2014理财白皮书：如何让资产收益保持10%以上

　　飞驰而来的2014年有着什么样的绝佳理财机会？是股市，还是房市？是玩转基金，还是抄底黄金？如何使用自己的理财智慧，让个人那微薄的资产收益保持在10%以上的水平？相信你读完2014年第一期《投资与理财》为你私人订制的理财白皮书，一定会有不一样的感

　　内蒙君正

　　东方财富

　　苏宁云商

　　金证股份

　　招商银行

　　悟。

　　投资与理财 袁元

　　2013年12月19日，华谊推出的重磅贺岁电影《私人订制》隆重上映。单单凭借着“私人订制”这4个亮瞎国人眼睛的大字，华谊的票房收入可想而知。这也难怪，国人随着财富收入的增加，对个性化服务的需求也就越来越强烈，这种个性化服务需求不仅表现在吃穿住用等日常生活消费层面，也开始逐步向财富管理方面递延。

　　为了迎合国人对财富管理个性化需求的新时代，不管是长期稳坐国人财富管理头把“金交椅”的银行，还是紧随银行之后的基金、信托、券商等老牌资产管理机构，抑或是后起之秀的私募基金等等，都把量身订制财富管理规划作为吸引国人委托理财的首要之选，各种各样、五花八门的私人订制理财规划晃花了投资者的眼睛，让投资者难以抉择。

　　对于国人来说，他们不仅需要量身订制的私人财富管理规划，更为关注的是投资理财的大趋势，任何私人订制的财富管理规划只有和投资理财的大趋势相吻合，才是靠谱的。那么，在2014年到来之际，从投资理财的大趋势来看，哪些市场具备理财新机遇，值得投资者加码呢？

　　2014年最值得投资者加码理财的首属股市。或许有人会说，2013年国内大盘股指原地踏步，投资者心灵饱受创伤，为何会看好2014年股市走势？原因也很简单，2013年股指的原地踏步，客观上为2014年股指的上涨奠定了基础。而且，2014年股市上有很多新的管理措施出台，如IPO重启、优先股试点、新三板扩容、新股发行实行按持有市值配售，这一系列措施的出台，对于稳定股市中长线投资者队伍，坚定投资者持股信心，研究预测沪深股指将在2013年年末的收盘水平上上涨15%到20%，沪指有望上涨至2600点至2800点一线，创业板公司中仍会产生跑得最快的黑马。

　　既然2014年股市走势会牛过2013年，对于不太了解股市的国人而言，不妨可以购买偏股型证券投资基金，让专业的基金经理替大家赚钱，你只要继续安心跳广场舞，锻炼身体，养生怡情即可。要知道，2013年参与创业板公司基金投资的投资者投资回报率基本上都在40%以上，比自己去寻找股票投资收益高多了。

　　作为国人理财的一个大头，2014年房市是否值得投资，可以称得上是公说公的理、婆说婆的理，分歧巨大。小编以为，尽管北上广深一线城市房价的涨幅已经远远偏离国人购买力，但是考虑到其作为国内最大的移民城市，庞大的移民对其维系高房价起到了支撑作用，这些地方的房屋依然具备继续投资的价值。但是，二线城市的房产是否值得购买，主要是看其在未来10年是否具备移民持续流入的因素。如果没有上述因素，则可以放弃投资，而三线城市和四线城市的房产原则上以回避为上。

　　2014年与房市投资一样难以看清的还有黄金。虽然金价在2013年跌幅超过了25%，但是其能否在2014年上演绝地反击，还是个大问号，很多国际投资大鳄继续看空2014年黄金走势，这也使得“中国大妈”对黄金的持续买入演变成屡屡被套。估计2014年黄金市场仍会维持弱势整理格局，投资者应以观望为主。

　　当然了，上述4个方面只是国人投资理财的一个侧面，要想细细看清2014年投资理财大趋势，还是看看下面小编们精心打造的2014理财白皮书吧。

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　　 2014 掘金互联网金融 你敢补贴我就敢买

　　“他们敢补贴，我就敢买。”一位资深理财人士对《投资与理财》记者这样表述他对各大网站推出理财产品的态度。

　　2013年年末，互联网巨头和基金巨头的联合搅起互联网金融大战，各家推出的8%-11%的产品,而且大多门槛为1元起。在这火热的互联网金融大战中，普通投资者应该怎样参与呢？

　　首先来看看这类产品的构成，它们大多是互联网公司对接基金公司的货币基金。有一个显示值得注意，现实中货币基金一般的收益大多为4%- 6%，互联网公司推出的产品之所以能获得8%-11%的收益，几乎都是贴现补助的结果。目前百度“百发”获得补贴后收益为8%，网易 “添金”除了汇添富基金现金宝超过6%的收益，再加上网易固定补贴5%，总收益超过11%。

　　业内人士指出，投资者如要参与，要多关注网站提前发布的消息。因为这类补贴类产品一般都有固定的申购时间，而且总规模都有限制。网易“添金”的规模只有5亿元，在80分钟内就完成了申购，如果下手不快，还不一定能抢到。同时也要清楚，这类产品的续存期都不会太长，大多为1到3个月。

　　记者发现，目前市场上除了以上两个产品，还有“数米胜百八”等高收益产品，截至发稿日，新浪、腾讯、搜狐正在与基金公司合作，推出类似的互联网金融产品。如果要投资这类产品，就要提前关注网站公布的具体信息。

