疯牛变慢牛 如何紧跟大盘

　　高谈阔论

　　疯牛终于变慢牛了，本周股市回归常态，热点再次百花齐放，新一批牛股正在崛起之中。疯牛不正常，慢牛变疯牛就正常吗，如何才能紧跟大盘，在常态下寻找新的盈利目标？

　　 主持 ：信息日报记者 高志远

　　 嘉宾 ：

　　江西财大副教授 李思敏

　　资深证券分析师 程荣庆

　　中信建投分析师 危 斌

　　银河证券分析师 刘鸣宏

　　南京证券分析师 袁飞林

　　疯牛变慢牛是否正常

　　记 者：本周股市回归常态，疯牛不正常，疯牛变慢牛正常吗？

　　李思敏：本轮行情是在国企改革、“一带一路”、降息、注册制改革步伐加快、自贸区建设等诸多利好刺激下，由大量增量资金推动的一波蓝筹股的汹涌行情，由于这些个股低估值及绝对价格低易受资金关注，一旦这些个股产生较大溢价风险，不理性因素才会得到纠正，疯牛风格才会发生转变。

　　程荣庆：在成熟市场疯牛不正常，但在A股市场就非常正常，因为这本身就是一个不正常的市场。面对市场的疯狂，对投资者来说，还是要顺势而为。关键是等市场回归正常的时候，你是否会及时抽身或观望。像近期疯狂的证券板块，如果高位连涨几个涨停你还疯狂追入，那在高位站岗的肯定是你了。

　　危 斌：股市疯牛行情危害有三：其一，盲目上涨不能给普通投资者带来真正的财富机会；其二，股市不能靠焦虑上涨，许多涌入股市的新投资者，在担心踏空的焦虑中进入股市的；其三，股市不能靠豪赌上涨，出于对国家政策、公司消息的个人理解、猜测炒股，会带来投机风险。

　　刘鸣宏：前阶段大盘之所以被认为是“疯牛”，主要是由于券商板块走势上犹如脱缰的野马，其他板块却哀鸿遍野，而这场由两融资金等加大杠杆堆出来的万亿盛宴，一旦后续资金无法跟上引发泡沫破裂，将会给市场带来剧大的风险，进而使牛市过早结束。只有让市场回归慢牛走势，明年注册制的推出所遇到的市场阻力才会较小。股市作为重要的融资平台，只有走上慢牛行情，才能为经济转型赢得时间与空间。慢牛市场有利于吸引更多的场外资金，对资源作更合理的配置，从而引领我国经济步入稳渐增长通道。

　　袁飞林：我们认为，疯牛行情不正常，这是管理层不愿意看到的。但是，这波快速拉升的行情，也有它上涨的合理性，在经历长达数年的熊市行情之后，引来了蓝筹股估值修复行情，特别是券商、保险和地产等蓝筹股连续强劲上攻，给市场呈现一种疯狂的现象。

　　如何紧跟大盘脚步

　　记 者：疯牛也好慢牛也好，投资者要如何才能紧跟大盘的脚步？

　　李思敏：目前大盘已经由疯牛回归常态，市场理性因素开始增强。由于市场本身具备价值发现功能，投资者应注意挖掘具有投资价值的股票，这类股票有可能成为下一轮市场热点。

　　程荣庆：疯狂过后，目前大盘进入了一个震荡修正期。当大盘调整的时候，个股分化是必然的，个股的结构调整也非常明显。涨幅过大的板块进入获利回吐，最典型的就是证券板块，短期调整正在进行。而前期滞涨的开始风生水起，如钢铁板块周四现涨停潮。环保概念也连续走强。因此，在调整期，投资者要及时转变思想，跟上市场节奏转换的步伐。如依然对前期涨幅过高的板块贪婪留恋，对新崛起的热点视而不见。你可能只有为主力站岗的份了。

　　危 斌：近期股指呈现亢奋的状态，而很多投资者眼看着自己持有的股票不涨反跌，心情几乎坏透了，换股追涨吧，怕割肉卖出的股票补涨；不换吧，自己手中持有的股票不涨甚至下跌。建议投资者在操作中，顺应市场趋势，紧跟市场热点。

　　刘鸣宏：市场回归慢牛走势之后，投资者将逐渐走出“满仓踏空”的尴尬，近期可以关注中央经济工作会议确定的主基调，理智对待盘中各种热点转换，对相应个股进行理性评估。操作上避免盲目追涨杀跌。短期可以关注受益政策导向的题材热点的轮动性机会，顺势而为。

　　袁飞林：我们认为，投资者可以从以下两个方面来紧跟大盘：一是从消息面上去挖掘市场的热点，通过对政策面及消息面的解读，去筛选可能会对市场产生重大影响的消息，从而去寻找潜力板块；二是监控主力资金流向，从最近盘面热点来看，金融、地产等低估值蓝筹板块明显受到主力资金关注，相关板块涨幅巨大，而小盘股走势偏弱，因此，市场就出现了“满仓踏空”的现象。

　　怎样寻找新盈利目标

　　记 者：大家都认为目前股市进入了常态，怎样寻找新盈利目标？

　　李思敏：基本面上业绩有较好增长、技术面上刚刚脱离底部处于初涨阶段的个股，建议趁回调时介入，这类股票既具备短线能力，长中期投资风险也较小。

　　程荣庆：牛市中，板块轮动是主流，尤其是在如今动辄过万亿的成交背景下，板块轮动更有了资金的基础。本周后半段，供水供气、央企改革、区域改革、钢铁、环保等等开始走强，趁证券等近期的主流板块调整之际，投资者可择机切换到上述板块当中去。

　　危 斌：目前指数进入震荡休整期，中长期向上格局未变，投资者应关注板块轮动。操作上，金融类个股只要出现大幅的调整或震荡，在后面一段时间里都是买入的机会，但是不建议去追连续上涨的。另外，水利、军工、传媒等板块也可以逢低布局，中央农村与经济会议相关的个股也可以提前布局。

　　刘鸣宏：随着我国经济实力的逐渐增强，经济发展的可持续性是政府的诉求，经济必须确保转型成功，所以投资者可以持续关注具备改革题材的个股。本轮上涨的核心因素，就是流动性增加及蓝筹板块的估值修复。短线可关注受政策扶持预期较高的如国企改革、土地流转、“一带一路”等相关板块，涨幅落后的低估值二线蓝筹股的补涨机会。

　　袁飞林：周二出现大幅下跌以来，主板指数走势偏弱，中小板、创业板指数走势较强，已经接近收复失地，成长股迎来了较好的涨势，因此，投资者可以通过以下几方面来寻找新的盈利目标：一是受政策驱动的环保、“一带一路”等概念成长股；二是年报将至，具备高送转题材的成长股；三是关注本轮被错杀的成长股。