振兴股市 投资者对新主席的期待集中在三大方面

　　 沪深股市昨双双跳空高开，放量大涨

　　编者按：刘士余上任中国证监会主席之后，一些投资者对他及其领导的班子寄予厚望，希望能借此契机，再振中国股市，迎来一个更繁荣的新局面。不过，也有专业人士表示，市场走势并非证监会主席更替所能左右，而是各种因素合力形成的结果,投资者要理性面对。本报今日刊发的这篇报道，反映了部分市场参与各方的心声，希望对推动改革、稳定市场有所帮助。

　　 昨日是元宵节，也是证监会主席刘士余上任后的第一个交易日, 上证综指收盘报2927.18点，涨幅为2.35%；深证成指收盘报10370.99点，涨幅为2.05%；创业板指收盘报2245.56点，涨幅为1.56%。下午收盘后，《证券日报》记者采访了多位投资者,大家对中国股市的发展充满期待，聚焦在三大方面。

　　 稳定机制：调动多方力量，释放市场功能

　　 “希望市场能够稳定一点，别再出现去年那样的大涨大跌、‘过山车’式的行情，太心惊肉跳了。”一位普通投资者在接受《证券日报》记者采访时说。

　　 去年6月份以来，我国股市出现震荡，甚至出现了一定的恐慌情绪。而市场的过快下跌也引起了政府高度重视，随之采取了一系列措施，全力稳定市场。

　　 现在，如何继续推进市场稳定机制建设，是各方关注的一个话题。

　　 “让引资速度与融资速度平衡是稳定市场的关键。这个层面可以多做些研究，如果能够达到这个方面的平衡，市场就能稳定。”英大证券首席经济学家李大霄表示。

　　 专家表示，一个平稳健康的股市关系到经济社会发展全局，关系到深化资本市场改革各项措施的落地生根，关系到国际国内对中国经济的良好预期，关系到扩大直接融资比重的转型升级战略，关系到资本市场能否支撑“十三五”规划。

　　 “市场稳定机制延续需要继续发挥证金公司、汇金公司的定海神针功能，而且需要监管者依法监管。同时，还要千方百计地培育、调动、鼓励市场自我稳定的功能。”财富证券北京朝阳区东三环中路营业部总经理赵欢告诉《证券日报》记者。

　　 他同时表示，让市场稳定发展，就需要继续加大对违法违规行为的打击力度。

　　 对此，大同证券首席投资顾问郑虹表示认同。她对《证券日报》记者表示，我国证券市场呈现出以散户为主的结构特征，中小投资者在市场中处于弱势地位，投资经验和专业能力不足，缺乏风险识别和防范能力，容易受到不法行为的侵害，需要监管部门予以关注和倾斜性地保护。加强稽查监管，对违法行为坚决地说“不”，是对投资者实实在在的保护。

　　 《证券日报》记者了解到，2016年随着监管转型的持续推进，特别是股票发行注册制改革的推出，以严格执法为重点的配套措施将及时跟进，证监会也将持续提升稽查执法能力，始终严厉惩处违法违规行为，大力提高违法违规成本，为证监会各项重点任务保驾护航，保障我国资本市场稳定健康发展与投资者合法权益。

　　 新股发行：让更多普通投资者享受到红利

　　 中国经济处于转型升级的重要时期，需要大力发展的现代服务业多为轻资产、重知识、高技术、高风险、缺少抵押物的部门，以银行间接融资为主的金融结构不能有效支持产业升级。这就需要繁荣股权融资市场。

　　 业界认为，注册制改革和新股定价机制改革将为经济转型提供助力。

　　 去年11月6日，证监会重启新股发行工作，并同步提出了取消新股申购预缴款制度、简化发行审核条件、突出信息披露要求、强化中介机构责任、建立包括摊薄即期回报补偿和先行赔付的投资者保护机制等完善新股发行制度改革措施。

　　 这其中，最为投资者关注的是“打新”不再冻结资金，实施“货到付款”。对于这一举动，投资者普遍表示欢迎。但是，较低的中签率成为大家“吐槽”的对象。

　　 “‘打新’由原来的资金申购改为市值申购，但中小投资者新股申购的中签率却进一步走低，这意味着大多数中小投资者并未分享到打新红利，如何让更多投资者从中受益才是重中之重。”赵欢对《证券日报》记者表示。