　　除了参与具体的产品，还有没有其它的投资机会？

　　有券商资深投资顾问向投资者建议，随着2014年互联网金融的大发展，与其相关的上市公司股票也可能获得炒作的机会。

　　记者通过梳理发现，尽管目前尚无A股上市公司直接介入这块业务，但相关的上市公司却搭上了互联网金融的快车。2013年6月，内蒙君正因为参股的天弘基金获得资金的炒作。东方财富则借旗下基金门户天天基金网也获得资金的认可。苏宁云商因易付宝是一个第三方支付工具而“贴金”互联网金融，也被一些机构看好。

　　余额宝软件解决方案提供商金证股份股价在2013年年中也上演逆天走势，作为目前国内最大的金融证券信息技术提供商，金证股份在连接支付宝和天弘基金合作的过程中承担“桥梁”的作用。2014更多的类似产品不断出现，金证股份也存在再次被炒作的可能。

　　 2014 P2P网贷投资者仍须谨慎

　　目前的网贷平台雷同现象太严重，大多没有自己的特色。各家平台大多属于同一个起跑线上，未来应该会进一步拉开距离，有知名度的品牌会越来越受到投资者的欢迎。2014年网贷平台开始细分，更多有特色的网贷平台将涌现出来。

　　投资与理财王奇

　　记者最近接到大学好友的电话：“你了解P2P网贷吗？哪家靠谱点，我想投点钱。”一向对理财不怎么感冒的好友，突然对新生事物P2 P网贷感兴趣，让记者一下子没反应过来。

　　好友告诉记者一个更为夸张的事情，他单位的同事，准备在P2P网贷平台上投资10 0万元。记者听到这个数字，首先想到的是他的这位同事对P2P网贷了解吗？

　　随后《投资与理财》记者了解得知，他们都对P2P网贷不怎么了解，主要是被收益率所吸引。但一些平台打出100%本息担保，也让这些对金融不怎么了解的人群有些看不懂。“这么高的收益，还100%本息保障，这好事是真的吗？”好友问记者。

　　今年以来P2P网贷这样的新生事物，借助互联网金融火爆的东风，实现了爆发式的增长，其最大的吸引力就在于 10%至20%的收益。远高于定期存款和门槛5万起的银行理财产品，更是将门槛百万的固定收益类信托也甩开了几条街。

　　P2P网贷这个无监管、无标准、无行业门槛的“三无行业”，在行业野蛮生长的背后，去年10月以来就有50多家平台倒闭或者“跑路”。其实，倒闭和跑路一直伴随着这个行业的发展。记者从2012年开始关注这个行业，就是因为倒闭的平台，让一些投资血本无归。这也是这个行业最受诟病的地方。

　　外来者增加

　　在经历了2013年行业突飞猛进和倒闭潮两个极端之后，这个行业在2 014年将走向何方？能不能为投资者带来稳定的收益？《投资与理财》记者采访了多位从业人士，他们大多认为2014年会有更多的外来者进入。

　　新新贷市场部高级经理朱捷认为：“这个很不好说，总的来说变数很多。2 014的P 2 P网贷发展将会比较复杂，最主要的是监管层的态度还不是很明确。从业内部来说，各种协会和自律组织会陆续制定标准，P 2 P网贷平台抱团将会是一个趋势。从行业外部来看，银行、私募、第三方支付进入P 2 P的步伐越来越近，而传统互联网巨头BAT等是否会进入，尚不明朗。”

　　和朱捷的观点一样，有利网副总裁蒋轩对记者表示，未来可能有更多的金融行业巨头或者互联网行业巨头进入，这就需要平台练好内功，借助外力来提高自己。

　　合力贷C E O刘丰也表达了自己的观点：“2014年行业将迎来更多参与者，逐步会进入一些相对‘高大上’机构，一些实力相对更强的借贷类从业公司或机构，如担保公司、小贷公司、典当行，甚至信托、银行等都可能会更积极介入，行业质量会有一些提高。”

　　此前，招商银行在其网站上低调上线类P2P网贷业务，也被解读为吹响了金融巨头进军P2P网贷的前奏。

　　特色平台将突围

　　记者登录了不少P 2 P网贷平台，发现大多网贷平台的模式相同，有的甚至网站页面都相差无几，同质化的现象已经成为行业公开的秘密。

　　对此，蒋轩和贷帮CEO尹飞一致认为，目前的网贷平台雷同现象太严重，大多没有自己的特色。各家平台大多属于同一个起跑线上，未来应该会进一步拉开距离，有知名度的品牌会越来越受到投资者的欢迎。2014年网贷平台开始细分，更多有特色的网贷平台将涌现出来。“

　　2014年P2 P网贷市场将进入洗牌期，网贷平台会呈两极分化的态势，品牌好的会继续高歌猛进，违规操作及经营不善的平台会退出市场。同时政府监管举措会逐步出台，市场进一步规范。”积木盒子CEO董骏说。

　　对于有特色的平台，刘丰认为，在场外跃跃欲试的资本会给特色平台一种认可，“优质的平台会是资本市场里绝对的抢手货，风险投资会出现一轮高潮，2014年网贷平台融资成功的案例可能会不断增加。”目前在上千家P2P网贷平台中，仅有宜信、有利网、人人贷、拍拍贷4家平台融资成功。但也有些平台负责人表示，自有资金很充足，不需要融资。

