银行流动性持续收紧 债市或将进一步承压

　　银行间市场资金面收紧趋势在上周继续延续。中国外汇交易中心公布的数据显示，28日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.7600%，较21日上涨25基点；7天回购定盘利率报4.1800%，较21日上涨59基点；而14天回购定盘利率报5.5000%，较21日上涨170基点。。

　　上周公开市场无正回购、逆回购到期，公开市场净回笼980亿元，实现了春节后连续第7周净回笼。上周回笼量大大超出前一周的480亿元。

　　申银万国分析部门认为，上周四正回购采取了14天和28天期限组合方式，显示出央行开始试图滚动调节四月中旬前的资金面。考虑到准备金补缴、一季度财政税收上缴，四月中上旬可能还会有一部分流动性流出市场，存在四月份流动性持续紧张的可能性，一季度过后流动性回到前期水平的可能性较小。此外，4月份将重新启动IPO，可能加剧流动性的波动，对信用债产生双重压力。(钟证)