乔瑞庆:股市和楼市并非跷跷板上的小伙伴

24.07.2015  11:38

  中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁对记者表示,截至2015年一季度,持股家庭的房价预期指数均小于100,表明持股家庭看涨股价的同时对房价持看跌态度,“但到了2015年二季度,持股家庭的房价预期上升到了111.8,而股市预期指数下降至110,持股家庭转而看涨房价,股市与房市之间的跷跷板效应明显。”(7月23日《21世纪经济报道》)

  跷跷板的一头低,另一头必然高,两端此消彼长。股市和楼市并没有此消彼长的关系。股票和住宅都是投资品,决定二者价格的既有共性因素,比如,货币政策,国民收入等因素,也有各自的独特因素,比如国家对股市和楼市各自的政策,各自市场上的供求关系。股价和房价尽管相互关联,但并不此消彼长。可能一涨一跌,比如,6月中下旬的股市暴跌和楼市回暖;也可能共同上涨,比如2006年到2007年,股市繁荣,房价上涨;当然,一同下跌的情形也有,比如,2008年,股市不景气,楼市也不景气。股市和楼市之间并存在跷跷板效应。

  房价上涨,楼市回暖,并不是因为股市看跌。事实上在6月中旬股市暴跌之前,楼市回暖的迹象已经很明显。4月到5月,一线城市的房价已经开始上涨,最为典型的就是深圳。深圳的涨幅超出了很多人的想象。这些城市的房价上涨,有股市的财富效应这个因素,但更多地是楼市一系列刺激政策厚积薄发的结果,尤其是“3.30”新政的强刺激。考虑到政策因素,即使没有股市的繁荣,楼市出现回暖也是必然的。股市的财富效应只是让回暖迹象更为明显。股市暴跌之后,楼市暖意依旧恰好证明了这一点。

  如果不是管理层提振楼市的政策意图明显,股市暴跌之后,房价也不会看涨。2008年,股市不景气,但是人们并没有把钱投向楼市。2008年的房价惨跌,让人看不到楼市回暖的迹象,投资楼市的意愿降低。股市跌和房价涨的现象并没有出现。

  二季度,房价看涨并非源于股市暴跌,而是因为政策因素。即使没有6月中旬的股市暴跌,房价看涨的心理预期依然会吸引民众把资金投向楼市。股市稳定后,楼市继续火爆证明了这一点。如果股市和楼市真的存在跷跷板效应,那么股市回升之后,流入楼市的资金会回流股市,致使楼市遇冷。事实上并非如此,股市无论暴跌还是回升,楼市都延续其回暖势头,从春意萌发到生机盎然。股市和楼市并非跷跷板上的小伙伴。