　　投资者应谨慎选择

　　经历了2013年的倒闭潮，P2P网贷投资者会不会大量退出？如果在2014年投资该怎么应对？大多数平台对此持乐观态度。

　　翼龙贷CEO王思聪表示：“P2P网贷毕竟是一个新东西，老百姓接受需要一个过程。但有一个事实是改不了的，就是老百姓手里还是有钱的，在经历了倒闭潮教训之后，市场和投资者都有一个修复的过程，未来有品牌有知名度的公司吸引力将进一步增加。”

　　刘丰也相对乐观，他认为投资人会理性回归，同时随着阿里、百度等巨头在互联网金融市场不断发力，互联网金融的投资理财用户可能会大增，这对P2P网贷是个好消息。

　　2014年行业洗牌还会继续，也会有一些平台倒闭。对此，有业内人士提醒投资者选择平台一定要小心。

　　朱捷对记者表示，2014年市场对P2P的认知度将会提升，P2P会被更多人知晓。但对投资者来说，还要提防一些业务存在泡沫的公司，也可能会发生新一轮风险事件。

　　“整个市场蛋糕会更大。经过前期的宣传教育，更多老百姓会接受认同这种新的投资理财模式，更多普通投资者会参与进来。网贷企业数量会继续大量增加，竞争会加剧，同时，倒掉“跑路”的也会更多。”尹飞说。

　　业内人士建议，如果要在P2P网贷进行投资，选择知名度高的平台会相对比较安全，同时最好把钱分散在几个平台上来防范风险。还有一点比较重要，就是投资你认为风险控制做的比较好的平台，自己看不懂的平台千万不要去碰。

　　 2014 房价有涨有跌地域分化进一步拉大

　　2013年房地产市场最突出的特点便是“涨”与“跌”的共存，一线城市房价暴涨高烧难退，三四线城市“鬼城”、“鬼楼”频现，透出阵阵寒意。冰与火成为2013房地产市场的最好诠释。2014房价向左，还是想向右，我们拭目以待！

　　投资与理财王奇

　　2013年，纠结了两年的张平终于在北京六环外买了一套9 0平米的房子，花了200万元。这些钱两年前能在五环外的地铁站附近买一套100平米的房子。

　　《投资与理财》记者致电二、三、四线城市的朋友，他们反映二线城市房价2013年上涨幅度较大，三线城市房价小幅上涨，四线城市上涨较少。在2013年的第一期杂志中，本刊编辑部就曾根据掌握的具体情况，对2013的房地产市场做出相对客观的预测，认为2013年全国各地的房价产生分化，一线城市保持继续上涨，其余类型城市涨幅依次减弱，并预言三四城市房地产市场已不具备投资价值。如果是自主需求，则是什么时候都合适。2014年《投资与理财》编辑部继续坚持这个观点。

　　2014年，房地产市场将走向何方？作为买房者，不管短周期如何波动，总是面临着困惑和选择。看看这些机构和行业大佬怎么说？

　　秦虹房地产市场进入分化阶段

　　住建部政策研究中心主任秦虹近日在2013腾讯房产年度峰会发表讲话认为，目前楼市的一个特点，就是市场的分化格局已经非常明显，从全国70个城市房价的变化来看，北京、上海、广州、深圳 4个一线城市，去年房价上涨同比超过20%。70个大中城市的房价平均涨幅不到10%。我相信，如果把全国657个城市的房价放在这里比的话，恐怕连5%都不到。当然，国家统计局没有统计600多个城市。现在的格局是市场分化，我们看背后的原因，主要是大城市特别是一线城市对人口集中的速度是非常明显的。

　　人口向大城市不均衡流动，导致了房地产市场格局发生了一种分化，尽管一线4个城市房价上涨比较明显，但全国总库存的压力并没有降低，这是市场分化的表现。

　　顾云昌2014年房价基本平稳

　　全国房地产商会联盟执行主席、全商联上海联合会会长顾云昌在论坛上表示，2013年楼市可以用八个字概括：“前高后稳、分化加大。”具体解释为“一线城市房价领涨，一些小城市房价不怎么涨，还有少数城市如温州(楼盘)、鄂尔多斯(楼盘)出现崩盘。”2014年房价将保持基本平稳的态势，房价增幅趋稳，房企现金流充沛，降价动力不足，房价不会崩盘，但也不会疯狂上涨。现在各地楼市差异很大，不宜再采取“一刀切”的调控，像以往那样“上海感冒、全国吃药；北京(楼盘)咳嗽，全国打针”，不大可能了。未来将采取差异化的调控方式，应对差异化的市场。

　　现在中央认为抓住住房供应体系和保障体系，才是解决中国房地产问题的“牛鼻子”。

　　任志强 买车摇号城市房价还得涨

　　“我认为中国房地产业没有泡沫。”在2013年12月16日某次年会上，华远地产董事长任志强这样表示。 同时他认为，只要是买车摇号、买房限购的城市，未来的房价还会继续全面上涨。2014年，房价的增幅会放缓。

　　“最近很多城市的汽车都要限号出行了，买车也要摇号了，这说明什么呢？说明这些城市的房价得涨。不涨，它限号干嘛？没人去了，就不用限号了。政府不撤销限购政策，就是告诉你供不应求。供过于求的时候，政府还拼命鼓励你买呢，怎么会限购呢？”同时他认为，政府为什么要严格控制大城市户籍，不让外地人进来，而中小城市就可以进呢？意思是中小城市房子便宜，你去那儿买房子；大城市房子贵，你别来，这其实就是用房价当门槛。”