　　 对于注册制，多位投资者向记者表示，希望能够全方位考虑制度设计，更符合中国股市的实际。

　　 一位来自东部沿海城市的投资者对《证券日报》记者表示，注册制之下，是否会导致上市公司水平参差不齐，甚至出现一些通过财务造假虚增利润上市的企业，是需要值得重视的一个问题。如果出现这样的公司，应当予以严厉惩罚。

　　 “实行注册制以后，新股发行量多了，那么现在的监管是否跟得上？另外，现在对上市公司的惩罚措施太弱、太少，如果上市公司存在造假、欺骗等行为，那么，中小投资者的损失可能会更大。”一位来自辽宁阜新、在A股市场摸爬滚打10多年的投资者对《证券日报》记者表示，注册制可以搞，但还是要有中国特色，而不是照搬境外市场的模式。“如果只是在现有制度基础上搞注册制，显得有点牵强。”

　　 与此同时，投资者期盼延续对违法违规的处罚力度，严查内幕交易、高频交易、高杠杆交易，在不能加大处罚力度前，可以加大监管力度。同时，要严格执行新的退市制度，而不是让退市制度成为摆设。

　　 李大霄希望“取得上市和退市的平衡”。他表示，国外成熟市场如美国市场的退市速度和数量要比上市公司的还快一些、多一些，这样市场就是个生生不息的良性循环过程。

　　 长线资金：多渠道、境内外并举

　　 长期以来，A股市场“炒新”、“炒小”、“炒短”氛围浓厚。市场参与各方都期待长期资金能够进入市场，成为市场稳定的“压舱石”。因此，养老金入市备受关注。

　　 “养老金入市有助于养老金保值增值，也能起到稳定市场的作用。现在关键是这个体量有多大？什么时候入市？以何种方式入市？监管层在这方面是否会进一步推进？这是我所关注的。”一位投资者一口气提出了好几个问题。

　　 与这位投资者一样，记者通过与多位朋友交流之后发现，大家对这些问题都比较关注。

　　 而赵欢所希望看到的是，监管层加快推动养老金、保险资金、QFII、RQFII等各类境内外长期资金入市，努力推动各类长期资金与资本市场实现良性互动，“这样才能不断壮大专业机构投资者队伍，完善资本市场投资者结构，保证A股市场健康成长。”

　　 与此同时，有市场人士称，长期以来，A股缺乏长线投资者，投机性强，因此造成A股熊长牛短，波动剧烈。而像养老金等这类长期资金入市后，会首先关注低估值蓝筹股，为市场引进资金、改善投资理念。

　　 其实，多渠道引导境内外长期资金投资我国资本市场，不断壮大专业机构投资者队伍，完善资本市场投资者结构，是证监会长期推动的一项工作。证监会也一直积极支持养老金、保险资金、QFII、RQFII等各类境内外长期资金入市。

　　 值得关注的是，推动长期资金入市，并不是证监会“一个人在战斗”。本月初国务院常务会议通过的《全国社会保障基金条例(草案)》，明确了全国社保基金投资运营和监督、风险管理等制度，强化了审计、公开等监管措施。而此次草案的发布意味着社保基金投资相关条例的立法层次和权威性得到提高，社会各界关注的社保基金资金来源、投资范围、监管管理等问题将得到进一步落实。

　　 此外，在推动境外投资者入市方面，国家外汇管理局也对QFII外汇管理制度进行了改革，包括放宽单家QFII机构投资额度上限、简化额度审批管理、进一步便利资金汇出入。分析认为，眼下A股的估值水平对以抄底见长的QFII来说，应该颇具吸引力。

　　 “一系列改革的推进，将会吸引更多长期资金入市。特别是随着相关制度的进一步完善，长期资金入市空间很大。” 大同证券首席投资顾问郑虹告诉《证券日报》记者，融资难、融资贵的现象显示流动性不足的困局，引导长期资金入市可以有效提升流动性，降低融资成本。

　　 同时，对A股市场而言，长期资金持续入市在推动股指上涨同时，将渐渐改变投资者结构、再造股权文化，能够发挥“定海神针”的稳定器作用。

　　 “希望监管层能够做更多工作，让更多的长期资金进入资本市场，为市场带来增量资金。”郑虹表示。（记者 朱宝琛）