

“混合所有制的推进有利于国有资本实现保值增值，从而达到提升资本投资回报的目的，促进市场走向良性循环。一方面，混合所有制的推进需要通过资本市场来完成，这是一个价值发现、企业重新估值的过程，能促进价值的回归；另一方面，通过引入民间资本这一块力量，国有资本管理就增加了一方监管的力度，使得其自身资产保值增值的动力更强。”英大证券首席经济学家李大霄近日在接受《证券日报》记者采访时表示。

实施混合所有制的号角已经吹响，以成立国资投资公司和运营公司为代表的各地国资改革方案纷纷出炉。对于推进混合所有制的实际意义，十八届三中全会明确指出，“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展”。

“在不同所有制形态相互分割的情况下，由于改革步入深水区，因所有制交叉而导致利益冲突问题会日益凸显，不同的所有制结构需要共存互利。在当今情况下，国有资本的保值增值需求越发强烈，混合所有制恰能满足这一需求。而十八届三中全会对混合所有制的强调，化解了在改革推进过程中既得利益群体的阻碍，降低了国企、民企所有制混合经营的政策风险，展现出一定的优越性。”北京大学经济学院金融系副主任吕随启近日对《证券日报》记者表示。

从统计数据看，相对于国有独资或国有控股的股权结构，混合所有制显示出很大的优势。混合所有制经济结构下企业的投资回报率较高。国家统计局发布的统计数据显示，2010年至2012年，全国规模以上工业企业资产利润率，国有及国有控股企业分别为4.9%、5.4%、4.6%，而同时期三类股份制企业分别为6.6%、8.4%、7.6%。

同时，混合所有制的经济结构为税收增加也做出了巨大贡献。国家统计局发布的统计数据显示，2010年至2012年，全国规模以上工业企业应交所得税，国有及国有控股企业分别为401.03亿元、546.80亿元、608.39亿元，同时期股份制企业则分别为572.62亿元、804.92亿元、999.06亿元。由此可见，股份制企业税收是各类型企业中推动我国税收收入快速增长的最重要动力。

“中国的基本国情决定了中国必须创新多种类型的混合所有制经济，才能够实现‘充分就业’的目标。因为中国人口多，特别是就业人口多，为此中国的发展压力大，特别是就业压力大。”清华大学国情研究院院长胡鞍钢在接受《证券日报》记者采访时表示，2012年，中国总人口为13.5亿人，比美国多出10亿人，占世界总量比重已经低于20%，但是中国就业人口为7.67亿人，比美国多出6亿人，占世界总量比重却在四分之一左右。

“混合所有制经济不仅通过多元化投资、规模经营、高效的资本运作等方式提高了企业的经济效益和竞争能力，还推动了国有企业完善现代企业制度。”南京大学商学院经济学系主任葛扬表示，从微观来看，混合所有制主要从以下三个方面促进了企业的发展：第一，混合所有制经济实现了规模经营，提高了企业经济效益；第二，混合所有制经济增强了企业内部资本周转，提高了企业竞争力；第三，混合所有制经济可以跨地区、跨部门吸纳社会闲散资金壮大企业实力，解决企业资金不足问题，形成风险共担、利益共享的经济实体。

“发展混合所有制就好比是用两条腿走路，比只用一条腿走路要好得多、快得多，因为任何一类企业发展都会产生外部性，任何一类企业都依赖于其他企业的发展而发展，这不是零和博弈，而是双赢、多赢和共赢的共生共荣关系。”胡鞍钢说。