　　牛刀 房价跌回2008年

　　房价的崩溃是无法阻止的，最少的局面是跌回到20 0 8年的低谷时期！清算来临，必然是波澜壮阔的，不会像现在这样一潭死水。中国房地产这个时刻来临，将会从2014年延续到2015年。他们会逃？不会，他们不可能人人都是李嘉诚，他们还指望中国房价大涨20年，这个梦还没有醒。看着这全国房价一路上涨的趋势，没人会想到房价会下跌，可是却真的有一些城市的房价在下降，甚至在2014年有出现崩盘的可能性！

　　中国开发商和开发商的代理人为了放大泡沫，编造了许多诱人的概念，欺骗了无数的人，这次一并会遭到清算。越是这样下去，泡沫就会越大，危害也就更大，最后国际资本收拾起来，这些人的罪孽就会越深重。所以，让他们疯狂吧，不用搞这些毫无意义的争论。

　　央行调查：5成居民认为一季度房价继续上涨

　　2013年第四季度，中国人民银行在全国50个城市进行了2万户城镇储户问卷调查。调查显示，66.5%的居民认为目前房价“高，难以接受”，比三季度降低1.1 个百分点；31.1%的居民认为目前房价“可以接受”；2.4%的居民认为“令人满意”。其中，一、二线城市居民的高房价感受有所缓解，分别有73.8%和61.8%的居民认为房价高，较上季分别回落3.2 和3.1个百分点。

　　对于2014年一季度房价，32.5%的居民预期“上涨”，47.2%的居民预期“基本不变”，7.5%的居民预期“下降”，12.8%的居民“看不准”。未来3 个月内，准备出手购房的居民占比为13.2%，与上季持平，是1999 年以来的较低值。

　　2014 凤凰网友调查：2014上半年房价还会上涨

　　在凤凰网网友的调查中，38.6%的网友认为未来半年楼市成交量不会持续上升，成交量增速下降是大方向。在对房价的猜想方面，45.6%的凤凰网友预期未来半年房价还是会上涨，相比2 0 13年下半年房价，预测缩小10.7个百分点。而对于置业产品的选择方面，满足改善性需求的产品为近5成的网友所选择，90至140平米的产品将会成为商品住宅主力成交面积区间。

　　 2014 A股有望上涨20％

　　统计显示，有10家券商对2014年沪指的运行区间表达了观点，其中申银万国、中信证券、平安证券等7家券商判断2014年沪指的高点不会低于2500点，东吴证券更是乐观地认为2014年沪指有望上摸3000点。

　　投资与理财薛原

　　刚刚过去的2013年，对于多数股市投资者来说并不尽如人意。上证指数全年涨幅几乎为零，年中还创出18 49点的熊市新低。事实上，从2010年到2013年，股市始终是投资者的“上甘岭”，丰满热情的牛市梦想一再被骨感冰冷的现实击得粉碎。如今面对2014年，经历四年熊市的煎熬，A股的中国梦能否就此真正起航？

　　股市运行环境转好

　　与2013年相比，2014年的股市内外部预期环境明显改善，作为三中全会全面改革政策真正落实和推行的第一年，国内经济、政策等不确定因素减少，支撑股市中长期健康发展的有利条件增加，提升了投资者对于股市投资的信心。

　　首先，2013年11月召开的十八届三中全会推出了一系列旨在经济与社会领域的改革。《决定》全文的发布，标志着2014年将拉开改革序幕，改革浪潮将有望再度掀起。在改革红利释放背景之下，2014年股市政策面将处于偏暖势头，对市场将构成支撑。各领域的改革为资本市场提供了众多的投资主题和热点机会，有助于吸引资金。若改革得到切实推进，还将显著改善投资者对于中国经济未来增长的预期，从而提升对于A股的中长期信心，带来国内外增量资金的介入。

　　其次，从2013年投资、出口、发电量和工业增加值等多方面数据，以及国务院总理李克强有关经济增长下限的论述来看，中国经济经过连续几年的增速下滑后，在2 013年很可能已经迈过筑底阶段，2 014年中国宏观经济将整体运行平稳，并有所温和回升，国内经济学家预计 2014年中国GDP增速将从 2013年的 7.6%升至 7.8%。平稳且更加健康的经济增长将增强投资者对改革红利的信心，并为股市提供足够支撑。

　　再次，优先股、I PO等股市体制改革，构建更良性的A股生态环境，有望吸引场外资金进入，提升A股在大类资产配置中的相对吸引力。另一方面，2013年以来房价上涨趋缓，信托、银行理财产品的收益率高位震荡，这些资产经历数年大涨之后，收益率下降，均有利于投资者资产配置逐步向股票转换。

　　机构一致看多2014走势

　　如果说去年的走势是围绕2 0 0 0点～2300点底部区间震荡的一年，那么有理由相信随着利好因素的汇集，今年A股的向上波动区间将有所抬升。

　　这一点在申银万国、中金公司、国泰君安等13家券商发布的2014年的投资策略报告中非常明确。虽然各家券商对2 014年A股市场的具体运行态势的判断意见不尽统一，乐观、谨慎者皆有，但在“2014年行情好于2013年”这一问题上却达成了共识。

