IPO来了，牛市走了吗？

高谈阔论

主持 ：本报记者 高志远

嘉宾：

　　江西财大副教授 李思敏

　　资深证券分析师 程荣庆

　　中信建投分析师 危斌

　　银河证券分析师 刘鸣宏

　　南京证券分析师 袁飞林

　　 无论是害怕还是无所惧，下周开始IPO真的要来了，11家获批企业的融资总额将达到214亿元；还有一份报告称，今年A股IPO预计总募集资金有望超过300亿。而股市却从去年12月初至今下跌了近200个点，期待中的牛市走了吗，重启IPO后市场格局会不会发生变化，马年股市如何做到马到成功？周五下午，记者就投资者感到困惑的话题，与各位分析师展开了《高谈阔论》。

　　IPO来了牛市走了吗

　　记者：下周开始IPO要重启了，股指暴跌200个点，牛市走了吗？

　　李思敏：本次重启IPO与以往最大的不同，是伴随着发行制度及相关改革而来的；蓝筹股的估值已经处于历史最低位，IPO的重启意味着优秀的上市公司会越来越多。只要不是密集发行，随着这只靴子的最终落地，行情走好的概率更大。

　　程荣庆：投资者对IPO的恐惧，并不是对融资本身的恐惧，而是对那种只顾圈钱、不求质量的IPO恐惧。如果是向市场注入一批高质量的上市公司，使得我们的证券市场真正具有投资价值，那证券市场将会迎来一个真正的牛市。

　　危斌：由于当前IPO开闸在即，为IPO重启而维稳护盘是股指横盘的重要支撑因素，股指连续下跌之后不排除有超跌反弹的机会。不过从中期来看，在IPO密集发行、新三板扩容等压力下，注册制的“过渡”年，市场供求失衡的关系依旧难有逆转，投资者信心疲软，股指难有系统性的上涨。

　　刘鸣宏：随着IPO正式开闸，市场再现悲观情绪，股指连续下探。从盘面来看，周二的强势上涨，被解读为IPO重启前的护盘。目前新股发行速度明显加快，后续等待发行上市的新股源源不断，市场恐慌情绪难免。在新的IPO制度实施后，管理层对于违规行为的惩治如能落到实处、中小投资者的利益可以得到保护，则这个市场会迎来真正的牛市。

　　袁飞林：首批11家拿到批文的公司迅速启动路演招股程序，凸现了企业对圈钱的饥渴。证监会近期发布的新股发行改革方案，让市场大失所望，尤其是市值配售，将沪深两市人为分开，使得保护中小投资者权益成为一纸空文。管理层如果不从根本上改变“重融资、轻回报”的市场环境，A股要真正走牛，可能还是一个比较遥远的梦。

　　如何应对股市新格局

　　记者：重启IPO后市场格局会不会发生变化，如何应对？

　　李思敏：我认为以下因素对后市走势影响较大：一是新股定价及相关板块的比价效应；二是发行节奏；三是相关改革推进进程。

　　程荣庆：IPO重启后的市场会如何表现，只能走一步看一步，毕竟原来的证券市场积重难返，预期走好就不能太操之过急。我们认为，这次IPO重启，应该说会逐步让市场满意，尤其是一旦实现了IPO从审批制到注册制，证券市场会真正实现优化资源配置的功能，垃圾类上市公司也会不断减少，日后的证券市场会好起来的。

　　危斌：当前正处于年初，趋势性的上涨难以预期，但在维稳作用下，短期持续性杀跌的可能性也不大。在股指弱势震荡过程中，稳健的投资者可维持轻仓观望，或逢回调适量布局部分产业资本控盘运作的独立股。而激进型的投资者，可结合年报高送转题材，挖掘那些大概率走强的个股，如岁末消费、食品安全、生态安全、粮食安全等主题概念，国企改革、大数据医疗等，精选个股快进快出，抓取春节前的红包机会。

　　刘鸣宏：从国内经济发展情况来看，2013年12月各项经济数据显示出未来经济增长仍有一定下行压力。因此，在目前市场格局并未发生显著变化的情况下，创业板的上涨更多是一种主力自救的行为，毕竟新股发行渐行渐近，中小板创业板将会受到市场冲击。操作上，不要受市场情绪波动影响而盲目追高。

　　袁飞林：IPO重启后市场格局会发生新的变化，新股发行的节奏和炒作热情都会对大盘产生影响。个人认为，在没有大规模增量资金入市之前，市场的多空平衡将被打破，大盘重心逐渐下移的概率偏大，投资者要保持一份警惕。

　　马年股市怎样做到马到成功

　　记者：新年交易已经开始，马年股市如何做到马到成功？

　　李思敏：马年行情还是可以预期的，结构性行情可能延续。要做到马年马到成功，热点板块选择应根据市场的变化来把握，如近期IPO带来的中小板、创业板、券商板块等市场机会，操作方面应把握好波段。

　　程荣庆：从目前大盘的走势来看，股指正在构筑一个短期底部的迹象非常明显，只是现在IPO还没有真正开始，短期市场还有反复。而一旦IPO真正开始了，估计市场会有一种利空出尽是利多的感觉。马年的证券市场，还是值得期待的。让我们拭目以待。

　　危斌：今年，加大推进产业结构调整与技术升级，加快推进各项改革举措落地执行，将是政府工作重点，也是市场关注焦点。建议重点关注铁路轨交、券商、智慧城市、国企改革、北斗导航、油气服务、医疗服务、4G通讯、移动互联网应用、农机农业、固废污水处理等投资机会。

　　刘鸣宏：A股市场已经连续六年下跌，这是极不正常的现象。投资者在目前点位不必盲目割肉，要紧随政策导向，关注国内经济结构转型受益板块，抓住行情进行波段操作。适当回避传统周期性行业，关注大消费概念、医药板块、环保节能、人工智能板块，选取高含权个股进行配置。

　　袁飞林：在新的一年里，投资者要做到马到成功，做好资金管理是关键，对全年的预期收益应相对理性。一方面，投资者期盼管理层释放更多的改革红利，另一方面，地方债风险上升、经济降速等不利因素都会压制大盘上行的空间。因此，精选个股、紧跟热点、波段操作，或许是较稳妥的投资策略，选股和择时缺一不可。