　　统计显示，目前共有10家券商对2014年沪指的运行区间表达了观点，其中申银万国、中信证券、平安证券等7家券商判断2014年沪指的高点不会低于2500点，东吴证券更是乐观地认为2014年沪指有望上摸3000点；在沪指低点的预判方面，多数券商明确表示1900点～2000点当是2014年沪指运行底线。此外，中金公司、齐鲁证券、信达证券等3家券商虽未明确2 014年沪指具体的点位波动区间，但也都认为今年A股市场的机会大于风险。

　　总的看来，机构投资者普遍认为A股处在一个战略性的底部区域，2014年虽然不一定立马迎来全面性的牛市，但20%的上升空间值得期待。

　　主题投资机会更丰富

　　2013年以创业板为代表的小盘新兴产业股把结构化行情演绎到了极致，传统的大盘蓝筹股则乏人问津、机会寥寥。A股能否实现风格转换，成为今年市场关注的焦点之一。在中国经济继续转型，2014年宏观环境预计相对温和的背景下，券商对于蓝筹股的看法有所分歧。相对乐观的中金公司在2 014年投资策略报告中，看好三类蓝筹股在未来3至6个月的投资机会：(1)地产板块及地产产业链上的建材、钢铁；(2)金融中的券商、保险；（3）家电板块。

　　而对于估值依然过高的小盘成长股，特别是互联网、环保、4 G、医疗健康、传媒娱乐等与转型升级息息相关的板块，2014年继续受到许多机构的中长期推荐。但是，这类以创业板为代表的“高估值、高盈利预期、高持股集中度”的股票面临着新股发行启动可能带来的冲击，对于多数投资者来说，较难找到合适的介入时机。

　　十八届三中全会明确表达了中央全面深化改革的决心和执行力。制度的变革必然引发经济增长模式的转变。对应到资本市场上，与改革密切相关的系列主题性投资机会有望贯穿2014 年全年。像国企改革、海上丝绸之路建设、国家安全概念和生态环保等，那些有望在2014年得到推进落实的改革热点值得重点关注。相比蓝筹股和创业板，这些主题投资概念，机会更大、范围更广、市场基础更好，或将重现上海自贸区的炒作热潮。

　　 2014 十大金股

　　进入2013年12月，各大券商争相发布2014年年度策略报告，而 “十大金股”的字眼很难看到。因为大多券商推荐的金股在来年跑赢市场的并不多见，但投资与理财研究院今年仍推出“十大金股”，我们认为弄清推荐背后的推荐逻辑比金股意义重要。

　　策划 投资与理财研究院

　　NO.1上汽集团（国资改革概念）

　　推荐理由：目前正在迎接来自上世纪9 0年代以来的第三次国企改革，有分析师指出今年的投资机会可从来自竞争性行业、有望释放盈利、本身质地较优的企业中去寻找，在未来有股权激励计划的国企中去寻找。而国资重镇上海的国企将是此次改革重头戏，上汽集团作为上海国资改革的代表企业，有望提升核心竞争力与公司治理水平，同时也有可能给公司注入新的资产。

　　NO.2中信证券（券商概念）

　　推荐理由：十八届三中全会提出，要建立多层次资本市场和多层次的社会保障体系，2014年将会有更多的配套政策出台，从而成为证券新机遇。今年IPO开闸、新三板扩容，这对于券商来说最为受益。目前已过会的项目中，中信证券总的拟募集的资金规模为127亿元。长期看，在自主配售制下，项目资源获取和在投资者的把握上更有优势的大型券商，在未来的投行业务中更有市场。

　　NO.3格力电器（环保概念）

　　推荐理由：除家用空调业务外，公司未来将重点发展中央空调、集中供暖、空气净化器、净水器。有券商分析称，三年后公司将被作为环境电器公司看待，不再是纯粹的家用空调公司。全球中央空调市场规模同家用空调接近，公司未来海外扩张空间大。公司集中供暖技术能效领先，目前处于项目推广期，未来发展空间可观。

　　NO.4启明星辰（安全概念）

　　推荐理由：十八届三中全会将国家安全上升为国家战略，启明星辰属于符合政策主导的产业方向的行业龙头。在整合了网御星云之后，巩固了国内信息安全行业龙头地位。2014年公司下游客户安全预算增加，下游拥有大量政府客户，能让公司充分受益于政府安全需求，业绩有望进一步提升。

　　NO.5中兴通讯（4G概念）

　　推荐理由：4 G 在中国虽处于襁褓之中，但中兴通讯早已是经验丰富的LTE 设备供应商，公司在全球已取得65 个LTE 商用合同，包括香港CSL、中国移动香港、瑞典Hi3G和匈牙利H3G。中兴在海外的LTE建网经验是公司核心竞争力所在，也是国内三大运营商所倚重的重要指标。作为4G网络建设的最先受益股，2014中兴通讯业绩增长可观。

　　NO.6中国卫星（军工股）

　　推荐理由：受益于国家政策的扶持,北斗导航产品也将在民用领域迎来暴发增长的曙光。未来2至3年，北斗二代将进入大规模应用阶段，相关设备制造商的业绩会保持稳定增长。中国卫星作为国内卫星产业的龙头企业，是航天科技集团五院旗下唯一的上市公司，且在多数业务领域都处于国内领先甚至垄断的地位，将是中国卫星产业长期发展的最重要受益者。

　　NO.7爱尔眼科（健康概念）

　　推荐理由：三中全会改革的号角，让医药行业全面深化体制改革有了顶层支持，健康服务将是继传统医药之外，第二个值得投资者去深度挖掘的战场。到202 0年，健康服务业总规模将达8万亿元以上。医疗行业市场前景很好，成为资本追逐的对象。爱尔眼科作为第一家登陆A股市场的专业医疗机构，技术门槛较高，业绩发展稳定。

　　NO.8碧水源（环保概念）

　　推荐理由：从“十二五”发展规划到十八届三中全会公告，节能环保、生态文明建设的高度不断被提高。碧水蓝天成为公众的共同追求，中国已进入环保时代。生态文明高度前所未有,市场空间大大增加。碧水源作为膜行业龙头公司,业绩稳定，公司充分利用资本优势,整合各方资源,快速扩展。

　　NO.9数字政通（智慧城市概念）

　　推荐理由：公司是国内唯一一家以数字城管为主营业务的上市公司，以数字城管为基础,全方位拓展业务领域,进军智慧城市解决方案提供商。在数字化城市综合管理领域，市场占有率超过50%，未来智慧城市业务前景可观，利好公司快速增长。受益智慧城市建设的持续推进，公司业务具备极大弹性和成长空间。

　　NO.10苏宁云商（互联网概念）

　　推荐理由：近日，苏宁云商宣布获得15 0个国家及地区快递业务经营许可证，也成为行业内拥有牌照最多的企业。公司战略转型明确，执行力强；毛利率的企稳、B2C生态链的打造以及O2O模式冲击力，将使苏宁越战越勇，有望提振市场信心。目前公司互联网消费公司的战略布局已初具雏形，战略框架落地，后续有望全方位提升运营效率。

　　九大券商2014年点位预测

　　平安证券：2100～2600点

　　东方证券：2100～2600点

　　申银万国：2000～2600点

　　国盛证券：2000～2600点

　　广证恒生：1900～2650

　　东莞证券：2100～2450

　　国都证券：2000～2450

　　上海证券：2000～2400

　　国金证券：1700～24002014

　　 2014 偏股型 基金 最有可能赚大钱

　　《投资与理财》综合市场的普遍看法，2014年股市虽然会上涨，但是延续震荡格局的可能性最大。选股能力强的偏股型基金，最有可能创造丰厚的回报，是2014年投资的重点。

　　投资与理财 叶辉

　　刚刚过去的2 0 13年，可以说是基金的“翻身之年”。这一年，绝大多数基民找回了久违的“赚钱”感觉。最牛的几只基金收益率超过70%，几十只基金收益率超过40%。这已经是好几年没有的事了。

　　那么，2014年呢？基金会怎么样？

　　《投资与理财》综合市场的普遍看法，2014年股市虽然最终会上涨，但是延续震荡格局的可能性最大。因此，指数基金将继续分化，有的赔钱，有的赚钱，选择的难度增大。不过，去年很熊的大盘蓝筹指数，今年可能取得一定的收益；相反，2013年上涨最多的创业板和中小板则危机四伏。选股能力强的偏股型基金，最有可能创造丰厚的回报，是2014年投资的重点。货币型基金依然会有超过4％的收益率。债券基金的情况有所好转，不过像2008年和2010年那样的大牛市出现的概率不大，但对于低风险投资者来说，依然是个不错的选择。

　　选股能力强的偏股型基金 最有可能创造丰厚的回报

　　基金如何投资，取决于股市和债券市场。2014年股市将走向何方？是牛，还是熊？

　　南方基金和华商基金刚刚发布的2014年策略报告，都认为2014年股市将维持震荡格局。事实上，“维持震荡”是机构的主流看法：市场不太可能出现类似于2 013年初的强势反弹行情，创业板面临一定的调整压力，而蓝筹板块虽然有上涨机会，但缺乏资金面支持和经济的全面回升，难以形成大牛市。不过，随着市场不确定性的消除，市场总体将小幅上涨。

　　在这种背景下，该如何做基金投资？《投资与理财》认为，最好的方法，莫过于选择选股能力强的偏股型基金，它们最有可能帮我们赚取丰厚的回报。

　　事实上，2013年取得好业绩的都是选股能力比较强的基金。在股票市场整体偏弱，大盘缺乏连续行情的背景下，偏股基金牢牢抓住了结构性牛市下的板块机会，显示了很强的专业投资能力。华泰证券统计显示，截至11月底，表现最好的普通股票基金算术平均收益率为20.08%，混合型基金的平均收益率也都超过了10%。

　　股票型基金涨幅靠前的仍然是信息技术等新兴产业相关主题行业基金，截至2013年12月26日，涨幅超过60%的前五的主要包括中邮战略新兴产业、长盛电子信息产业、银河主题策略、景顺内需增长、景顺内需增长2和华商主题精选。

　　2014年的投资，依然要选择那些选股能力比较强的基金。

　　知名基金分析师、济安金信基金评价中心主任王群航除了推荐投资者继续持有2013年收益不错的货币基金，还重点推荐了偏股型基金中的混合型基金。他认为，混合型基金的股票仓位上下限配置已经从30-80%变为0-95%。这意味着，未来混合型基金经理，在投资运作时，会主动承担大量择时责任。有些混合型基金的业绩比较基准开始使用绝对的收益类型的，而非以往相对收益类型的。这或许可以从一定的程度上暗示部分基金公司、基金经理在基金绩效理念方面的转变。

　　华泰证券从基金公司整体的投研能力、基金的选股能力、业绩稳定性、风险控制的能力等多个角度，并且考虑基金的投资风格，2014年推荐了10只偏股基金，分别是：中银中国精选、上投摩根内需动力、嘉实研究精选、泰达宏利红利先锋、新华优选成长、嘉实领先成长、银河竞争优势成长、国联安优选行业、国泰事件驱动和汇添富民营活力。

　　东莞证券在2014年基金投资策略报告中提出，由于债券市场仍处于弱势，所以建议重点配置权益类基金，可重点关注重仓低估值基金，也可以关注农业、食品饮料、汽车、家电等大消费类主题基金及具有较强精选个股板块行业轮动机会能力的基金经理管理的基金。具体品种主要有华夏回报、国泰上证180金融ETF、上投摩根行业轮动和景顺长城内需增长。

　　海通证券在2014年基金投资策略中建议，长期配置久经市场考验的基金经理管理的基金，其产品具有良好的业绩持续性和稳定性，例如上投行业轮动、国联安行业优选、国泰金牛、汇添富民营活力、交银成长、东吴双动力、富国天成、富国天源、泰达红利先锋、广发聚瑞等。

　　债券基金牛市概率不大 可优选长跑冠军

　　作为除了偏股型基金之外的最重要品种，债券基金2014年该如何投资？它们还会持续2013年的低迷吗？

　　2013年债券基金遭遇惨败，由于债市的走势呈现明显的先涨后跌的过山车式的形态，断崖式下跌使不少债券基金的收益率都低于2%，还不及一年定期存款的收益高。

　　机构对2 014年债券市场的分歧比较大。多数观点认为，债券基金2014年的情况会有所好转，不过像2008年和2010年那样出现大牛市的概率不大。

　　相对而言，海通证券更看好债券基金。他们在2014基金投资策略的标题就是《战略看好权益类基金》。

　　海通证券认为，2014年债券基金机会大于风险，优选股性较强的债基品种，能获得不错的收益。对于风险偏好高的投资者，偏债型基金中个券挖掘能力较强的品种可作为首要选择，典型代表为天治稳健双盈、招商安本增利、中银稳健双利。

　　对于投资期限较长、不愿意做过多选择的投资者来说，长期业绩优异、短期排名稳定、偏好动态配置型债基是更好的选择，典型代表是工银瑞信双利、易方达增强回报、工银瑞信增强收益。

　　国金证券发布的2014年度固定收益类基金投资策略报告则指出，优选长跑健将，关注灵活品种。从长期投资角度来看，那些在债市长期波动过程中仍然能够为投资者赢得较好回报的长跑健将，如天治双盈、中银双利、工银双利、易方达稳健收益、易方达增强回报、南方多利、招商债券、万家债券、招商收益、中银增利等基金。

　　同时，考虑到震荡市场环境中灵活操作型品种凭借其对市场短期走势变化的良好把握，往往能够实现较好的阶段收益，因此，可精选灵活个基，以增强组合获益能力。统计显示，天治双盈、长信利丰、华商稳健、工银添颐、工银双利、易方达增强回报、万家债券、华安信用等基金在实际操作过程中灵活性较高，能够相对准确把握市场脉搏，且管理人在固定收益领域研究和投资实力较为深厚，成就了基金各阶段的靓丽业绩。

　　 2014 黄金 下跌趋势难改

　　2013年，黄金进入颓势，六七月份仅有短暂的反弹；走到9月份，受美联储缩减QE预期压力，黄金再度走低；时至年末，美联储终于决议缩减QE后，黄金继续加速下跌。今年黄金又当如何？

　　投资与理财陈伟

　　去年12月，美联储在经过了为期两天的会议后，终于决定将每月8 50亿美元的购债规模缩减100亿美元至每月750亿美元，这既令市场感到意外，又在情理之中。分析人士认为，由于美联储的换届和经济复苏的不确定性，美联储可能到今年3月份才会最终确定缩减QE。结果，美联储主席伯南克在临走之前，启动缩减QE进程。

　　高盛集团表示，随着美联储降低货币刺激政策的力度加大，金价跌势将延续至2014年，而如果美联储决定减少债券收购，可能引发新一轮抛盘。

　　国内很多投资者将黄金的走势和通货膨胀紧密联系起来。兴业银行总行资深黄金分析师蒋舒则表示：“黄金走势主要取决于美国经济，最重要的指标就是失业率的变化，毕竟美联储已经将量化宽松与就业情况紧密地关联在了一起，失业率的好转势必将鼓舞美元，压制黄金。”

　　从美国去年就业数据可以看到，其非农就业人数在不断增加，失业率徘徊在7%左右，进一步加强了美联储对经济复苏的信心，它开始落实缩减QE的政策。预计美国失业率将在今年下降至6. 5%下方，但该联储官员仍维持对较低利率的预期。

　　此次美国经济复苏过程较为缓慢，不过分析人士认为，从美国发布的一系列经济数据、就业数据可以看到，美国经济的这一轮复苏较之前的短期波动将更加具有持续性。它显示着美国就业市场改善良好，虽然说不上正在步入更为稳定的复苏周期，但是足已削弱黄金的避险魅力。

　　总体来看，美联储削减QE3，依然是决定中线乃至长线黄金价格走势的核心因素，未来金价延续弱势的可能性大。从市场对黄金的投资热情来看，SPDR（全球最大的黄金ETF基金）等黄金ETF的连续减仓，也给金价带来严重的下行压力。屡创新高的美国股市吸纳了多余的流动性，使得黄金的吸引力逐步下降，投资者拥入股市，并阶段性地押注美国经济及美元的信用，黄金对投资者诱惑力较之前降低不少。

　　瑞银贵金属分析师Joni Teves表示：“黄金处境艰难的原因不仅仅是当前投资者的抛售意识占据主流，而且放眼未来，利好黄金的催化因素也十分有限。鉴于此，黄金不太可能重振之前的吸引力。”

　　法国兴业银行认为，去年由于美联储对购债计划（QE）的态度不定，而市场又普遍预计年内缩减QE的可能性较小，实物需求也给黄金提供了反弹机会。然而，投资者继续做多黄金的兴趣已经下滑。黄金实物需求对金价的支撑只是短暂的，很难改变黄金长期下跌的趋势。因此，法兴银行预计，2013年底，黄金价格约为1200美元/盎司，2014年将下跌至1100美元/盎司。

　　当然，黄金仍然有明显的避险功能，尤其是在全球发生金融危机或较大规模局部战争时，这种作用更为明显。那些看多黄金的投资者更加看重全球货币泛滥和对货币贬值的担忧，虽然美联储印钞政策，给部分国家带来了输入型通胀压力，但是美国与多个发达国家由于多重因素，自身的通胀仍然维持较低水平。

　　所以，对于长期投资黄金，尤其热衷于实物黄金的投资者应该思考，黄金作为商品，还是作为投资品或对冲的工具，需要找到其合理的价值区间，实时买入。

　　 2014 买入信用好高票息的 债券

　　去年，债券市场由牛市启航，期间经历监管部门的扫黑风暴，时至年中又遇到史上最严峻的“钱荒”，下半年债券市场彻底陷入熊市。对于中国的债券投资者，2013年可谓是波澜起伏的一年。今年债券市场将何去何从呢？能否走出熊市？

　　投资与理财陈伟

　　在债券市场进入熊市泥潭的时候，虽然有很多投资者仍然在唱空债券市场，但是不可忽视的事实是，去年四季度信用级别达到AA+的优质债券票息已经达到7%至8%之间，这无疑是债券持有收益率比较可观的时机。

　　中海外钜融资管理有限公司投资总监乔嘉对《投资与理财》说：“我们一般不会博弈价格涨跌，投资债券侧重持有到期。买债券和买股票是不一样的，股票的投资逻辑主要是靠买入，等待价格上涨。债券的投资主要是吃票息。在把握好信用风险的基础上，尽可能获得高票息。债券票面收益率在7%到8%是很好的投资时机，等到下降到4%至5%再买，就很难受了。”

　　去年债券市场经历了严肃的扫黑整顿，乔嘉认为监管部门的整顿暂时让市场失去了流动性，但是未来债市肯定要比股市发展得好，交易所的债券之后会增多，会有更多的普通投资者参与到固定收益类债券市场中。

　　债券市场往往受到经济增速、通货膨胀等方面因素影响，但是汇添富固定收益类副总监曾刚认为，除了传统因素外，利率市场化和机构风险变化的上升构成了新的长期和中期因素，还将继续影响着债券市场。

　　对于债券能否在今年走出寒冬，曾刚分析，银行非标资产仍在被动扩张，信托行业面临兑付风险，同时债市担忧今年真实违约的发生，资金面难言好转，债券收益率高位盘整的概率高，苦寒很可能还需要一整个春天才能慢慢化解。

　　“ 对于债券投资者，今年的一季度很折腾，年底刚刚抢完存款，很多理财产品到期。紧接着就过年，2月份时间较短，3月份又是业绩指标和抢存款的时候。”乔嘉同样认为，一季度之后债市才有可能好转。当然也要看债券的发行状况，如果供给增加，债券票面收益率应该会下来。票面收益率下来太低，也就没有必要买入持有债券了。

　　就市场担忧的债券市场信用风险问题，国泰君安认为，企业盈利改善有限，但由于资产持续扩张，使得资产周转率持续下降。杠杆增加，使得企业整体的偿债能力下降。黑色金属、有色金属等行业融资成本长期高于全部投入资本回报率(ROIC),债务不可持续。而以基建、房地产为主的旺盛的融资需求，又使得资金面将保持紧平衡,融资利率难以下降。加之政府对违约“兜底”态度或有转变,2 014年信用风险的释放概率较高。

　　我们发现，乔嘉的分析和国泰君安债券投资策略基本相似，他们认为2014年债券市场的分化加剧，高低等级利差、期限利差均将扩大。如选择到了表现最佳的信用品种，年化持有期回报在6%至7%。而目前AA短期融资卷的收益率已满足该要求。建议年初以短融为主，一季度后可逐渐开始配置高等级长久期品种。

　　对具体债券投资品种，国泰君安利用Zscore排查的风险较高的债券多集中在新能源、钢铁、煤炭等景气度较低的行业。建议可配置的行业有公用事业、交通运输、交运设备等,继续回避钢铁、煤炭、有色。相比产业债,城投债风险较低,但目前溢价有限,建议配置上海、广东、浙江等地级别较高的城投债。